Kammer, del FMI, afirma que el lastre arancelario podría eclipsar el crecimiento de la eurozona a pesar del impulso fiscal alemán

Alfred Kammer, director del departamento europeo del Fondo Monetario Internacional (FMI), dijo que un mayor gasto alemán en infraestructura impulsará el crecimiento económico de Europa en los próximos años, pero no será suficiente para compensar el lastre esperado de los aranceles estadounidenses.

Kammer afirmó que el paquete de estímulo económico multimillonario recientemente aprobado en Alemania no es suficiente para contrarrestar el impacto negativo previsto de los aranceles estadounidenses. Añadió que el FMI tiene una recomendación muy clara para el Banco Central Europeo (BCE), señalando que hasta el momento se ha logrado un gran éxito en la lucha contra la inflación y que la política monetaria ha funcionado; por lo tanto, el FMI prevé que la eurozona alcance de forma sostenible el objetivo de inflación del 2 % en la segunda mitad de 2025.

Kammer dijo que la recomendación del FMI al BCE es que hay espacio para un recorte más de 25 puntos básicos en el verano, y luego el BCE debería mantener esa tasa de política del 2% a menos que se produzcan shocks importantes y haya necesidad de recalibrar la política monetaria.

Kammer dice que el aumento del gasto en Alemania no compensará el lastre arancelario de EE.UU

Según Kammer, el reciente proyecto de ley de gasto en infraestructura de Alemania sólo compensará “ligeramente” el impacto negativo de las tarifas, lo que impulsará el crecimiento en la zona del euro durante los próximos dos años. 

Sin embargo, la subdirectora del departamento europeo del FMI, Oya Celasun, dijo el viernes que la expansión fiscal de Alemania impulsará su economía a partir de 2026 para compensar el mayor lastre de los aranceles estadounidenses después de años de crecimiento débil.

Celasun declaró ante un panel durante las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial en Washington que no esperaba que el aumento del gasto de Alemania se produjera rápidamente. Sin embargo, señaló que sería un factor clave para compensar el lastre continuo de las tensiones comerciales a medida que avanzamos hacia 2026 y 2027

Kammer le dijo a Carolin Roth de CNBC en una entrevista en las Reuniones de Primavera del FMI y el Banco Mundial la semana pasada que los aranceles y las tensiones comerciales pesaron sobre las perspectivas de crecimiento de la zona del euro en lugar de los efectos positivos en el aspecto fiscal.

El FMI recortó sus previsiones de crecimiento de la eurozona para cada uno de los próximos dos años en 0,2 puntos porcentuales, al 0,8% en 2025 y al 1,2% en 2026.

“Lo que vemos es que tenemos una rebaja significativa para las economías avanzadas de Europa… y para los países emergentes de la zona euro, el doble en este período de dos años”

–Alfred Kammer, Director del Departamento Europeo del Fondo Monetario Internacional (FMI)

Kammer también sugirió que el BCE debería recortar los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual solo una vez más este año, a pesar de los riesgos para el crecimiento. Hasta la fecha, el BCE ha reducido los tipos en siete ocasiones, con incrementos de un cuarto de punto porcentual, a partir de junio de 2024. Su recorte más reciente, en abril, redujo la facilidad de depósito al 2,25 %. 

El FMI elogia el paquete de estímulo fiscal multimillonario alemán

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, dijo el 24 de abril que la economía mundial estaba entrando en una “nueva era”, elogiando lo que describió como cambios de política “imposibles” en Alemania, Gran Bretaña y Argentina. 

El FMI elogió especialmente el fondo especial para infraestructura, afirmando que el paquete probablemente impulsará el crecimiento a corto plazo y tendrá un impacto a largo plazo. El parlamento alemán aprobó en marzo planes para un aumento masivo del gasto, rompiendo con décadas de conservadurismo fiscal con la esperanza de reactivar el crecimiento económico y aumentar el gasto militar. El paquete de estímulo permitirá inversiones en defensa, transporte, redes energéticas, escuelas, instalaciones deportivas y protección del clima. 

El FMI instó a Alemania a emprender reformas, subrayando que lo más importante era reducir la burocracia para que el fondo especial pudiera alcanzar su máximo impacto. El fondo también afirmó que Alemania debería ayudar a más mujeres a trabajar a tiempo completo.