Il Giappone presenterà il suo bilancio più grande di sempre per l'anno fiscale che inizierà ad aprile 2026; il primo ministro Takaichi Sanae ha confermato che il totale raggiungerà i 122,3 trilioni di yen, con un aumento del 6,3% rispetto ai 115,2 trilioni di yen del 2025.
Per finanziarlo, Takaichi ha affermato che il governo prevede di raccogliere 29,6 trilioni di yen attraverso l'emissione di nuove obbligazioni. Nonostante questa cifra, il finanziamento tramite debito diminuirà leggermente, rappresentando il 24,2% del bilancio, rispetto al 24,9% dell'anno fiscale in corso.
"Credo che questo bilancio trovi un equilibrio tra il rafforzamento dell'economia e la garanzia della sostenibilità fiscale", ha affermato Takaichi-san dopo l'incontro con i funzionari del partito al governo e i membri del gabinetto.
Si tratta di un problema importante perché il Giappone detiene il debito più elevato al mondo, quindi gli investitori globali sono preoccupati per lo stile di spesa del primo ministro. I rendimenti obbligazionari a lungo termine sono già in lieve aumento quest'anno e un bilancio spropositato non fa che aumentare la pressione.
Koji Takeuchi, ricercatore senior presso l'Itochu Research Institute, ha affermato che l'entità del budget è un campanello d'allarme.
"L'entità del bilancio iniziale è record, il che è negativo per i rendimenti", ha affermato Koji. "Allo stesso tempo, tuttavia, l'emissione di titoli di Stato è stata tenuta sotto controllo", ha aggiunto, sottolineando che l'offerta di obbligazioni a lungo termine non aumenterà e che le emissioni a medio e lungo termine potrebbero persino ridursi.
Questo bilancio record arriva mentre i costi continuano a salire in tutto il Giappone, poiché l'inflazione rimane superiore al 2% da oltre tre anni. I prezzi dei beni di prima necessità continuano a salire, eppure una grossa fetta dell'aumento di bilancio è destinata alla previdenza sociale, che passerà da 38,3 trilioni di yen a 39,1 trilioni di yen.
Secondo il governo Takaichi, questo aumento è direttamente legato all'invecchiamento della popolazione giapponese e alla crescente domanda di servizi di assistenza e supporto per gli anziani.
Takaichi sta anche dando priorità alla spesa per la difesa. Con le tensioni geopolitiche nella regione e la pressione sulla sicurezza nazionale, anche questi costi stanno aumentando. Il suo team ritiene che ciò faccia parte della stessa realtà demografica e globale che alimenta il resto dell'aumento di bilancio .
Il mese scorso, la sua amministrazione ha lanciato quello che i funzionari definiscono il più grande pacchetto economico da quando sono state revocate le restrizioni dovute al COVID-19, volto ad alleviare la pressione derivante dall'aumento dei prezzi e a contribuire al finanziamento degli aggiornamenti militari.
Nonostante le politiche espansionistiche, Takaichi continua a ripetere di essere responsabile. Il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha ammesso all'inizio di questa settimana che il piano potrebbe danneggiare la salute fiscale nel breve termine, ma ha affermato che è necessario per promuovere la crescita futura.
Finora i mercati non hanno reagito molto alle notizie di bilancio. Ma i costi di indebitamento del governo stanno diventando più elevati. Il Ministero delle Finanze utilizzerà un tasso di interesse del 3% per il servizio del debito nell'anno fiscale 2026. Si tratta del livello più alto dal 1997, secondo quanto appreso da Bloomberg.
La BOJ prevede ulteriori aumenti mentre i ricavi e i tassi reali si muovono
Takaichi prevede di incassare 83,7 trilioni di yen di entrate fiscali l'anno prossimo, il che contribuirà a compensare il fabbisogno di prestiti. Koji ha affermato che questo è uno dei motivi per cui i mercati non hanno reagito in modo eccessivo.
"Le entrate fiscali sono state piuttosto solide, il che probabilmente ha aiutato Takaichi ad affrontare le preoccupazioni del mercato", ha affermato. Ha però avvertito che il governo deve trovare modi migliori per ottenere cash se intende ridurre le vendite di obbligazioni in futuro.
Nel frattempo, il governatore della Banca del Giappone, Ueda Kazuo, ha tenuto giovedì il suo ultimo discorso dell'anno, affermando che c'è crescente fiducia nel raggiungimento dell'obiettivo di inflazione del 2%. "Il raggiungimento dell'obiettivo di stabilità dei prezzi al 2%, accompagnato da aumenti salariali, si sta avvicinando costantemente", ha dichiarato Ueda durante un evento aziendale organizzato da Keidanren a Natale.
I commenti di Ueda sono arrivati pochi giorni dopo che la Banca del Giappone ha aumentato i costi di finanziamento al livello più alto dal 1995. Gli operatori stanno già scommettendo su ulteriori aumenti. Ueda non ha fornito una data, ma ha chiarito che la banca aumenterà nuovamente i tassi se l'economia rimarrà in trac.
Ha sottolineato che i tassi di interesse reali sono ancora bassi e la maggior parte degli osservatori prevede un aumento ogni sei mesi a partire dal prossimo anno.
"È altamente probabile che il meccanismo di moderata crescita di salari e prezzi venga mantenuto anche l'anno prossimo e oltre", ha affermato Ueda. "Di conseguenza, sembra che la probabilità di realizzare lo scenario di base della banca sia aumentata"
