Alors que les inquiétudes concernant la faiblesse de l'économie américaine se multiplient après la première baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en quatre ans, son président, Jerome Powell, a assuré au public que :
« L’économie américaine se porte globalement bien. »
Alors que les inquiétudes concernant l'état de l'économie s'accumulent, cet homme reste convaincu que la situation n'est pas aussi grave qu'elle n'y paraît. Mais qu'en est-il réellement ?
L'inflation, notamment, se rapproche de l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Il s'agit d'une nette amélioration par rapport aux récentes flambées, même si elle demeure supérieure à la fourchette idéale. Parallèlement, l'activité économique reste stable.
Powell prévoit un taux de croissance de 2 % pour 2024 et s'attend à ce que ce chiffre reste constant jusqu'en 2027.
« Nos mesures de politique monétaire sont guidées par notre double mandat de promouvoir le plein emploi et la stabilité des prix pour les Américains. Notre priorité absolue est de faire baisser l’inflation, et c’est tout à fait justifié. »
Un élément qu'il est impossible d'ignorer est le marché du travail, qui reste fragile malgré un taux de chômage historiquement bas.
Il ne fait aucun doute que le marché du travail est un pilier de l'économie. Mais si la création d'emplois diminue actuellement, qu'adviendra-t-il en cas de ralentissement économique ?
Les pertes d'emplois pourraient s'amplifier et, soudain, les assurances de Powell paraîtront bien vaines.
Un sujet que Powell semble moins enclin à aborder est l'énorme dette publique américaine. Celle-ci atteignait environ 93 % du PIB en 2023 et pourrait frôler les 100 % d'ici la fin de la décennie.
Si les investisseurs commencent à perdre confiance, les coûts d'emprunt pourraient s'envoler. Cela se traduirait par une hausse générale des taux d'intérêt, ce qui rendrait la reprise économique à long terme encore plus difficile.
De nombreuses économies avancées subissent des pressions budgétaires similaires.
Comme toujours, les marchés interprètent le message de Powell à leur manière. Certains investisseurs voient dans la récente baisse de taux d'un demi-point décidée par la Fed le signe de problèmes plus profonds. Si tout va si bien, pourquoi une baisse de 50 points de base ?
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