Аналитик ETF Джеймс Сейфарт видит, как многие крипто-ETP рушатся к 2027 году

Аналитик крипто-ETF из Bloomberg Intelligence Джеймс Сейфарт заявил 17 декабря, что крипто-ETP могут столкнуться с всплеском ликвидаций к концу 2027 года. Аналитик подчеркнул, что эмитенты в настоящее время запускают большое количество продуктов, и как минимум 126 заявок в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) все еще ожидают одобрения. 

Сейфарт согласился с прогнозом Bitwise о том, что многие из более чем 100 ETP, ожидающих одобрения на листинг в США, могут получить «зеленый свет» в 2026 году, но не переживут конец года. Кроме того, те, кому удастся дожить до 2027 года, могут не увидеть и его конца. Аналитик считает, что отсутствие спроса может быть главной причиной этих прогнозируемых массовых ликвидаций ETP. 

Для сравнения: почти 746 ETF, как сообщается, дебютировали в 2024 году, и около 800 новых фондов вышли на рынок только за первые девять месяцев 2025 года на фоне всплеска запусков ETF. Приток активов также вырос: чистые продажи с начала года превысили 1,1 трлн долларов по состоянию на октябрь 2025 года. Однако закрытия также оставались стабильными: 266 фондов были закрыты в первой половине 2025 года по сравнению с 253, закрытыми в тот же период в 2024 году, согласно данным ETFGI. Эти цифры могут вырасти, поскольку новые продукты продолжают бороться за необходимые активы для выживания.

Розенблюта согласен, что многие ETF будут закрыты

Тодд Розенблюта, глава отдела исследований тенденций ETF в VettaFi, также обеспокоен тем, что на рынок выводится чрезмерное количество ETP, и некоторые из них могут закрыться. Он отметил, что причина, по которой BlackRock или любой другой крупный управляющий активами не закрывает свои популярные ETF, заключается в том, что у них их слишком много. Они снимают с полок непродающийся товар, чтобы освободить место для продуктов, которые с большей вероятностью будут продаваться. 

Грег Стумм, генеральный директор и президент American Beacon Advisors, также подчеркнул, что новые активы могут оказаться недолговечными, несмотря на быстрый темп запуска фондов эмитентами. Изначально он полагал, что половина из 11 котирующихся в США спотовых биткоин-ETF уже была бы закрыта, но отметил, что даже небольшие из них теперь стоят более 500 млн долларов.

Тем временем ETFGI сообщило о 622 закрытиях в 2024 году, при этом на долю США пришлось наибольшее количество — 196. С другой стороны, в первые четыре месяца 2025 года было закрыто 179 фондов. В 2023 году было закрыто 244 ETF со средним возрастом 5,4 года и средней управляемой суммой (AUM) около 54 млн долларов.

Несколько популярных ETP, включая ARKY (ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF) и ARKC (ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF) от ARK 21Shares, уже были ликвидированы в этом году. Эти инвестиционные продукты были вынуждены закрыться, поскольку не смогли привлечь достаточный приток средств для поддержания необходимого размера активов под управлением.  

Новые правила листинга SEC в США ускорят одобрение ETF

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) представила новые правила листинга, которые могут ускорить одобрение ETF, предоставив эмитентам более быстрый и четкий путь на рынок и сократив очередь закрытий. Общие стандарты листинга были одобрены в конце сентября, и они устранили необходимость получения индивидуальных одобрений по правилу 19(b) для квалифицированных крипто-ETP. 

Новые правила SEC также позволяют эмитентам выбирать между запрошенным ускоренным вступлением в силу и автоматическим вступлением в силу согласно правилу 461 для более быстрых запусков. Агентство одобрило общие стандарты листинга для акций доверительных фондов, привязанных к товарам, на Нью-Йоркской фондовой бирже, Arca, Nasdaq и Чикагской бирже опционов (BZX Exchange). 

Председатель SEC Пол Аткинс считает, что Японии нужна более сильная правовая база и сильная торговая экосистема для повышения уверенности инвесторов. Она сделала эти комментарии на семинаре Open Quick 2026 в Токио, организованном поставщиком финансовых данных QUICK. Она также сказала, что Япония хочет разрешить крипто-ETF, как это сделали многие страны. новые правила листинга снизят барьеры для доступа к продуктам, связанным с криптовалютами, и предоставят инвесторам больше выбора. Джеймс Селвей, директор Отдела торговли и рынков, добавил, что одобрение комиссией общих стандартов листинга обеспечивает инвесторам необходимую регуляторную ясность и определенность.