JPMorganがビットコインマイナーをアップグレード、70% のラリーを予想

2024年第4四半期、JPMorgan（JPM）は、ビットコイン価格およびネットワークハッシュレートの变化を考慮し、ビットコインマイナーの価格目標および見積もりを変更した。銀行は価格目標を引き下げたが、新しい予測でも価格は70%上昇すると示されている。

アイレンは、セクターにおいてJPモルガンのトップピックであり、ニュートラルからオーウェイトへ格上げされた。同社は株価目標を15ドルから12ドルに引き下げた。2025年、ビットコインや他の暗号資産コインがトランプ政権の不透明な政策により苦戦しているため、株価は28.3%下落した。

これは驚きではない。ドナルド・トランプが11月に2期目の大統領選挙に勝利した後、関連する暗号通貨および株式は当初上昇したが、その大部分の利益はすでに消去されている。

アナリストのレジナルド・スミス氏は、研究ノートで、株価が下落したにもかかわらず、アイレンを最低コストの公開取引ビットコイン採掘企業として引き続き見ていると記した。彼はさらに、「当社は株式をオーバーウェイトと評価しています。年初来、株式が過度に売り込まれており、これは低コストオペレーターへのHPCオプション付きで暴露を得るための魅力的なエントリーポイントになると考えています。」

さらに、LSEGを追跡する12人の専門家中10人が、Irenを「買い」または「強力な買い」と評価している。平均株価目標には221%という大きな上昇余地がある。アップグレード後、市場開始前に株価は約2%上昇した。

一方、早朝取引では株価が2.7%上昇し7.23ドルとなった。しかし、価格は7ドルまで下落した。

JPMの他のマイナーに対する評価

銀行はCipher Mining（CIFR）に対する8ドルの価格目標を撤回し、評価をオーバーウェイトからニュートラルに変更した。株価は3%下落し3.10ドルとなった。

次に、銀行はRiot Platforms（RIOT）およびCleanSpark（CLSK）をオーバーウェイトとし、それぞれの価格目標を13ドルおよび12ドルに引き下げた。RIOTは0.5%下落し7.82ドルとなった。CleanSparkは0.6%上昇し8.15ドルとなった。

一方、JPMはMARA Holdings（MARA）に対するニュートラルな見解を維持し、株価目標を23ドルから18ドルに引き下げた。株価は0.5%上昇し13.14ドルとなった。 

JP Morganは、マイナーのビットコイン保有分の価値に関する見方も変更した。ビットコイン蓄積戦略で知られるMicroStrategyは、かつて保有するビットコインの価値の約2倍のプレミアムで取引されていた。しかし、銀行はビットコインマイナーの価格プレミアムを1.5倍に引き下げた。 

銀行は、ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）の契約が予想より長期化し、マイニングコストが上昇したため、マイニング株が打撃を受けたと述べた。しかし、これらの株の下落は、特にデータセンターの成長にビットコインマイナーを通じて賭けたい投資家にとって、投資家が参入するのに良い時期であると助言した。

JPモルガンが検討していたこと 

同銀行は大手鉱山企業の価格目標を19%から29%引き下げた。これは主に、ビットコインの価格下落とネットワークの計算能力（ハッシュレート）の上昇を見込んだためである。

JPモルガンのカバレッジ対象となっている5つのビットコイン採掘企業は、2024年に市場価値を合計で20%以上失った。これはビットコイン価格の11%下落と比較して大きなものである。この下落は、米国選挙を巡る反騰後のことである。高性能コンピューター関連の契約が予想より遅れ、採掘の経済性が悪化したことが、採掘企業に最も大きな打撃を与えた。 

JPモルガンが採掘企業の価値を算出する際、主に3つの要素を考慮する。すなわち、採掘活動、土地および電力資産、および保有するBTCである。

JPモルガンによると、採掘の難易度を示すネットワークハッシュレートは、毎年200エキサハッシュ/秒（EH/s）ずつ増加すると見込まれている。これは過去2年間の成長率を下回るものの、依然として大きな数字である。同銀行はまた、価格目標を下げた理由として、ビットコインの到達価格予想が10%下落したこと、および年間ネットワークハッシュレート成長率の予測が80%上昇したことを挙げた。