일본은 2026년 4월부터 시작되는 회계연도에 사상 최대 규모의 예산을 발표할 예정이며, 사나에 다카이치 총리는 총액이 122조 3천억 엔에 달할 것이라고 밝혔습니다. 이는 2025년의 115조 2천억 엔보다 6.3% 증가한 수치입니다.
다카이치 장관은 정부가 이를 위해 신규 채권 발행을 통해 29조 6천억 엔을 조달할 계획이라고 밝혔습니다. 이 규모에도 불구하고 부채 조달 비중은 현재 회계연도의 24.9%에서 24.2%로 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.
다카이치 씨는 집권당 관계자 및 각료들과 회담 후 "이번 예산안은 경제 강화와 재정 지속가능성 확보 사이에서 균형을 잘 맞췄다고 생각한다"고 말했다.
이는 매우 중요한 사안입니다. 일본은 세계에서 가장 높은 부채 부담을 안고 있기 때문에 글로벌 투자자들은 총리의 지출 방식에 불안감을 느끼고 있습니다. 장기 국채 수익률은 이미 올해 들어 상승세를 보이고 있으며, 대규모 예산 편성은 이러한 압력을 더욱 가중시킬 뿐입니다.
이토추 연구소의 선임 연구원인 다케우치 코지 씨는 예산 규모가 우려스러운 부분이라고 말했습니다.
코지 씨는 "초기 예산 규모가 사상 최대치를 기록해 수익률에는 부정적인 영향을 미친다"면서도 "동시에 국채 발행량은 억제되고 있다"고 덧붙이며 장기 국채 공급은 증가하지 않을 뿐더러 중장기 발행량은 오히려 감소할 가능성이 있다고 지적했습니다.
이번 사상 최대 규모의 예산안은 일본 전역에서 물가상승이 3년 넘게 2%를 웃도는 가운데 발표되었습니다. 필수품 가격은 여전히 급등하고 있지만, 증액된 예산의 상당 부분은 사회보장 부문에 투입되어 38조 3천억 엔에서 39조 1천억 엔으로 늘어날 예정입니다.
다카이치 내각에 따르면, 이러한 증가는 일본의 고령화와 노인 돌봄 및 지원 서비스에 대한 수요 증가와 직접적인 관련이 있습니다.
다카이치 장관은 국방비 지출에도 우선순위를 두고 있습니다. 지역의 지정학적 긴장과 국가 안보에 대한 압력으로 인해 국방비도 증가하고 있기 때문입니다. 그녀의 팀은 이러한 증가세를 다른 예산 증액을 뒷받침하는 인구 통계학적, 세계적 현실의 일부로 보고 있습니다.
지난달, 그녀의 행정부는 최대 규모의 경제 부양책을 , 이는 높은 물가로 인한 부담을 완화하고 군사력 증강에 필요한 자금을 지원하기 위한 것이라고 관계자들은 밝혔다.
확장적 정책을 추진하고 있음에도 불구하고, 다카이치 총재는 자신이 책임감 있게 행동하고 있다고 거듭 강조하고 있다. 가타야마 사츠키 재무장관은 이번 주 초 해당 계획이 단기적으로 재정 건전성을 해칠 수 있음을 인정했지만, 미래 성장을 위해서는 필요하다고 밝혔다.
시장은 아직까지 예산안 발표에 큰 반응을 보이지 않고 있습니다. 하지만 정부의 차입 비용은 점점 더 부담스러워지고 있습니다. 재무부는 2026 회계연도에 3%의 금리를 적용하여 부채를 상환할 예정입니다. 블룸버그 통신이 관계자들로부터 입수한 정보에 따르면 이는 1997년 이후 최고 수준입니다.
일본은행은 세입과 실질 금리 변동에 따라 추가 금리 인상을 검토하고 있다
다카이치 시장은 내년에 83조 7천억 엔의 세수를 거둬들일 것으로 예상하고 있으며, 이는 차입 필요성을 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다. 고지 씨는 이것이 시장이 과잉 반응하지 않은 이유 중 하나라고 말했습니다.
그는 "세수입이 상당히 견조했기 때문에 다카이치 총재가 시장의 우려를 해소하는 데 도움이 되었을 것"이라고 말했다. 그러나 그는 정부가 향후 채권 발행 규모를 줄이려면 cash 확보를 위한 더 나은 방안을 찾아야 한다고 경고했다.
한편, 우에다 가즈오 일본은행 총재는 목요일 올해 마지막 연설에서 중앙은행의 2% 물가 안정 목표 달성에 대한 확신이 커지고 있다고 밝혔습니다. 우에다 총재는 크리스마스에 게이단렌이 주최한 경제 행사에서 "임금 인상과 함께 2% 물가 안정 목표 달성이 꾸준히 가까워지고 있다"고 말했습니다.
우에다 총재의 발언은 일본은행이 1995년 이후 최고 수준으로 금리를 인상한 지 불과 며칠 만에 나온 것이다. 시장 참가자들은 이미 추가 금리 인상을 예상하고 있다. 우에다 총재는 구체적인 날짜는 언급하지 않았지만, 경제가 trac성장세를 유지한다면 금리를 다시 인상할 것이라고 분명히 밝혔다.
그는 실질 금리가 여전히 낮으며, 대부분의 전문가들은 내년부터 6개월마다 한 번씩 금리가 인상될 것으로 예상한다고 지적했습니다.
우에다 씨는 “내년 이후에도 임금과 물가가 완만하게 상승하는 메커니즘이 유지될 가능성이 매우 높다”며, “따라서 중앙은행의 기본 시나리오가 실현될 가능성이 높아지고 있는 것으로 보인다”고 말했다
