- 彭博社情报（Bloomberg Intelligence）的加密 ETF 分析师詹姆斯·塞弗特于 12 月 17 日声称，到 2027 年底，加密 ETP 可能面临清算激增的局面。
- 该分析师强调，发行方目前正在推出大量产品，目前仍有至少 126 份申请在美国证券交易委员会（SEC）等待批准。
- 美国 SEC 推出了新的上市指南，有望加快 ETF 审批流程，为发行方提供更快的市场准入路径，并减少积压的关停情况。
彭博情报（Bloomberg Intelligence）加密 ETF 分析师 James Seyffart 于 12 月 17 日声称，加密 ETP 可能在 2027 年底面临清算激增。该分析师强调，发行方目前正在推出大量产品，至少有 126 份向美国证券交易委员会（SEC）提交的申请仍在等待批准。
Seyffart 同意 Bitwise 的预测，即等待美国上市批准的 100 多个 ETP 中的许多可能在 2026 年获得绿灯，但可能无法存活到年底。此外，那些成功跨越到 2027 年的人可能也看不到那一年的结束。分析师认为，缺乏需求可能是这些预计的大规模 ETP 清算的主要原因。
为了提供背景，据报道 2024 年有近 746 只 ETF 首次亮相，仅 2025 年前九个月就有约 800 只新基金进入市场，ETF 发行数量激增。资产流入也上升，截至 2025 年 10 月，年初至今的净销售额超过 1.1 万亿美元。然而，关闭数量也保持稳定，根据 ETFGI 的数据，2025 年上半年有 266 只基金关闭，而 2024 年同期为 253 只。随着新产品继续难以获得生存所需的资产，这些数字可能会上升。
Rosenbluth 同意许多 ETF 将关闭
VettaFi 的 ETF 趋势研究主管 Todd Rosenbluth 也担心引入过多的 ETP，其中一些可能会关闭。他指出， 贝莱德 或其他大型资产管理公司不关闭其热门 ETF 的原因是它们拥有太多 ETF。它们正在撤下货架上卖不出去的产品，为更可能销售的产品腾出空间。
American Beacon Advisors 的首席执行官兼总裁 Greg Stumm 也强调，尽管发行方以快速的速度推出基金，但新资产可能无法持久。他最初认为 11 只美国上市的现货 比特币ETF 中有一半现在已经关闭，但指出即使是小型的现在价值也超过 5 亿美元。
与此同时，ETFGI 报告 2024 年共有 622 只基金关闭，其中美国占最高数量，为 196 只。另一方面，2025 年前四个月有 179 只基金关闭。2023 年，有 244 只 ETF 关闭，平均年龄为 5.4 年，平均管理资产（AUM）约为 5400 万美元。
几只热门的 ETP，包括 ARK 21Shares 的 ARKY（ARK 21Shares 主动比特币以太坊策略 ETF）和 ARKC（ARK 21Shares 主动链上比特币策略 ETF），今年已被清算。这些投资产品最终关闭是因为它们未能吸引足够的流入量以维持足够的 AUM。
美国 SEC 新的上市指南将加速 ETF 批准
美国 SEC 引入了新的上市指南，可能会加快 ETF 的批准，为发行方提供更快速、更清晰的市场路径，并减少关闭积压。通用上市标准于 9 月下旬获得批准，它们取消了符合条件的加密 ETP 对个别 19(b) 批准的需求。
新的美国 SEC 指南还允许发行方在请求加速生效和规则 461 下的自动生效之间选择，以实现更快的发行。该机构批准了纽约证券交易所、Arca、纳斯达克和芝加哥期权交易所 BZX 交易所的商品信托股份通用上市标准。
美国 SEC 主席 Paul Atkins 认为 新的上市指南将降低进入加密相关产品的壁垒，并为投资者提供更多选择。交易和市场部主管 James Selway 补充说，委员会批准通用上市指南为投资者提供了急需的监管清晰度和确定性。
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Collins J. Okoth
Collins Okoth 是一位拥有 8 年经验的记者和市场分析师，专注于加密货币和科技领域报道。他是特许金融分析师（CFA），并拥有精算数学学位。Collins 此前曾在 Geek Computer 和 CoinRabbit 担任撰稿人和编辑。
