Глава МВФ Каммер заявил, что снижение темпов роста из-за тарифов может затмить рост еврозоны, несмотря на фискальные меры Германии

Альфред Каммер, директор европейского департамента Международного валютного фонда (МВФ), заявил, что увеличение немецких инвестиций в инфраструктуру будет способствовать экономическому росту Европы в ближайшие годы, но этого будет недостаточно, чтобы компенсировать ожидаемое негативное влияние американских тарифов.

Каммер заявил, что недавно одобренный в Германии многомиллиардный пакет мер экономического стимулирования недостаточен для того, чтобы перевесить прогнозируемое негативное влияние американских тарифов. Он добавил, что у МВФ есть очень четкая рекомендация для Европейского центрального банка (ЕЦБ), отметив, что до сих пор были достигнуты огромные успехи в усилиях по дезинфляции, и денежно-кредитная политика оказалась эффективной, поэтому МВФ ожидает, что еврозона устойчиво достигнет целевого показателя инфляции в 2% во второй половине 2025 года.

Каммер заявил, что рекомендация МВФ для ЕЦБ состоит в том, что летом есть возможность еще одного снижения ставки на 25 базисных пунктов, после чего ЕЦБ должен сохранить процентную ставку на уровне 2%, если только не произойдут серьезные потрясения и не возникнет необходимость в корректировке денежно-кредитной политики.

Камер утверждает, что увеличение расходов в Германии не компенсирует негативное влияние американских тарифов

По словам Камера, недавно принятый Германией законопроект о расходах на инфраструктуру лишь «незначительно» компенсирует негативное влияние тарифов, что будет способствовать росту экономики еврозоны в течение следующих двух лет. 

Однако заместитель директора европейского департамента МВФ Оя Челасун заявила в пятницу, что фискальная политика Германии начнет стимулировать экономику страны с 2026 года, компенсируя усиление негативного влияния американских тарифов после нескольких лет слабого роста.

В ходе весенних заседаний МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне Челасун заявила, что не ожидает быстрого увеличения государственных расходов Германии. Однако она отметила, что это станет важным фактором, компенсирующим сохраняющееся негативное влияние торговой напряженности в 2026 и 2027 годах

В интервью Каролин Рот на весенней встрече МВФ и Всемирного банка на прошлой неделе Каммер заявил, что тарифы и торговая напряженность оказали большее негативное влияние на перспективы роста еврозоны, чем позитивное воздействие на фискальную политику.

МВФ снизил свои прогнозы роста экономики еврозоны на каждый из следующих двух лет на 0,2 процентных пункта, до 0,8% в 2025 году и 1,2% в 2026 году.

«Мы видим существенное понижение рейтингов развитых экономик Европы… а для развивающихся стран еврозоны это понижение за этот двухлетний период увеличилось вдвое»

–Альфред Каммер, директор Европейского департамента Международного валютного фонда (МВФ)

Каммер также предположил, что ЕЦБ должен снизить процентные ставки на четверть процентного пункта только еще один раз в этом году, несмотря на риски для экономического роста. ЕЦБ снижал ставки семь раз с шагом в четверть процентного пункта, начиная с июня 2024 года. Последнее снижение ставки в апреле привело к падению депозитной ставки до 2,25%. 

МВФ высоко оценил многомиллиардный пакет мер фискального стимулирования, принятый Германией

24 апреля управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева заявила, что мировая экономика вступает в «новую эру», высоко оценив, по ее словам, «невозможные» изменения в политике Германии, Великобритании и Аргентины. 

МВФ особо высоко оценил специальный фонд для инфраструктуры, заявив, что этот пакет мер, вероятно, будет способствовать росту в краткосрочной перспективе, а также окажет долгосрочное воздействие. В марте немецкий парламент одобрил планы масштабного увеличения государственных расходов, отказавшись от многолетней фискальной консервативной политики в надежде на оживление экономического роста и увеличение военных расходов. Пакет мер стимулирования позволит инвестировать в оборону, транспорт, энергетические сети, школы, спортивные сооружения и защиту климата. 

МВФ призвал Германию приступить к реформам, подчеркнув, что важнейшее — это сокращение бюрократии, чтобы специальный фонд мог в полной мере реализовать свой потенциал. Фонд также заявил, что Германия должна помочь большему числу женщин устроиться на работу на полный рабочий день.