Vous souhaitez lever des fonds via une offre de jetons de participation (ETO) ? Voici tout ce que vous devez savoir

Un jeton de participation est une représentation numérique de la propriété sur une blockchain. Il s'apparente à une version moderne des certificats d'actions traditionnels. Toutefois, au lieu d'être stockés dans un registre d'actions physique, tous les détails relatifs à la propriété sont enregistrés de manière sécurisée dans des blocs cryptés sur un registre distribué.

Les entreprises peuvent utiliser la technologie blockchain et lestracintelligents pour émettre des actions et des droits de vote sans passer par le processus traditionnel d'introduction en bourse (IPO). De même, les prêteurs peuvent créer des jetons de dette, représentant des obligations financières, qui peuvent être facilement échangés dans un environnement très liquide.

Les jetons de participation font partie des titres financiers, souvent émis lors d'offres de titres financiers (STO). Ces jetons représentent la propriété d'un actif sous-jacent, généralement des actions d'une société. Letracassocié aux jetons de participation définit les modalités et conditions, notamment les droits tels que les dividendes et les droits de vote. Il peut également inclure des droits d'évaluation, des droits de souscription et d'autres privilèges.

Les tokens de participation peuvent reproduire la valeur et la performance des actions traditionnelles sur la blockchain, mais ils ne confèrent pas la propriété du titre lui-même. Cela les distingue de la plupart des cryptomonnaies blockchain disponibles via les levées de fonds en cryptomonnaie (ICO).

Les entreprises souhaitant lever des fonds par le biais d'offres de jetons de participation (ETO) peuvent faire l'objet d'une vérification préalable par les autorités de réglementation ou les banques d'investissement afin de garantir leur conformité avec la réglementation en vigueur. Des plateformes comme SIX Digital Exchange, filiale de la Bourse suisse, offrent des marchés réglementés pour les ETO. Parmi les exemples de jetons de participation, on peut citer Elephant Private Equity Coin et Neufund.

Caractéristiques des ETO

Les tokens de participation présentent des avantages distincts qui les différencient des autres méthodes de financement participatif. Voici quelques caractéristiques clés qui rendent les offres de tokens de participation uniques :

Adossés à des actifs réels: les jetons de participation représentent une part de propriété dans les actifs d’une entreprise. En détenant ces jetons, vous possédez une fraction des actifs de l’entreprise, ce qui valorise votre investissement.

Réglementé et légitime: les jetons de participation sont soumis à la réglementation et respectent les exigences légales de la plateforme d’offre. Ce contrôle réglementaire confère une légitimité au projet et inspire confiance aux investisseurs.

Structure fiable: Les offres de jetons de participation ont une structure biendefiqui inspire confiance aux investisseurs potentiels. Cette approche structurée renforce la confiance des investisseurs et leur intérêt pour le projet.

Rentabilité: Les offres de jetons de participation permettent un investissement direct des particuliers, éliminant ainsi le recours à des intermédiaires tels que les courtiers et les frais de courtage. Cette rentabilité profite aux investisseurs comme à l’entreprise et permet une communication directe avec les investisseurs afin de répondre à leurs questions.

Transparence: Toutes les informations essentielles, notamment les détails de propriété, les droits d’exercice et l’historique des transactions, sont intégrées au jeton. Cette transparence garantit aux investisseurs un accès à des informations claires et authentiques.

Accessibilité: Les jetons de participation sont accessibles à un public plus large, ce qui rend les opportunités d’investissement plus inclusives. Les transactions sur le réseau sont automatisées et efficaces, garantissant un processus rapide et simplifié.

Objectif des jetons de participation

Les jetons de participation ont été introduits pour révolutionner la levée de fonds et protéger les investisseurs des risques liés aux levées de fonds en cryptomonnaies (ICO). Contrairement aux jetons d'ICO, qui peuvent s'apparenter à des instruments financiers, les jetons de participation sont des représentations numériques d'actifs réels tels que des actions et des produits dérivés. Cette distinction peut leur conférer le statut d'actifs transférables.

Par exemple, dans l'Union européenne, la directive concernant les marchés d'instruments financiers II (MiFID II) impose aux entreprises d'obtenir une licence pour émettre des titres numériques lors d'offres de titres numériques (STO), car ces titres sont considérés comme des valeurs mobilières transférables. De plus, les entreprises participant à des STO doivent déterminer si elles proposent des services d'investissement liés à ces titres afin de se conformer aux exigences de MiFID II.

Les tokens de participation offrent une grande flexibilité, car ils peuvent être vendus lors d'offres publiques et privées. Les investisseurs en tokens de participation peuvent également acquérir des droits importants, notamment la possibilité de contribuer au développement des réseaux blockchain et de percevoir une rémunération en fonction de la performance du token sur le marché des cryptomonnaies.

Les jetons de participation ont été créés pour remplacer les introductions en bourse traditionnelles, protéger les investisseurs contre les arnaques liées aux ICO et offrir un moyen plus réglementé et plus sûr d'investir dans les actifs numériques.

Types de jetons de participation

Les jetons de participation peuvent être globalement classés en deux types principaux, chacun présentant ses caractéristiques uniques :

Jetons diluables

Dans le cas des jetons diluables, seule une partie des jetons émis est initialement proposée à un groupe d'actionnaires. Les jetons restants sont conservés en réserve et peuvent être vendus ultérieurement.

Lorsque ces jetons réservés seront finalement mis en circulation, ils dilueront le pourcentage de participation des actionnaires existants. Par exemple, une entreprise crée 10 millions de jetons et en propose initialement 1 million, représentant 100 % de la propriété. 

Les 9 millions de jetons restants sont conservés en vue de ventes ultérieures. Lorsque ces jetons supplémentaires seront mis en circulation, la structure de propriété sera modifiée et la valeur de chaque action augmentera.

Bien que cela puisse paraître injuste, ce système récompense les premiers investisseurs qui ont pris davantage de risques. À mesure que d'autres investisseurs rejoignent l'entreprise par la suite, le risque global pour celle-ci diminue.

Jetons non diluables

Les jetons non diluables sont très différents. Tous les jetons générés sont immédiatement disponibles sur le marché, et chaque jeton représente un pourcentage fixe de propriété qui reste constant dans le temps.

Cependant, l'augmentation du nombre de jetons mis en circulation peut entraîner une baisse de la valeur unitaire. Afin de protéger les intérêts des investisseurs, une prime anti-dilution peut être appliquée pour préserver leurs droits et leurs actifs face à l'accroissement du nombre d'actions.

Il convient de noter que les entreprises optent souvent pour des jetons diluables malgré leur complexité, car ils peuvent inciter les premiers investisseurs et aligner leurs intérêts sur la croissance de l'entreprise.

En plus de ces structures de jetons, les Equity Token Offerings (ETO) offrent des caractéristiques attrayantes qui en font une option de levée de fondstracpour les entreprises.

Comment les jetons de participation sont-ils émis ?

Les jetons de participation sont émis selon différentes méthodes pour lever des fonds ou distribuer des parts de capital dans une entreprise. Voici une explication des deux principales méthodes :

Offre publique d'actions tokenisées

Lorsqu'une entreprise souhaite proposer des actions tokenisées au grand public, plusieurs étapes doivent être suivies afin de se conformer à la réglementation relative aux offres de jetons de participation (ETO). Cette réglementation varie selon les pays et encadre l'achat et la vente d'actions ou de titres tokenisés.

Cette méthode permet à un public plus large de participer à la détention d'une participation dans l'entreprise, mais elle exige un respect rigoureux des exigences légales afin de protéger à la fois l'entreprise et les investisseurs.

Vente privée de jetons

Dans certains cas, les sociétés de capital-risque investissent dans des start-ups en échange de parts de l'entreprise. Traditionnellement, elles réalisent un retour sur investissement lorsque l'entreprise entre en bourse ou est rachetée par une autre société.

Il existe cependant une approche alternative de plus en plus prisée par les entreprises blockchain : la vente privée de jetons à des investisseurs en capital-risque. Autrement dit, l’entreprise vend des jetons à des sociétés de capital-risque au lieu de céder des parts de son capital.

Par exemple, Solana (SOL) a levé plus de 300 millions de dollars auprès d'investisseurs tels qu'Andreessen Horowitz et Unique Square Ventures grâce à une vente privée de jetons. Dans ce cas, l'entreprise, qui utilise la technologie blockchain, conserve le contrôle de sa propriété, tandis que les sociétés de capital-risque bénéficient du staking, de la détention et, potentiellement, de la revente des jetons pour réaliser un profit. C'est une situation gagnant-gagnant pour les deux parties.

Les ventes privées de jetons permettent aux jeunes entreprises de la blockchain d'obtenir des financements en capital-risque sans diluer leur participation, et les sociétés de capital-risque peuvent tirer profit des jetons qu'elles acquièrent.

Lancement d'une offre de jetons de participation 

Le lancement réussi d'une offre de jetons de participation (ETO) comprend plusieurs étapes logiques. Analysons le processus étape par étape :

Choisissez l'actif

Commencez par sélectionner l'actif que vous souhaitez tokeniser. Cet actif doit avoir une valeur marchande élevée et des perspectives prometteuses pourtracles investisseurs.

Élaborer un plan d'événement et déterminer la valeur du jeton

Élaborez un plan d'événement complet décrivant le déroulement de votre ETO. Ce plan doit clairement defila valeur du token, le nombre total de tokens émis et le public cible des investisseurs sur votre plateforme de tokenisation.

Mettre en place une plateforme d'hébergement ETO

Une étape cruciale consiste à mettre en place une plateforme d'hébergement facilitant les échanges et les transactions de jetons. Enregistrez votre entreprise auprès de plateformes d'échange reconnues ou collaborez avec une société de développement ETO réputée pour créer une plateforme sur mesure.

Garantir la conformité réglementaire

Le respect d'une réglementation stricte est essentiel pour la création de jetons de participation et leur inscription sur votre plateforme. Il est fortement conseillé de faire appel à une équipe juridique pour vous y retrouver efficacement dans cet environnement réglementaire complexe.

Rédiger un livre blanc informatif

Rédigez un livre blanc bien structuré et informatif pour votre ETO. Ce document doit fournir une introduction claire, un aperçu du concept de votre projet et de son potentiel pourtracdes investisseurs expérimentés.

Lancer un pré-ETO

Avant l'événement principal, envisagez une phase de pré-ETO. Lors de cette offre spéciale, proposez un nombre limité de jetons à prix réduit afin d'attirer les premiers investisseurs. Ce pré-lancement vise à lever des fonds initiaux et à susciter l'intérêt.

Campagne principale ETO

Enfin, ouvrez votre campagne ETO aux investisseurs du monde entier sur votre plateforme enregistrée. Une fois ces étapes terminées, votre projet sera prêt à recevoir des investissements en ligne.

Avantages de l'ETO pour les investisseurs

L'offre de jetons de participation (ETO) est un phénomène important dans le secteur des cryptomonnaies et offre des opportunités lucratives aux investisseurs qui font leurs premiers pas dans cet univers. Voici quelques avantages de l'ETO pour les investisseurs :

Dividendes : ETO transfère directement les dividendes des bénéfices de l'entreprise aux investisseurs, éliminant ainsi les risques de retards de paiement et garantissant des rendements ponctuels.

Détention de jetons légitimes : les investisseurs bénéficient de la détention de jetons légitimes ayant une valeur marchande et une liquidité élevées, ce qui améliore la rentabilité de leurstrac.

Droits de vote : Les investisseurs ont le droit de voter sur les décisions cruciales relatives à la croissance de l’entreprise. Ceci garantit l’égalité et la transparence dans la relation entre les investisseurs et l’entreprise.

Pas de frais de courtage : le réseau décentralisé d’ETO réduit les coûts d’inscription, les frais de courtage et autres dépenses diverses pour les entreprises et les investisseurs, ce qui en fait une option rentable.

Principaux défis liés à la mise en œuvre des jetons de participation

L’adoption des jetons de participation s’accompagne de plusieurs défis importants qui doivent être relevés pour une mise en œuvre réussie :

Incertitude du cadre juridique : L’élaboration d’un cadre juridique conforme est primordiale. Une réglementation claire est nécessaire pour protéger les intérêts des investisseurs, des émetteurs et des autorités de réglementation. Cette réglementation devrait clarifier les droits de propriété, les droits de vote, le versement des dividendes et les autres aspects de la gouvernance d’entreprise. Le manque de clarté juridique peut freiner la généralisation des jetons de participation.

Manque de transparence des transactions : Les transactions en jetons de participation nécessitent une plus grande transparence en raison de leur nature décentralisée. Les investisseurs peinent souvent à tracla propriété des jetons et à suivre les transactions, ce qui les expose à des risques de fraude ou de manipulation de marché. Des mesures de sécurité robustes et une information transparente sont essentielles pour garantir aux investisseurs une visibilité sur leurs placements.

Conformité réglementaire : Le respect des exigences réglementaires représente un défi complexe. Les jetons de participation doivent se conformer à une multitude de réglementations financières et boursières. S’y retrouver parmi ces réglementations afin d’assurer la conformité peut s’avérer long et coûteux.

Protection des investisseurs : Il est essentiel de protéger les investisseurs contre les risques tels que la fraude et la manipulation de marché. La mise en œuvre des protocoles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d’argent (LCB) lors de l’intégration des investisseurs peut contribuer à atténuer ces risques.

Acceptation par le marché : Obtenir une plus large acceptation du marché représente un autre défi. Convaincre les investisseurs et les institutions traditionnels d’adopter les jetons de participation peut prendre du temps, car ils peuvent ne pas être familiarisés avec la technologie et le cadre réglementaire. Des efforts d’information et de sensibilisation sont essentiels pour surmonter cet obstacle.

ETO vs IPO vs ICO : un aperçu comparatif

Une offre de jetons de participation (ETO) est une approche d'investissement unique qui combine des éléments des introductions en bourse (IPO), des levées de fonds en cryptomonnaie (ICO) et des tours de table en capital-risque au sein d'un seul véhicule d'investissement. Il est essentiel de noter que les IPO et les ETO doivent respecter la réglementation en vigueur dans les juridictions où elles sollicitent des investissements auprès du public.

Les jetons de participation offrent des avantages essentiels

Les jetons de participation offrent aux investisseurs et aux émetteurs des droits essentiels similaires à ceux des actions, rendant ainsi l'ensemble de l'opération légale et transparente. Les investisseurs acquièrent une participation dans une entreprise prospère et en pleine croissance, assortie de droits aux dividendes, ce qui constitue un accord mutuellement avantageux.

Avantages des ETO par rapport aux IPO

L'ETO présente des avantages considérables par rapport aux IPO, notamment en termes de coûts et de délais. Une introduction en bourse (IPO) peut être longue et coûteuse, prenant souvent de six mois à plus d'un an. À l'inverse, une ETO, qui consiste à émettre des actions tokenisées, est plus rapide et plus économique.

Distinguer les ETO des ICO

Les ETO se distinguent des ICO (Initial Coin Offerings) par le fait qu'elles ciblent des entreprises établies en quête de financements supplémentaires pour leur croissance. Les émetteurs d'ETO ont déjà démontré leur capacité à bâtir des entreprises prospères, et la tokenisation de leur société représente une étape stratégique vers leur expansion future. À l'inverse, les ICO sont créées lorsque des particuliers recherchent des financements pour de nouvelles initiatives.

Conclusion 

Les Equity Token Offerings (ETO) constituent une approche dynamique et novatrice de la levée de fonds et de l'investissement dans le paysage financier actuel. Combinant les avantages des introductions en bourse (IPO), des levées de fonds en cryptomonnaie (ICO) et des tours de table en capital-risque, les ETO offrent un ensemble unique d'atouts aux investisseurs comme aux émetteurs.

Les ETO offrent aux investisseurs des droits similaires à ceux des actionnaires, garantissant ainsi la transparence et la légalité du processus d'investissement. Les investisseurs deviennent actionnaires d'entreprises performantes et en expansion, avec la possibilité de percevoir des dividendes et de participer à la croissance de l'entreprise.

Comparativement aux introductions en bourse traditionnelles, les ETO offrent aux entreprises une solution plus économique et plus rapide pour lever des capitaux. Le processus d'introduction en bourse, long et coûteux, est simplifié dans le cadre des ETO, ce qui en fait une optiontracpour les entreprises recherchant un accès rapide aux fonds.

De plus, les ETO se distinguent des ICO en ciblant des entreprises établies ayant fait tracpreuves et nécessitant des financements supplémentaires pour soutenir leur croissance. Les ICO, quant à elles, sont généralement créées pour des projets nouveaux et innovants.

Les ETO constituent un véhicule d'investissement attractif qui combine les atouts des levées de fonds traditionnelles et des solutions blockchain. Elles permettent aux entreprises établies d'accéder à des capitaux tout en offrant aux investisseurs la possibilité de participer à la réussite de ces projets. Les ETO illustrent l'évolution du secteur financier et le potentiel d'innovation des marchés de capitaux.