Каммер из МВФ заявляет, что влияние тарифов может затмить рост в Еврозоне, несмотря на фискальный стимул в Германии

Альфред Каммер, директор Европейского департамента Международного валютного фонда (МВФ), заявил, что увеличение государственных расходов Германии на инфраструктуру ускорит экономический рост Европы в ближайшие годы, но этого будет недостаточно, чтобы компенсировать ожидаемое негативное влияние тарифов США.

Каммер заявил недавно утвержденный много миллиардный пакет экономической стимуляции в Германии недостаточен, чтобы компенсировать прогнозируемое негативное влияние тарифов США. Он добавил, что МВФ дает очень четкую рекомендацию Европейскому центральному банку (ЕЦБ), отмечая, что до сих пор был огромный успех в усилиях по снижению инфляции, и монетарная политика сработала — поэтому МВФ ожидает, что зона евро устойчиво достигнет целевого уровня инфляции в 2% во второй половине 2025 года.

Каммер сказал, что рекомендация МВФ для ЕЦБ заключается в том, что есть место для еще одного снижения на 25 базисных пунктов летом, а затем ЕЦБ должен удерживать эту политику с процентной ставкой 2%, если только не произойдет крупных шоков и не возникнет необходимость в пересмотре монетарной политики.

Каммер говорит, что увеличение расходов в Германии не компенсирует негативное влияние тарифов США

По словам Каммера, недавний законопроект Германии о расходах на инфраструктуру лишь «слегка» компенсирует негативное влияние тарифов, что ускорит рост в зоне евро в ближайшие два года. 

Однако заместитель директора Европейского департамента МВФ Оя Челасун заявила в пятницу, что фискальное расширение Германии ускорит ее экономику, начиная с 2026 года, чтобы компенсировать возросшее негативное влияние тарифов США после нескольких лет слабого роста.

Челасун сказала в ходе панельной дискуссии на весенних встречах МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне, что не ожидает, что увеличение расходов в Германии произойдет быстро. Однако она отметила, что это станет доминирующим фактором в компенсации продолжающегося негативного влияния торговых напряжений, «по мере того как мы движемся к 2026 и 2027 годам».

Каммер сказал CNBC’s Кэролин Рот в интервью на весенних встречах МВФ и Всемирного банка на прошлой неделе, что тарифы и торговая напряженность оказывали давление на перспективы роста зоны евро, а не положительные эффекты со стороны фискальной политики.

МВФ снизил свои прогнозы роста для зоны евро на каждый из следующих двух лет на 0,2 процентного пункта, до 0,8% в 2025 году и 1,2% в 2026 году.

«То, что мы видим, — это значительное снижение прогнозов для развитых экономик Европы… и вдвое большее снижение для стран зоны евро, относящихся к развивающимся, в течение этого двухлетнего периода».

–Альфред Каммер, Директор Европейского департамента Международного валютного фонда (МВФ)

Каммер также предположил, что ЕЦБ должен снизить процентные ставки еще на четверть процентного пункта только один раз в этом году, несмотря на риски для роста. ЕЦБ до сих пор снижал ставки семь раз на величину четверти процентного пункта, начиная с июня 2024 года. Его последнее снижение ставки в апреле снизило ставку по депозитной операции до 2,25%.

МВФ хвалит много миллиардный фискальный пакет стимуляции Германии

Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева заявила 24 апреля, что мировая экономика вступает в «новую эру», похвалив то, что она описала как «невозможные» сдвиги в политике Германии, Великобритании и Аргентины. 

МВФ особенно похвалил специальный фонд для инфраструктуры, заявив, что пакет, вероятно, ускорит рост в краткосрочной перспективе, а также окажет долгосрочное влияние. Парламент Германии утвердил в марте планы масштабного увеличения расходов, отказавшись от десятилетий фискального консерватизма в надежде оживить экономический рост и увеличить военные расходы. Пакет стимуляции позволит инвестировать в оборону, транспорт, энергетические сети, школы, спортивные объекты и защиту климата. 

МВФ призвал Германию приступить к реформам, подчеркнув, что самое главное — сократить бюрократию, чтобы специальный фонд действительно мог достичь полного эффекта. Фонд также утверждал, что Германия должна помочь большему количеству женщин работать на полную ставку.