Kalshi впервые преодолела отметку в $1 млрд недельного объема по неспортивным рынкам

Еще одна неделя и еще одна веха для Kalshi. На прошлой неделе платформа предиктивных рынков обработала свой самый высокий недельный объем по контрактам на политику, макроэкономику, крипто и геополитические события, без учета спорта. Рост неспортивных объемов на Kalshi был ошеломляющим, если посмотреть на цифры. Год назад этот показатель составлял $35,2 млн. Теперь, на уровне $1 млрд, это эквивалентно росту примерно в 28 раз за двенадцать месяцев. Эти данные поступают в то время, когда самым простым критическим замечанием в адрес Kalshi было то, что платформа по сути является регулируемой спортивной букмекерской конторой с дополнительными шагами. 

Цифра в $1 млрд также возвращает конкурентную картину в фокус. Polymarket, который исторически был рынком прогнозов не по спортивным событиям, обработал $442,3 млн недельного объема по неспортивным контрактам за тот же период. Книжка неспортивных контрактов Kalshi теперь более чем в 2,2 раза больше, чем у Polymarket, что казалось невозможным даже месяц назад. 

Рынок, который раньше принадлежал Polymarket

Конкурентная картина на рынке прогнозов в прошлом году была довольно четко разделена. Цифры показывали, что Kalshi воспринималась как платформа для спортивных контрактов, в то время как Polymarket контролировал все остальное. Фактически, данные от Artemis показывают, что Polymarket доминировал по объему без учета спорта вплоть до последней недели апреля. В первом квартале этого года Polymarket привлек $16,8 млрд объема без учета спорта по сравнению с $5,5 млрд у Kalshi. 

Однако тренд кардинально изменился с мая. Спустя две недели после начала мая Kalshi теперь лидирует здесь, обработав $1,7 млрд по сравнению с $688,9 млн у Polymarket. Kalshi сейчас опережает на 2,5x в категории, на которой Polymarket построил свое имя.  

Что движет ростом 

Структура широкая, а не концентрированная. Макро-контракты, связанные с решениями ФРС, данными по инфляции (CPI) и прогнозами по ставкам, стабильно генерировали объем в течение года. Конфликт в Иране, длившийся до конца февраля и марта, привлек большой объем геополитических событий, включая рынок свержения Хаменеи, который Kalshi в конечном итоге заморозил с $77 млн спорных позиций, которые все еще не выплачены. Политические рынки начинают набирать обороты перед промежуточными выборами 2026 года, при этом контракты на выборы мэра Лос-Анджелеса, губернатора Калифорнии и контроль над Палатой представителей привлекают значительный поток средств. Крипто-рынки вокруг уровней цен BTC и ETH растут, поскольку трейдеры используют их как бинарные хеджи вместо опционов.

Тарек Мансур, генеральный директор Kalshi, был прямолинеен в отношении долгосрочной цели финансирования всего. На прошлой неделе появился первый реальный свидетель того, что неспортивная часть платформы может действительно поддерживать эту теорию без тяжелой работы со стороны NFL.

Почему это важно сейчас

Kalshi только что закрыла раунд финансирования серии F на $1 млрд при оценке в $22 млрд, под руководством Coatue. Презентация опиралась на годовые торговые объемы в $178 млрд и рост институционального потока на 800% за шесть месяцев. Спортивные объемы помогают этому показателю, но именно здесь сосредоточены все юридические вызовы на уровне штатов. Более шести штатов, включая Неваду, Нью-Джерси, Массачусетс, Аризону и Висконсин, предприняли шаги против спортивного продукта Kalshi через предписания о прекращении деятельности, судебные запреты или активные судебные иски. Неспортивная книга находится вне этой прицельной линии.

С приближением промежуточных выборов 2026 года, стартом Чемпионата мира по футболу в июне и уже проявляющимся интересом к президентским рынкам 2028 года, вопрос заключается в том, станет ли $1 млрд недельного объема по неспортивным контрактам новым базовым уровнем или это всплеск на одну неделю, связанный с макро-календарем. Спорт дал Kalshi масштаб. Неспортивный показатель говорит о том, что компания может пережить то, что придет после него.