На фоне усиливающихся опасений по поводу ослабления экономики США после первого за четыре года снижения процентной ставки Федеральной резервной системой председатель Джером Пауэлл заверил общественность в следующем:
«В целом, экономика США в порядке»
В то время, когда нарастают опасения по поводу состояния экономики, этот человек твердо убежден, что все не так плохо, как кажется. Но насколько это правда?
Инфляция, в частности, приближается к целевому показателю ФРС в 2%. Это значительное улучшение по сравнению с недавними скачками, хотя она все еще выше идеального диапазона. Между тем, экономическая активность остается стабильной.
Пауэлл прогнозирует темпы роста в 2% в 2024 году и ожидает, что этот показатель останется стабильным до 2027 года.
«Наши действия в области денежно-кредитной политики руководствуются двойным мандатом: содействием максимальной занятости и стабильности цен для американского народа. Наша главная задача — снижение инфляции, и это вполне оправдано»
Нельзя игнорировать ситуацию на рынке труда, который остается слабым, несмотря на исторически низкий уровень безработицы.
Несомненно, рынок труда является опорой экономики. Но если сейчас создается меньше рабочих мест, что произойдет в случае экономического спада?
Число увольнений может увеличиться, и тогда заверения Пауэлла внезапно начнут казаться пустыми.
Пауэлл, похоже, не горит желанием говорить о колоссальном государственном долге США. В 2023 году государственный долг достиг примерно 93% ВВП. К концу десятилетия он может приблизиться к 100%.
Если инвесторы начнут терять доверие, стоимость заимствований может резко возрасти. Это будет означать повышение процентных ставок в целом, что еще больше затруднит восстановление экономики в долгосрочной перспективе.
Во многих развитых странах наблюдается аналогичное фискальное давление.
Как обычно, рынки по-своему интерпретируют послание Пауэлла. Некоторые инвесторы видят в недавнем снижении ставки ФРС на полпроцента признак более глубоких проблем. Если всё так хорошо, зачем нужно было снижение на 50 базисных пунктов?
Это развивающаяся история
