Kammer del FMI afferma che il rallentamento dei dazi potrebbe mettere in ombra la crescita dell'Eurozona nonostante l'impulso fiscale tedesco

Alfred Kammer, direttore del dipartimento europeo del Fondo monetario internazionale (FMI), ha affermato che una maggiore spesa infrastrutturale tedesca darà impulso alla crescita economica dell'Europa nei prossimi anni, ma non sarà sufficiente a controbilanciare l'impatto previsto dei dazi statunitensi.

Kammer ha affermato che il pacchetto di stimolo economico multimiliardario recentemente approvato in Germania non è sufficiente a compensare l'impatto negativo previsto dai dazi statunitensi. Ha aggiunto che il FMI ha una raccomandazione molto chiara per la Banca Centrale Europea (BCE), sottolineando che finora si è registrato un enorme successo negli sforzi di disinflazione e che la politica monetaria ha funzionato: pertanto, il FMI prevede che l'Eurozona raggiunga stabilmente l'obiettivo di inflazione del 2% nella seconda metà del 2025.

Kammer ha affermato che la raccomandazione del FMI alla BCE è che c'è spazio per un ulteriore taglio di 25 punti base in estate, dopodiché la BCE dovrebbe mantenere il tasso di riferimento del 2%, a meno che non si verifichino shock importanti e non sia necessario ricalibrare la politica monetaria.

Kammer afferma che l'aumento della spesa in Germania non compenserà il freno tariffario degli Stati Uniti

Secondo Kammer, il recente disegno di legge sulla spesa per le infrastrutture della Germania compenserà solo "leggermente" l'impatto negativo dei dazi, il che stimolerà la crescita nell'area dell'euro nei prossimi due anni. 

Tuttavia, il vicedirettore del dipartimento europeo del FMI, Oya Celasun, ha affermato venerdì che l'espansione fiscale della Germania darà impulso alla sua economia a partire dal 2026, compensando l'aumento del peso dei dazi statunitensi dopo anni di debole crescita.

Celasun ha dichiarato a un panel durante le riunioni primaverili del FMI e della Banca Mondiale a Washington che non si aspettava che l'aumento della spesa della Germania si verificasse rapidamente. Ha tuttavia sottolineato che sarebbe stato un fattore determinante nel compensare l'attuale ostacolo alle tensioni commerciali "mentre ci avviciniamo al 2026 e al 2027"

In un'intervista rilasciata la scorsa settimana alla riunione di primavera tra FMI e Banca Mondiale, Kammer ha dichiarato a Carolin Roth della CNBC che i dazi e le tensioni commerciali hanno pesato sulle prospettive di crescita dell'area euro, anziché sugli effetti positivi sul fronte fiscale.

Il FMI ha ridotto le sue previsioni di crescita per l'Eurozona per ciascuno dei prossimi due anni di 0,2 punti percentuali, allo 0,8% nel 2025 e all'1,2% nel 2026.

"Quello che vediamo è un declassamento significativo per le economie avanzate dell'Europa... e per i paesi emergenti dell'area dell'euro, il doppio in questo periodo di due anni."

–Alfred Kammer, Direttore del Dipartimento Europeo del Fondo Monetario Internazionale (FMI)

Kammer ha anche suggerito che la BCE dovrebbe tagliare i tassi di interesse di un solo quarto di punto percentuale quest'anno, nonostante i rischi per la crescita. Finora la BCE ha ridotto i tassi sette volte, con incrementi di un quarto di punto percentuale, a partire da giugno 2024. Il suo ultimo taglio dei tassi, ad aprile, ha portato il tasso sui depositi presso la banca centrale al 2,25%. 

Il FMI elogia il pacchetto di stimolo fiscale multimiliardario tedesco

Il direttore generale del FMI Kristalina Georgieva ha dichiarato il 24 aprile che l'economia globale stava entrando in una "nuova era", elogiando quelli che ha descritto come cambiamenti di politica economica "impossibili" in Germania, Gran Bretagna e Argentina. 

Il FMI ha elogiato in particolare il fondo speciale per le infrastrutture, affermando che il pacchetto avrebbe probabilmente stimolato la crescita nel breve termine e avrebbe avuto anche un impatto a lungo termine. A marzo, il parlamento tedesco ha approvato i piani per un massiccio aumento della spesa, rompendo decenni di conservatorismo fiscale nella speranza di rilanciare la crescita economica e aumentare la spesa militare. Il pacchetto di stimolo consentirà investimenti nella difesa, nei trasporti, nelle reti energetiche, nelle scuole, negli impianti sportivi e nella protezione del clima. 

Il FMI ha esortato la Germania ad avviare riforme, sottolineando che la cosa più importante era ridurre la burocrazia affinché il fondo speciale potesse effettivamente raggiungere il suo pieno impatto. Il fondo ha inoltre affermato che la Germania dovrebbe aiutare più donne a lavorare a tempo pieno.