JPMorgan повышает рейтинг майнера Bitcoin, ожидая роста на 70%

За четвертый квартал 2024 года JPMorgan (JPM) изменил свои ценовые цели и оценки для майнеров Bitcoin, чтобы учесть изменения цены Bitcoin и хешрейта сети. Банк снизил свою целевую цену, но новое прогнозирование все еще показывает, что цена вырастет на 70%.

Iren является лучшим выбором JPM в секторе, переведенным из нейтрального в избыточный. Он снизил свою целевую цену с 15 до 12 долларов. Акция упала на 28,3% в 2025 году, потому что биткоин и другие криптовалюты испытывали трудности из-за неясной политики администрации Трампа.

Это не удивительно. После того как Дональд Трамп выиграл второй срок на посту президента в ноябре, криптовалюты и связанные с ними акции изначально выросли, но большинство из них уже стёрли свои прибыли.

Аналитик Регинальд Смит написал в исследовательской записке, что он по-прежнему считает Iren самым дешевым публично торгуемым майнером биткоина, даже несмотря на падение цены. Он добавил, «Мы присваиваем акциям рейтинг Overweight, так как акции были чрезмерно наказаны в этом году, и считаем, что это создает привлекательную точку входа для получения доступа к оператору с низкими издержками с опциональностью HPC.»

Кроме того, десять из двенадцати экспертов, следящих за LSEG, говорят, что Iren — это покупка или сильная покупка. Средняя целевая цена имеет огромный потенциал роста на 221%. Акции также выросли примерно на 2% перед открытием торгов после повышения рейтинга.

Тем временем, на ранних торгах цена акций выросла на 2,7% до 7,23 доллара. Однако цена снизилась до 7 долларов.

Оценки JPM по другим майнерам

Банк отозвал свою ценовую цель в 8 долларов для Cipher Mining (CIFR) и изменил свой рейтинг с избыточного на нейтральный. Цена упала на 3% до 3,10 доллара.

Далее банк заявил, что Riot Platforms (RIOT) и CleanSpark (CLSK) имеют избыточный рейтинг, и снизил их ценовые цели до 13 и 12 долларов соответственно. Она упала на 0,5% до 7,82 доллара. CleanSpark выросла на 0,6% до 8,15 доллара.

С другой стороны, JPM сохранил свой нейтральный обзор на MARA Holdings (MARA) и снизил свою целевую цену для акции с 23 до 18 долларов. Цена акций выросла на 0,5% до 13,14 доллара. 

JP Morgan также изменил то, сколько он думал, что запасы биткоинов майнеров стоят. MicroStrategy, известная своей стратегией накопления биткоинов, ранее торговалась с премией около 2 раз от стоимости биткоинов, которые она держала. Однако банк снизил ценовую премию для майнеров Bitcoin до 1,5 раз. 

Банк заявил, что акции горнодобывающих компаний пострадали из-за того, что сделки по высокопроизводительным вычислениям (HPC) заняли больше времени, чем ожидалось, а затраты на майнинг выросли. Однако они порекомендовали, что падение этих акций создает хорошее время для инвесторов, особенно тех, кто хочет сделать ставку на рост центров обработки данных через майнеров Bitcoin.

Что рассматривал JPM 

Банк снизил целевые цены на акции крупных майнеров на 19–29%. Это связано в основном с тем, что он ожидал снижения цены Bitcoin и роста вычислительной мощности сети.

Пять майнеров Bitcoin, находящихся под покрытием JP Morgan, коллективно потеряли более 20% своей рыночной стоимости в 2024 году по сравнению со снижением цены Bitcoin на 11%. Падение последовало за ростом вокруг выборов в США. Более медленное, чем ожидалось, заключение сделок по высокопроизводительным вычислениям и ухудшение экономической эффективности майнинга сильнее всего ударили по майнерам. 

При расчете стоимости майнера JPMorgan учитывает три основных фактора: его майнинговую деятельность, активы в виде земли и электроэнергии, а также его запасы BTC.

По данным JPM, хешрейт сети, показывающий сложность майнинга, будет расти на 200 эксахешей в секунду (EH/s) каждый год. Это меньше, чем рост за последние два года, но все же значительная цифра. Банк также заявил, что снижение целевых цен было обусловлено снижением ожидаемой цены Bitcoin на 10% и ростом прогнозов ежегодного прироста хешрейта сети на 80%.