헤스터 피어스, SEC의 토큰화된 주식 면제에 대한 과열된 기대에 경고

헤스터 피어스는 SEC의 제안된 면제에 대한 과장된 기대에 대해 경고를Issued하며, 이는 주가 시장 움직임의 가치를 추적하는 금융 도구가 아닌 실제 주식 증권이 토큰화된 것에 적용된다고 밝혔습니다.

5월 21일 X(구 트위터)에 게시된 글에서 피어스는 해당 면제가 "범위가 제한적"으로 유지될 것이며, 2차 시장에서 이미 거래 중인 실제 증권들의 토큰화된 버전 거래만 촉진할 것으로 예상한다고 말했습니다.

이번 발표는 암호화폐 기업들과 기존 거래소들이 올해 가장 주목받는 SEC 판결 중 하나가 될 가능성에 대해 기대감을 높이고 있는 시점에 이루어졌다.

로이터 통신에 따르면, 이 면제는 이번 주 중으로 발표될 수 있으며, 블록체인 기반 플랫폼에서 거래되는 미국 상장 주식의 토큰화된 버전에 대한 규제된 경로를 마련할 것으로 예상된다.

피어스는 실제 지분에 기반한 토큰화된 주식과 투표권이나 소유권 주장 없이 가격 노출만 제공하는 합성 파생상품을 명확히 구분했다.

모건 루이스의 분석에 따르면, SEC 기업재정국, 투자관리국, 거래 및 시장국의 2026년 1월 공동 직원 성명서는 발행자 기반 토큰화된 증권과 제3자 합성 제품을 구분했다.

2월 ETHDenver에서 피어스는 이 면제가 증권 규제를 즉각적으로 크게 변화시키지는 않을 것이라고 암시했다.

크립토폴리탄(Cryptopolitan)에 따르면, 그녀는 암호화폐 애호가들과 전통적인 금융 부문 모두 그 영향력을 지나치게 과장했다고 밝혔습니다.

월가는 SEC가 규칙을 발표하기를 기다리지 않고 있다

더 블록(The Block)에 따르면, 제안된 모델에 따라 자격을 갖춘 기업들은 약 3년 동안 거래량 및 참여 제한을 조건으로 규제 부담을 덜고 토큰화된 주식을 상장 및 거래할 수 있다.

해당 기간이 종료된 후, 기업들은 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할권에 속할 만큼 충분히 탈중앙화되었음을 입증하거나 SEC에 완전히 등록해야 한다.

주요 시장 인프라 제공업체들은 이미 토큰화된 결제 시스템을 준비하고 있다.

SEC 거래 및 시장국은 2025년 12월 디포지토리 트러스트 & 클리어링 코퍼레이션(DTC)에 노액션 레터(no-action letter)를 발급했으며, DTC는 7월 프로덕션 환경에서 토큰화된 자산 거래를 시작하고 10월경 더 광범위한 배포를 계획하고 있다(SEC 2025년 12월 노액션 레터 참조).

나스닥은 블록체인 기반 주식 발행 플랫폼을 개발 중이며, 뉴욕증권거래소(NYSE)는 토큰화된 주식 및 ETF에 대한 24시간 거래 및 결제를 지원할 Rule 7.50을 제안했다(NYSE 제출 문서 참조).

암호화폐 네이티브 기업들도 적극적으로 확장하고 있다. 크레이겐(Kraken)은 xStock 제공과 관련된 거래 활동이 250억 달러를 초과했다고 밝혔으며, 로빈후드(Robinhood)는 실제 자산 블록체인 플랫폼에서 활동 첫 주 동안 400만 건 이상의 거래를 기록했다고 더 블록이 보도했다.

2026년 4월, 토큰화된 실제 자산(RWA) 시장은 전년대비 85% 증가한 270억 달러를 기록했으며, 이는 rwa.xyz 통계에 따른 것입니다. 이 증가의 대부분은 기관 투자자에 의해 기여되었습니다.

피어스는 앳킨스가 열어둔 선을 그어가고 있다

2025년 7월 프로젝트 크립토(Project Crypto)를 시작한 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 4월 21일 워싱턴 경제클럽에서의 연설에서 SEC가 면제를 '임박했다'고 밝혔다.

제안이 이번 주에 발표된다면, 전 세계 시장 참여자들은 미국 규제 기관이 전통적인 증권 시장과 블록체인 인프라를 어떻게 연결할 의도인지에 대해 지금까지 가장 명확한 신호를 얻게 될 것이다.

피어스의 최근 발언은 SEC가 급진적인 변화보다는 단계적인 금융 규제 변화를 추구하려는 의도를 나타낸다.