Japan wird für das im April 2026 beginnende Fiskaljahr seinen bisher größten Haushalt vorlegen. Premierminister Takaichi Sanae bestätigte, dass sich das Gesamtvolumen auf 122,3 Billionen Yen belaufen wird, was einem Anstieg von 6,3 % gegenüber den 115,2 Billionen Yen im Jahr 2025 entspricht.
Zur Finanzierung plant die Regierung laut Takaichi, 29,6 Billionen Yen durch den Verkauf neuer Anleihen aufzubringen. Selbst mit diesem Betrag wird die Fremdfinanzierung leicht sinken und nur noch 24,2 % des Haushalts ausmachen, verglichen mit 24,9 % im laufenden Haushaltsjahr.
„Ich glaube, dieser Haushalt schafft ein Gleichgewicht zwischen der Stärkung der Wirtschaft und der Gewährleistung fiskalischer Nachhaltigkeit“, sagte Takaichi-san nach einem Treffen mit Funktionären der Regierungspartei und Kabinettsmitgliedern.
Das ist von großer Bedeutung, denn Japan hat die weltweit höchste Staatsverschuldung, weshalb globale Investoren dem Ausgabenstil des Premierministers skeptisch gegenüberstehen. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen sind in diesem Jahr bereits gestiegen, und ein überzogener Haushalt verschärft die Lage zusätzlich.
Koji Takeuchi, ein leitender Wissenschaftler am Itochu Research Institute, sagte, die Höhe des Budgets sei ein Warnsignal.
„Das anfängliche Budget ist rekordverdächtig hoch, was sich negativ auf die Renditen auswirkt“, sagte Koji. „Gleichzeitig wurde die Emission von Staatsanleihen jedoch eingedämmt“, fügte er hinzu und wies darauf hin, dass das Angebot an langfristigen Anleihen nicht steigen und die mittel- bis langfristigen Emissionen sogar zurückgehen könnten.
Dieses Rekordbudget wird inmitten weiter steigender Kosten in ganz Japan verabschiedet, da die Inflation seit mehr als drei Jahren über 2 % liegt. Die Preise für lebensnotwendige Güter steigen weiterhin rasant, dennoch fließt ein Großteil des erhöhten Budgets in die Sozialversicherung, deren Ausgaben von 38,3 Billionen Yen auf 39,1 Billionen Yen steigen werden.
Laut dem Kabinett Takaichi steht dieser Anstieg in direktem Zusammenhang mit der alternden Bevölkerung Japans und der wachsenden Nachfrage nach Pflege- und Unterstützungsleistungen für ältere Menschen.
Takaichi legt zudem großen Wert auf Verteidigungsausgaben. Angesichts geopolitischer Spannungen in der Region und des Drucks auf die nationale Sicherheit steigen auch diese Kosten. Ihr Team sieht dies als Teil derselben demografischen und globalen Realität, die auch den übrigen Budgetanstieg .
Im vergangenen Monat hat ihre Regierung das nach Angaben von Beamten größte Wirtschaftspaket seit Aufhebung der COVID-19-Beschränkungen auf den Weg gebracht, das den Druck durch höhere Preise lindern und zur Finanzierung militärischer Modernisierungen beitragen soll.
Trotz ihrer expansiven Wirtschaftspolitik betont Takaichi immer wieder, dass sie verantwortungsvoll handle. Finanzministerin Satsuki Katayama räumte Anfang der Woche ein, dass der Plan kurzfristig die Haushaltslage belasten könnte, erklärte aber, er sei notwendig, um künftiges Wachstum zu fördern.
Die Märkte haben bisher kaum auf die Haushaltsnachrichten reagiert. Die Kreditkosten der Regierung steigen jedoch. Das Finanzministerium wird im Finanzjahr 2026 einen Zinssatz von 3 % für den Schuldendienst ansetzen. Laut Informationen von Beamten ist dies der höchste Wert seit 1997.
Die Bank von Japan (BOJ) erwägt weitere Zinserhöhungen angesichts steigender Einnahmen und Realzinsen
Takaichi rechnet im nächsten Jahr mit Steuereinnahmen in Höhe von 83,7 Billionen Yen, was einen Teil des Kreditbedarfs deckt. Laut Koji ist dies einer der Gründe, warum die Märkte nicht überreagiert haben.
„Die Steuereinnahmen waren recht stabil, was Takaichi wahrscheinlich geholfen hat, die Bedenken des Marktes auszuräumen“, sagte er. Er warnte jedoch, die Regierung müsse bessere Wege zur cash finden, wenn sie die Anleiheemissionen künftig reduzieren wolle.
Unterdessen hielt der Gouverneur der Bank von Japan, Ueda Kazuo, am Donnerstag seine letzte Rede des Jahres und erklärte, das Vertrauen in die Erreichung des Inflationsziels der Zentralbank von 2 % wachse stetig. „Die Erreichung des Preisstabilitätsziels von 2 %, begleitet von Lohnsteigerungen, rückt immer näher“, sagte Ueda auf einer vom Keidanren ausgerichteten Wirtschaftsveranstaltung an Weihnachten.
Uedas Äußerungen erfolgten nur wenige Tage, nachdem die japanische Zentralbank (BOJ) die Leitzinsen auf den höchsten Stand seit 1995 angehoben hatte. Händler spekulieren bereits auf weitere Zinserhöhungen. Ueda nannte kein Datum, machte aber deutlich, dass die Bank die Zinsen erneut anheben werde, sollte sich die Wirtschaft weiterhin tracentwickeln.
Er wies darauf hin, dass die Realzinsen immer noch niedrig seien und die meisten Beobachter ab dem nächsten Jahr mit einer Zinserhöhung alle sechs Monate rechnen.
„Es ist sehr wahrscheinlich, dass der Mechanismus, der sowohl Löhne als auch Preise moderat steigen lässt, auch im nächsten Jahr und darüber hinaus bestehen bleibt“, sagte Ueda. „Daher scheint die Wahrscheinlichkeit, dass das Basisszenario der Bank eintritt, gestiegen zu sein.“
