Raccogliere fondi tramite Equity Token Offering (ETO)? Ecco tutto ciò che devi sapere

Un token azionario è una rappresentazione digitale della proprietà su una blockchain. È come una versione moderna dei certificati azionari tradizionali. Tuttavia, invece di essere archiviati in un registro azionario fisico, tutti i dettagli della proprietà sono registrati in modo sicuro in blocchi crittografati su un registro distribuito.

Le aziende possono utilizzare la tecnologia blockchain e gli smart contract per emettere azioni e diritti di voto senza passare attraverso il tradizionale processo di Offerta Pubblica Iniziale (IPO). Allo stesso modo, i prestatori possono creare token di debito, che rappresentano obbligazioni finanziarie, facilmente negoziabili in un ambiente altamente liquido.

I token azionari rientrano nella categoria dei security token, spesso emessi durante le Offerte di Token di Sicurezza (STO). Questi token rappresentano la proprietà in un'attività sottostante, tipicamente le azioni di una società. Il contratto associato ai token azionari definisce i termini e le condizioni, inclusi diritti come dividendi e diritti di voto. Possono anche includere diritti di valutazione, diritti di sottoscrizione e altri privilegi.

I token azionari possono riflettere il valore e le prestazioni delle azioni tradizionali sulla blockchain, ma non conferiscono la proprietà dello strumento finanziario stesso. Questo li distingue dalla maggior parte delle criptovalute disponibili tramite Offerte Iniziali di Monete (ICO).

Le aziende che cercano di raccogliere fondi tramite Offerte di Token Azionari (ETO) potrebbero sottoporsi a una due diligence da parte di regolatori o banche d'investimento per garantire la conformità alle normative sulla raccolta fondi. Piattaforme come la SIX Digital Exchange della Borsa Svizzera SIX forniscono mercati regolamentati per le ETO. Esempi di token azionari includono The Elephant Private Equity Coin e Neufund.

Caratteristiche delle ETO

I token azionari presentano vantaggi distinti che li distinguono da altri metodi di crowdfunding. Ecco alcune caratteristiche chiave che rendono uniche le offerte di token azionari:

Supportato da attività reali: I token azionari rappresentano la proprietà delle attività di un'azienda. Quando si possiedono questi token, si possiede una parte delle attività dell'azienda, il che aggiunge valore reale al proprio investimento.

Regolamentato e legittimo: I token azionari sono soggetti a regolamentazioni e conformi ai requisiti legali sulla piattaforma di offerta di token. Questo controllo normativo conferisce legittimità al progetto, fornendo fiducia agli investitori.

Struttura affidabile: Le offerte di token azionari hanno una struttura ben definita che ispira fiducia negli investitori potenziali. Questo approccio strutturato migliora la fiducia e l'interesse degli investitori nel progetto.

Economico: Le offerte di token azionari consentono investimenti diretti da parte dei singoli, eliminando la necessità di intermediari come broker e costi di intermediazione. Questa economicità avvantaggia gli investitori e l'azienda e consente una comunicazione diretta con gli investitori per affrontare le preoccupazioni.

Trasparenza: Tutte le informazioni essenziali, inclusi i dettagli di proprietà, i diritti di esercizio e la cronologia delle transazioni, sono codificate nel token. Questa trasparenza garantisce che gli investitori abbiano accesso a informazioni chiare e autentiche.

Accessibilità: I token azionari sono accessibili a un pubblico più ampio, rendendo le opportunità di investimento più inclusive. Le transazioni sulla rete sono automatizzate ed efficienti, garantendo un processo rapido e snello.

Lo scopo dei token azionari

I token azionari sono stati introdotti per rivoluzionare la raccolta di fondi e proteggere gli investitori dai rischi associati alle Offerte Iniziali di Monete (ICO). A differenza dei token ICO, che possono assomigliare a strumenti finanziari, i token azionari sono rappresentazioni digitali di attività reali come azioni e derivati. Questa distinzione può farli qualificare come attività trasferibili.

Ad esempio, nell'Unione Europea, la Direttiva sui Mercati degli Strumenti Finanziari II (MiFID II) richiede alle aziende di ottenere licenze per emettere security token durante le Offerte di Token di Sicurezza (STO), poiché questi token sono considerati titoli trasferibili. Inoltre, le aziende partecipanti alle STO devono valutare se forniscono servizi di investimento relativi ai security token per conformarsi ai requisiti della MiFID II.

I token azionari offrono versatilità, poiché possono essere venduti in offerte pubbliche e private. Gli investitori in token azionari possono anche acquisire diritti preziosi, inclusa la possibilità di contribuire allo sviluppo delle reti blockchain e ricevere compensi basati sulle prestazioni dei token nel mercato delle criptovalute.

I token azionari sono stati creati per sostituire le IPO tradizionali, proteggere gli investitori dalle truffe ICO e offrire un modo più regolamentato e sicuro per investire in attività digitali.

Tipi di token azionari

I token azionari possono essere ampiamente classificati in due tipi principali, ciascuno con le proprie caratteristiche uniche:

Token diluibili

Nel caso dei token diluibili, solo una parte dei token totali generati viene inizialmente offerta a un gruppo di azionisti. I token rimanenti sono tenuti in riserva e possono essere venduti in seguito.

Quando questi token riservati vengono infine rilasciati, diluiscono la percentuale di proprietà degli azionisti esistenti. Per illustrare, una società crea 10 milioni di token e offre inizialmente 1 milione di token, che rappresentano il 100% della proprietà. 

I restanti 9 milioni di token sono tenuti per vendite future. Quando questi token aggiuntivi vengono introdotti, la struttura della proprietà cambia e il valore di ogni azione aumenta.

Sebbene questo possa sembrare ingiusto, premia gli investitori iniziali che hanno assunto un rischio maggiore. Man mano che più investitori si uniscono in seguito, il rischio complessivo per l'azienda diminuisce.

Token non diluibili

I token non diluibili sono piuttosto diversi. Tutti i token generati sono immediatamente disponibili sul mercato e ogni token rappresenta una percentuale fissa di proprietà che rimane costante nel tempo.

Tuttavia, man mano che vengono aggiunti più token al mercato, il valore di ogni azione può diminuire a causa dell'aumento dell'offerta. Per proteggere gli interessi degli investitori, può essere applicato un premio anti-diluizione per mantenere i loro diritti e asset di fronte a un numero crescente di azioni.

Vale la pena notare che le aziende spesso optano per token diluibili nonostante la loro natura complessa, poiché possono incentivare gli investitori iniziali e allineare i loro interessi con la crescita dell'azienda.

Oltre a queste strutture di token, le Offerte di Token Azionari (ETO) offrono caratteristiche interessanti che le rendono un'opzione di raccolta fondi attraente per le aziende.

Come vengono emessi i token azionari?

I token azionari vengono emessi attraverso vari metodi per raccogliere fondi o distribuire la proprietà in un'azienda. Ecco una spiegazione dei due metodi principali:

Offerta pubblica di equity tokenizzata

Quando un'azienda vuole offrire equity tokenizzata al grande pubblico, devono essere seguiti diversi passaggi per garantire la conformità alle normative sulle Offerte di Token Azionari (ETO). Queste normative variano da paese a paese e regolano l'acquisto e la vendita tokenizzata di azioni o titoli.

Questo metodo consente a un pubblico più ampio di partecipare alla proprietà di una quota dell'azienda, ma richiede un'attenta adesione ai requisiti legali per proteggere sia l'azienda che gli investitori.

Vendita privata di token

In alcuni casi, le società di venture capitalist (VC) investono in startup in cambio di equity o proprietà nell'azienda. Tradizionalmente, ricevono il loro ritorno sull'investimento quando l'azienda va in borsa o viene acquisita da un'altra società.

Tuttavia, esiste un approccio alternativo sempre più popolare tra le aziende blockchain. Esse partecipano a vendite private di token agli investitori VC. Ciò significa che l'azienda vende token alle società VC invece di cedere quote di proprietà.

Ad esempio, Solana (SOL) ha raccolto oltre 300 milioni di dollari da investitori come Andreessen Horowitz e Unique Square Ventures attraverso una vendita privata di token. In questo scenario, l'azienda basata su blockchain mantiene il controllo della proprietà, mentre le società VC beneficiano dello staking, della detenzione e della potenziale rivendita dei token per profitto. È una situazione vincente per entrambe le parti.

Le vendite private di token consentono alle giovani imprese blockchain di ottenere finanziamenti VC senza diluire la loro quota di proprietà, e le società VC possono trarre profitto dai token che acquisiscono.

Lanciare un'Offerta di Token Azionari 

Lanciare con successo un'Offerta di Token Azionari (ETO) comporta diversi passaggi logici. Analizziamo il processo passo dopo passo:

Scegliere l'attività

Inizia selezionando l'attività che intendi tokenizzare. Questa attività dovrebbe avere un alto valore di mercato e prospettive promettenti per attrarre gli investitori.

Sviluppare un piano dell'evento e determinare il valore del token

Crea un piano dell'evento completo che delinei come verrà eseguita la tua ETO. Questo piano dovrebbe definire chiaramente il valore del token, il numero totale di token e la base di investitori target sulla tua piattaforma di tokenizzazione.

Configurare una piattaforma di hosting per ETO

Un passaggio cruciale è stabilire una piattaforma di hosting che faciliti gli scambi e le transazioni di token. Registra la tua azienda presso scambi ben noti o collabora con un'azienda di sviluppo ETO affidabile per costruire una piattaforma personalizzata.

Garantire la conformità normativa

La conformità a normative rigorose è essenziale per generare token azionari e listarli sulla tua piattaforma. Cerca l'assistenza di un team legale per navigare efficacemente in questo panorama normativo.

Preparare un white paper informativo

Redigi un white paper ben strutturato e informativo per la tua ETO. Questo documento dovrebbe fornire una chiara introduzione, una panoramica del concetto del tuo progetto e il potenziale che detiene per attrarre investitori esperti.

Lanciare una pre-ETO

Prima dell'evento principale, considera di lanciare una fase di pre-ETO. Durante questa offerta speciale, offri un numero limitato di token a un costo ridotto per attrarre gli investitori iniziali. Questo lancio preliminare mira a raccogliere capitale iniziale e generare interesse.

Campagna ETO principale

Infine, apri la tua campagna ETO agli investitori di tutto il mondo sulla tua piattaforma registrata. Una volta completati questi passaggi, il tuo progetto sarà pronto ad accettare investimenti online.

Vantaggi delle ETO per gli investitori

L'Offerta di Token Azionari (ETO) è significativa nel settore delle criptovalute e offre opportunità redditizie per gli investitori che entrano nel regno delle cripto. Ecco alcuni dei vantaggi delle ETO per gli investitori:

Dividendi: L'ETO trasferisce direttamente i dividendi degli utili aziendali nei portafogli degli investitori, eliminando le preoccupazioni relative ai ritardi nei pagamenti e garantendo rendimenti tempestivi.

Titolarità di Token Legittimi: Gli investitori beneficiano del possesso di token legittimi con elevato valore di mercato e liquidità, migliorandone l'attrattiva come investimento.

Diritti di Voto: Gli investitori hanno il diritto di votare sulle decisioni cruciali relative alla crescita dell'azienda. Ciò garantisce uguaglianza e trasparenza nel rapporto tra investitori e azienda.

Nessuna Commissione di Intermediazione: La rete decentralizzata di ETO riduce i costi di quotazione, le commissioni di intermediazione e altre spese accessorie per aziende e investitori, rendendola un'opzione conveniente.

Principali sfide nell'implementazione dei token azionari

L'adozione dei token azionari comporta diverse sfide significative che devono essere affrontate per un'implementazione di successo:

Incertezza del Quadro Normativo: È fondamentale sviluppare un quadro normativo conforme. Sono necessarie regolamentazioni chiare per tutelare gli interessi di investitori, emittenti e autorità di vigilanza. Tali normative dovrebbero chiarire i diritti di proprietà, i diritti di voto, il pagamento dei dividendi e altre questioni di governo societario. La mancanza di chiarezza giuridica può ostacolare l'adozione diffusa dei token azionari.

Mancanza di Trasparenza delle Transazioni: Le transazioni di token azionari necessitano di maggiore trasparenza a causa della loro natura decentralizzata. Gli investitori spesso faticano a tracciare la titolarità e monitorare gli scambi, esponendosi a potenziali frodi o manipolazioni di mercato. Misure di sicurezza robuste e una reporting trasparente sono essenziali per garantire agli investitori visibilità sui propri investimenti.

Conformità Normativa: Soddisfare i requisiti normativi rappresenta una sfida complessa. I token azionari devono conformarsi a una miriade di regolamentazioni finanziarie e di mercato. Navigare in queste normative per garantire la conformità può essere un processo lungo e costoso.

Protezione degli investitori: Proteggere gli investitori da rischi come frodi e manipolazione del mercato è fondamentale. L'implementazione di protocolli Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML) durante il processo di onboarding degli investitori può aiutare a mitigare questi rischi.

Accettazione sul mercato: Raggiungere un'ampia accettazione sul mercato è un'altra sfida. Convincere gli investitori tradizionali e le istituzioni ad abbracciare i token azionari può richiedere tempo, poiché potrebbero non essere familiari con la tecnologia e il quadro normativo. Gli sforzi di educazione e sensibilizzazione sono essenziali per superare questa sfida.

ETOs vs IPOs vs ICOs: una panoramica comparativa

Un'Offerta di Token Azionari (ETO) è un approccio di investimento unico che combina elementi delle Offerte Pubbliche Iniziali (IPO), delle Offerte Iniziali di Monete (ICO) e dei round di Venture Capital (VC) in un unico veicolo di investimento. È fondamentale notare che le IPO e le ETO devono aderire alle normative legali nelle giurisdizioni in cui cercano investimenti dal pubblico.

I token azionari offrono benefici cruciali

I token azionari offrono agli investitori e agli emittenti diritti essenziali simili all'equity, rendendo l'intera impresa legale e trasparente. Gli investitori acquisiscono la proprietà di un'azienda di successo e in crescita con diritti di dividendo, fornendo un accordo reciprocamente vantaggioso.

Vantaggi delle ETO rispetto alle IPO

Le ETO offrono vantaggi significativi rispetto alle IPO, principalmente in termini di efficienza dei costi e dei tempi. Andare in borsa attraverso un'IPO può essere lungo e costoso, spesso richiedendo da sei mesi a oltre un anno. Al contrario, condurre una ETO per emettere equity tokenizzata è più veloce ed economico.

Distinguere le ETO dalle ICO

Le ETO si distinguono dalle Offerte Iniziali di Monete (ICO) in quanto mirano ad aziende consolidate che cercano finanziamenti aggiuntivi per la crescita. Gli emittenti ETO hanno già dimostrato la loro capacità di costruire aziende di successo, e la tokenizzazione della loro azienda rappresenta un passo strategico verso l'espansione futura. Al contrario, le ICO vengono create quando le persone cercano finanziamenti per nuove iniziative.

Conclusione 

Le Offerte di Token Azionari (ETO) presentano un approccio dinamico e innovativo alla raccolta di fondi e agli investimenti nel panorama finanziario moderno. Le ETO combinano i vantaggi delle Offerte Pubbliche Iniziali (IPO), delle Offerte Iniziali di Monete (ICO) e dei round di Venture Capital (VC), offrendo una combinazione unica di benefici sia per gli investitori che per gli emittenti.

Le ETO forniscono agli investitori diritti simili all'equity, garantendo trasparenza e legalità nel processo di investimento. Gli investitori diventano proprietari di aziende di successo e in espansione con il potenziale per dividendi e una quota nella crescita dell'azienda.

Rispetto alle IPO tradizionali, le ETO offrono un modo più economico ed efficiente in termini di tempo per le aziende di raccogliere capitale. Il processo lungo e costoso delle IPO è semplificato nelle ETO, rendendole un'opzione attraente per le aziende che cercano un accesso rapido ai fondi.

Inoltre, le ETO si distinguono dalle ICO mirando a imprese consolidate con una storia di successo e il bisogno di finanziamenti aggiuntivi per supportare la crescita. Le ICO, d'altra parte, sono tipicamente create per progetti nuovi e innovativi.

Le ETO rappresentano un veicolo di investimento compelling che combina i migliori elementi della raccolta fondi tradizionale e basata su blockchain. Forniscono un percorso per le aziende consolidate per accedere al capitale, offrendo agli investitori l'opportunità di partecipare al successo di queste imprese. Le ETO esemplificano la natura in evoluzione della finanza e il potenziale per l'innovazione nei mercati dei capitali.