يتوقع المحلل جيمس سيفارت، المتخصص في صناديق المؤشرات المتداولة، انهيار العديد من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة بحلول عام 2027.

زعم جيمس سيفارت، محلل صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في بلومبرج إنتليجنس، في 17 ديسمبر أن صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة قد تواجه ارتفاعًا في عمليات التصفية بحلول نهاية عام 2027. وأكد المحلل أن الجهات المصدرة تطلق حاليًا عددًا كبيرًا من المنتجات، مع وجود 126 طلبًا على الأقل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لا تزال قيد انتظار الموافقة. 

اتفق سيفارت مع توقعات شركة بيت وايز بأن العديد من صناديق المؤشرات المتداولة (ETPs) التي يزيد عددها عن 100 صندوق، والتي تنتظر الموافقة على الإدراج في الولايات المتحدة، قد تحصل على الموافقة في عام 2026، ولكنها قد لا تستمر حتى نهاية العام. بالإضافة إلى ذلك، فإن تلك التي تنجح في الوصول إلى عام 2027 قد لا تُكمل حتى نهاية ذلك العام. ويعتقد المحلل أن نقص الطلب قد يكون السبب الرئيسي وراء عمليات التصفية الجماعية المتوقعة لهذه الصناديق. 

للمقارنة، تشير التقارير إلى إطلاق ما يقارب 746 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETFs) في عام 2024، ودخل نحو 800 صندوق جديد السوق في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 وحدها، مع ارتفاع ملحوظ في عدد عمليات إطلاق صناديق ETFs. كما ارتفعت تدفقات الأصول، حيث تجاوز صافي المبيعات منذ بداية العام 1.1 تريليون دولار أمريكي حتى أكتوبر 2025. ومع ذلك، ظلت عمليات الإغلاق ثابتة، حيث تم إغلاق 266 صندوقًا في النصف الأول من عام 2025، مقارنةً بـ 253 صندوقًا تم إغلاقها خلال الفترة نفسها من عام 2024، وفقًا لبيانات ETFGI. ومن المتوقع أن ترتفع هذه الأرقام مع استمرار المنتجات الجديدة في مواجهة صعوبة في الحصول على الأصول اللازمة للبقاء.

يتفق روزنبلث على أن العديد من صناديق المؤشرات المتداولة ستغلق

يُعرب تود روزنبلث، رئيس قسم أبحاث اتجاهات صناديق المؤشرات المتداولة في شركة VettaFi، عن قلقه إزاء العدد المفرط من هذه الصناديق التي يتم طرحها، واحتمالية إغلاق بعضها. ويشير إلى أن السبب وراء شركة بلاك روك أو أي شركة إدارة أصول كبيرة أخرى لصناديقها المتداولة الرائجة هو كثرة عددها لديها. فهي تسحب المخزون غير المُباع لإفساح المجال لمنتجات أخرى يُرجّح بيعها. 

جريج ستوم، الرئيس التنفيذيdent أكد Bitcoin ETFs) قد أغلقت بحلول الآن، لكنه أشار إلى أن قيمة حتى الصناديق الصغيرة منها تتجاوز حاليًا 500 مليون دولار.

في غضون ذلك، أفادت ETFGI عن إغلاق 622 صندوقًا استثماريًا متداولًا في عام 2024، حيث سجلت الولايات المتحدة أعلى عدد بواقع 196 صندوقًا. من ناحية أخرى، تم إغلاق 179 صندوقًا في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025. وفي عام 2023، تم إغلاق 244 صندوقًا استثماريًا متداولًا بمتوسط ​​عمر 5.4 سنوات ومتوسط ​​أصول مدارة يبلغ حوالي 54 مليون دولار.

تم تصفية العديد من صناديق المؤشرات المتداولة الشهيرة، بما في ذلك صندوق ARKY (صندوق ARK 21Shares المتداول في البورصة لاستراتيجية Bitcoin Ethereum النشطة) وصندوق ARKC (صندوق ARK 21Shares المتداول في البورصة لاستراتيجية Bitcoin النشطة على سلسلة الكتل)، هذا العام. وقد أُغلقت هذه المنتجات الاستثمارية لعدم قدرتها علىtracتدفقات كافية لتحقيق حجم أصول مُدارة مناسب.  

توجيهات جديدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإدراج صناديق المؤشرات المتداولة لتسريع الموافقات عليها

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إرشادات جديدة لإدراج صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يُسرّع عملية الموافقة عليها، ويُتيح للجهات المُصدرة مسارًا أسرع وأوضح للوصول إلى السوق، ويُقلل من تراكم حالات الرفض. وقد تمت الموافقة على معايير الإدراج العامة في أواخر سبتمبر، وألغت الحاجة إلى الموافقات الفردية بموجب المادة 19(ب) لصناديق المؤشرات المتداولة المؤهلة للعملات المشفرة. 

تسمح التوجيهات الجديدة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للجهات المصدرة بالاختيار بين التفعيل المعجل المطلوب والتفعيلmatic بموجب القاعدة 461 لتسريع عمليات الإطلاق. وقد وافقت الهيئة على معايير إدراج عامة لأسهم الصناديق الاستئمانية القائمة على السلع في بورصة نيويورك، وبورصة أركا، وبورصة ناسداك، وبورصة شيكاغو للخيارات (BZX). 

رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، يعتقد أن المبادئ التوجيهية الجديدة للإدراج ستُقلل من العوائق التي تحول دون الوصول إلى المنتجات المتعلقة بالعملات المشفرة، وستوفر للمستثمرين خيارات أوسع. وأضاف جيمس سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق، أن موافقة الهيئة على المبادئ التوجيهية العامة للإدراج تُوفر للمستثمرين الوضوح واليقين التنظيمي الذي هم في أمسّ الحاجة إليه.