Kammer vom IWF warnt, dass die Belastung durch Zölle das Wachstum der Eurozone trotz deutscher Fiskalhilfen überschatten könnte

Alfred Kammer, Direktor der Europa-Abteilung beim Internationalen Währungsfonds (IWF), sagte, höhere deutsche Infrastrukturausgaben würden das Wirtschaftswachstum Europas in den kommenden Jahren ankurbeln – dies werde aber nicht ausreichen, um die zu erwartenden negativen Auswirkungen der US-Zölle auszugleichen.

Kammer erklärte, das kürzlich in Deutschland beschlossene milliardenschwere Konjunkturpaket reiche nicht aus, um die prognostizierten negativen Auswirkungen der US-Zölle auszugleichen. Er fügte hinzu, der IWF habe eine klare Empfehlung an die Europäische Zentralbank (EZB) gerichtet und betonte, dass die Bemühungen zur Inflationsbekämpfung bisher sehr erfolgreich gewesen seien und die Geldpolitik Wirkung gezeigt habe – der IWF erwarte daher, dass die Eurozone das Inflationsziel von 2 % in der zweiten Jahreshälfte 2025 nachhaltig erreichen werde.

Kammer sagte, die Empfehlung des IWF an die EZB laute, dass im Sommer noch einmal Spielraum für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bestehe und die EZB den Leitzins von 2 % beibehalten solle, es sei denn, es käme zu größeren Schocks, die eine Neuausrichtung der Geldpolitik erforderlich machten.

Kammer sagt, dass erhöhte Ausgaben in Deutschland die Belastung durch US-Zölle nicht ausgleichen werden

Laut Kammer wird Deutschlands jüngstes Infrastrukturprogramm die negativen Auswirkungen der Zölle nur „geringfügig“ ausgleichen, was das Wachstum im Euroraum in den nächsten zwei Jahren ankurbeln wird. 

Die stellvertretende Direktorin der Europaabteilung des IWF, Oya Celasun, sagte jedoch am Freitag, dass die fiskalische Expansion Deutschlands ab 2026 die Wirtschaft ankurbeln werde, um die zunehmende Belastung durch die US-Zölle nach Jahren schwachen Wachstums auszugleichen.

Celasun erklärte auf einem Podium während der Frühjahrstagung von IWF und Weltbank in Washington, dass sie nicht mit einem schnellen Anstieg der deutschen Staatsausgaben rechne. Sie betonte jedoch, dass diese ein entscheidender Faktor sein würden, um die anhaltenden Belastungen durch die Handelsspannungen in den Jahren 2026 und 2027 abzufedern

Kammer sagte Carolin Roth von CNBC in einem Interview bei den Frühjahrstagungen von IWF und Weltbank letzte Woche, dass Zölle und Handelsspannungen die Wachstumsaussichten der Eurozone belasteten, anstatt die positiven Auswirkungen auf die Fiskalpolitik zu überdecken.

Der IWF senkte seine Wachstumsprognosen für die Eurozone für die nächsten beiden Jahre jeweils um 0,2 Prozentpunkte auf 0,8 % im Jahr 2025 und 1,2 % im Jahr 2026.

„Wir sehen eine deutliche Herabstufung der Bonitätseinstufung für die fortgeschrittenen Volkswirtschaften Europas… und für die Schwellenländer der Eurozone sogar eine Verdopplung im gleichen Zeitraum von zwei Jahren.“

–Alfred Kammer, Direktor der Europaabteilung beim Internationalen Währungsfonds (IWF)

Kammer schlug außerdem vor, dass die EZB die Zinsen trotz der Wachstumsrisiken in diesem Jahr nur noch einmal um einen Viertelprozentpunkt senken sollte. Die EZB hat die Zinsen seit Juni 2024 bereits sieben Mal um jeweils einen Viertelprozentpunkt gesenkt. Die letzte Zinssenkung im April reduzierte den Einlagenzins auf 2,25 %. 

IWF lobt deutsches milliardenschweres Konjunkturpaket

Die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, sagte am 24. April, die Weltwirtschaft trete in eine „neue Ära“ ein und lobte die ihrer Meinung nach „unmöglichen“ politischen Kurswechsel in Deutschland, Großbritannien und Argentinien. 

Der IWF lobte insbesondere den Sonderfonds für Infrastruktur und erklärte, das Paket werde das Wachstum kurzfristig ankurbeln und auch langfristig positive Auswirkungen haben. Das deutsche Parlament hatte im März Pläne für ein massives Konjunkturprogramm verabschiedet und damit jahrzehntelange Haushaltsdisziplin aufgegeben, um das Wirtschaftswachstum wiederzubeleben und die Militärausgaben zu erhöhen. Das Konjunkturpaket ermöglicht Investitionen in Verteidigung, Verkehr, Energienetze, Schulen, Sportanlagen und Klimaschutz. 

Der IWF forderte Deutschland nachdrücklich zu Reformen auf und betonte, dass der Bürokratieabbau von größter Bedeutung sei, damit der Sonderfonds seine volle Wirkung entfalten könne. Der Fonds bekräftigte zudem, dass Deutschland mehr Frauen bei der Vollzeitbeschäftigung unterstützen solle.