Хестер Пирс предупреждает против излишнего энтузиазма вокруг исключения SEC для токенизированных акций
- Пирс заявила 21 мая, что инновационное исключение будет применяться только к токенизированным версиям реальных ценных бумаг на акции, а не к синтетическим продуктам, которые имитируют цены акций.
- DTCC, Nasdaq и NYSE уже разрабатывают инфраструктуру блокчейн-расчетов в ожидании официального выпуска.
- Объем токенизированных активов реального мира достигнет 27 млрд долларов к апрелю 2026 года, увеличившись на 85% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Хестер Пирс выразила опасения по поводу завышенных ожиданий относительно предлагаемого исключения SEC, заявив, что оно применяется к реальным акциям, токенизированным в виде ценных бумаг, а не только к финансовым инструментам, стоимость которых отслеживает движения фондового рынка.
В посте от 21 мая в X Пирс сказала, что ожидает, что исключение останется «ограниченным по масштабу» и будет способствовать торговле только токенизированными версиями реальных ценных бумаг, которые уже торгуются на вторичных рынках.
Это происходит на фоне ожиданий со стороны криптокомпаний и традиционных бирж относительно того, что может стать одним из самых ожидаемых решений SEC в этом году.
Согласно Reuters, исключение может быть опубликовано уже на этой неделе и создаст регулируемый путь для торговли токенизированными версиями публично торгуемых акций США на платформах на базе блокчейна.
Пирс также провела различие между токенизированными акциями, обеспеченными реальной долей владения, и синтетическими инструментами, которые обеспечивают только ценовое воздействие без прав голоса или прав собственности.
Совместное заявление персонала от января 2026 года от Департаментов корпоративных финансов, управления инвестициями и торговли и рынков SEC разделило токенизированные ценные бумаги, обеспеченные эмитентом, и синтетические продукты третьих лиц, согласно анализу Morgan Lewis.
На ETHDenver в феврале Пирс намекнула, что исключение не изменит регулирование ценных бумаг радикально в ближайшее время.
Согласно Cryptopolitan, она заявила, что как энтузиасты криптовалют, так и традиционный финансовый сектор чрезмерно преувеличивают ее влияние.
Уолл-стрит не ждет публикации правила SEC
Согласно The Block, соответствующие компании смогут листировать и торговать токенизированными акциями при меньшем регуляторном бремени в течение примерно трех лет с ограничениями на объем транзакций и участие в рамках предложенной модели.
После этого периода компаниям либо потребуется продемонстрировать достаточную децентрализацию, чтобы подпадать под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами и опционами (CFTC), либо полностью зарегистрироваться в SEC.
Крупные поставщики рыночной инфраструктуры уже готовятся к системам токенизированных расчетов.
В декабре 2025 года Депозитарная клиринговая корпорация (DTCC) получила письмо о бездействии от Отдела торговли и рынков Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и планирует запустить торговлю токенизированными активами в производственной среде в июле, при этом более широкое развертывание ожидается в октябре, согласно письму SEC от декабря 2025 года.
Nasdaq разрабатывает платформу для выпуска акций на базе блокчейна. Тем временем Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) предложила Правило 7.50, которое поддержало бы круглосуточную торговлю и расчеты по токенизированным акциям и ETF, согласно заявлению NYSE.
Крипто-ориентированные компании также активно расширяются. Kraken сообщил, что объем торгов, связанный с его продуктом xStock, превысил 25 млрд долларов, в то время как Robinhood зафиксировал более 4 млн сделок в первую неделю работы своей блокчейн-платформы для реальных активов, согласно данным The Block.
В апреле 2026 года рынок токенизированных реальных активов достиг 27 млрд долларов США, что на 85% больше по сравнению с предыдущим годом, согласно статистике rwa.xyz. Большинство этого роста было обеспечено институциональными инвесторами.
Пирс проводит линии, которые Аткинс оставил открытыми
Пол Аткинс, запустивший проект Project Crypto в июле 2025 года, заявил во время выступления в Экономическом клубе Вашингтона 21 апреля, что SEC «на грани» выпуска исключения.
Если предложение будет опубликовано на этой неделе, участники рынка по всему миру получат наиболее четкое представление о том, как регуляторы США намерены связать традиционные рынки ценных бумаг с блокчейн-инфраструктурой.
Недавние заявления Пирс указывают на то, что SEC стремится к поэтапным изменениям в финансовом регулировании, а не к радикальным.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Что такое исключение SEC для токенизированных акций?
Согласно сообщению Cryptopolitan о рамках данного правила, исключение позволит компаниям, соответствующим критериям, выпускать и торговать токенизированными версиями публично размещенных ценных бумаг при сниженных регуляторных требованиях в течение трех лет, при условии соблюдения ограничений по объему и количеству участников.
Когда SEC может выпустить исключение для токенизированных акций?
Bloomberg сообщил (со ссылкой на Reuters), что SEC может выпустить инновационное исключение уже на этой неделе, после заявления председателя SEC Пола Аткинса от 21 апреля о том, что агентство находится «на грани» объявления.
В чем разница между токенизированными ценными бумагами и синтетическими токенами?
Согласно совместному заявлению сотрудников SEC от 28 января, токенизированные ценные бумаги, выпускаемые эмитентами, представляют собой реальную долю владения акциями компании, тогда как синтетические продукты сторонних разработчиков обеспечивают лишь ценовую экспозицию к акции, не предоставляя акционерам таких прав, как право голоса или получение дивидендов.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
