Начиная с апреля 2026 года, Япония представит свой самый масштабный за всю историю бюджет на финансовый год. Премьер-министр Такаичи Санаэ подтвердил, что общая сумма достигнет 122,3 триллиона иен, что на 6,3% больше, чем 115,2 триллиона иен в 2025 году.
Такаичи заявил, что для финансирования этой программы правительство планирует привлечь 29,6 триллиона иен за счет выпуска новых облигаций. Даже с учетом этой суммы финансирование за счет заемных средств немного сократится и составит 24,2% бюджета по сравнению с 24,9% в текущем финансовом году.
«Я считаю, что этот бюджет обеспечивает баланс между укреплением экономики и обеспечением финансовой устойчивости», — заявил Такаичи-сан после встречи с представителями правящей партии и членами кабинета министров.
Это очень важно, поскольку Япония несёт самое тяжёлое долговое бремя в мире, поэтому глобальные инвесторы обеспокоены стилем расходов премьер-министра. Доходность долгосрочных облигаций уже начала расти в этом году, и раздутый бюджет только усиливает давление.
Кодзи Такеучи, старший научный сотрудник Исследовательского института Иточу, заявил, что размер бюджета вызывает опасения.
«Размер первоначального бюджета является рекордным, что негативно сказывается на доходности», — сказал Коджи. «В то же время, однако, выпуск государственных облигаций сдерживается», — добавил он, отметив, что предложение долгосрочных облигаций не увеличится, а выпуск среднесрочных и долгосрочных облигаций может даже сократиться.
Этот рекордный бюджет принят на фоне продолжающегося роста цен по всей Японии, поскольку инфляция уже более трех лет превышает 2%. Цены на товары первой необходимости продолжают расти, однако значительная часть увеличенного бюджета направляется на социальное обеспечение, которое вырастет с 38,3 трлн иен до 39,1 трлн иен.
По словам представителей правительства Такаичи, этот рост напрямую связан со старением населения Японии и растущим спросом на услуги по уходу и поддержке пожилых людей.
Такаичи также уделяет приоритетное внимание расходам на оборону. В условиях геополитической напряженности в регионе и давления на национальную безопасность эти расходы также растут. Ее команда считает это частью той же демографической и глобальной реальности, которая подпитывает остальное бюджета .
В прошлом месяце ее администрация запустила, по словам чиновников, крупнейший экономический пакет с момента отмены ограничений, связанных с COVID-19, призванный смягчить давление, вызванное ростом цен, и помочь финансировать модернизацию вооруженных сил.
Несмотря на продвижение политики стимулирования экономики, Такаичи продолжает повторять, что она действует ответственно. Министр финансов Сацуки Катаяма ранее на этой неделе признала, что этот план может нанести ущерб финансовому положению в краткосрочной перспективе, но заявила, что он необходим для обеспечения будущего роста.
Пока что рынки практически не отреагировали на новости о бюджете. Но стоимость заимствований правительства растет. Министерство финансов будет использовать процентную ставку в 3% для обслуживания долга в 2026 финансовом году. По информации, полученной Bloomberg от чиновников, это самый высокий уровень с 1997 года.
Банк Японии рассматривает возможность дальнейшего повышения ставок в связи с колебаниями доходов и реальных процентных ставок
Такаичи рассчитывает собрать 83,7 триллиона иен налоговых поступлений в следующем году, что поможет компенсировать потребность в заимствованиях. Кодзи сказал, что это одна из причин, почему рынки не отреагировали чрезмерно.
«Налоговые поступления были достаточно стабильными, что, вероятно, помогло Такаичи справиться с опасениями рынка», — сказал он. Но он предупредил, что правительству необходимо найти лучшие способы обеспечения cash , если оно планирует сократить объемы выпуска облигаций в будущем.
Тем временем, в четверг глава Банка Японии Уэда Кадзуо выступил со своей заключительной речью в этом году, заявив о растущей уверенности в том, что центральный банк достигнет своей цели по инфляции в 2%. «Достижение целевого показателя ценовой стабильности в 2%, сопровождаемое повышением заработной платы, неуклонно приближается», — сказал Уэда на мероприятии для бизнеса, организованном Keidanren в Рождество.
Комментарии Уэды прозвучали всего через несколько дней после того, как Банк Японии повысил процентные ставки до самого высокого уровня с 1995 года. Трейдеры уже делают ставки на дальнейшее повышение. Уэда не назвал дату, но ясно дал понять, что банк снова повысит ставки, если экономика будет продолжать развиваться в правильном trac.
Он отметил, что реальные процентные ставки по-прежнему низкие, и большинство аналитиков ожидают повышения ставок каждые шесть месяцев, начиная со следующего года.
«Весьма вероятно, что механизм, при котором заработная плата и цены умеренно растут, сохранится в следующем году и в последующие годы», — сказал Уэда. «В результате, похоже, вероятность реализации базового сценария банка возрастает»
