محلل ETF جيمس سييفارت يرى انهيار العديد من ETPs المشفرة بحلول عام 2027

ادعى محلل صناديق ETF المشفرة في Bloomberg Intelligence، جيمس سييفارت، في 17 ديسمبر أن صناديق ETPs المشفرة قد تواجه موجة من التسويات بحلول نهاية عام 2027. شدد المحلل على أن المصدرون يطلقون حاليًا عددًا كبيرًا من المنتجات، مع وجود 126 طلبًا على الأقل معلقًا لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للحصول على الموافقة. 

وافق سييفارت مع توقعات Bitwise بأن العديد من أكثر من 100 صندوق ETP في انتظار الموافقة على الطرح في الولايات المتحدة قد يحصل على الضوء الأخضر في عام 2026 لكنه قد لا ينجو حتى نهاية العام. بالإضافة إلى ذلك، قد لا يرى أولئك الذين ينجحون في عبور عام 2027 نهاية ذلك العام. يعتقد المحلل أن نقص الطلب قد يكون السبب الرئيسي لهذه التسويات الجماعية المتوقعة لصناديق ETP. 

للإشارة، ظهر ما يقرب من 746 صندوق ETF في عام 2024، ودخل حوالي 800 صندوق جديد إلى السوق في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 وحدها، مع تصاعد عدد إطلاق صناديق ETF. ارتفعت تدفقات الأصول أيضًا، حيث تجاوزت مبيعات صافي العام 1.1 تريليون دولار اعتبارًا من أكتوبر 2025. ومع ذلك، ظلت الإغلاقات مستقرة، حيث تم إغلاق 266 صندوقًا في النصف الأول من عام 2025، مقارنة بـ 253 تم إغلاقها خلال الفترة نفسها في عام 2024، وفقًا لبيانات ETFGI. قد ترتفع هذه الأرقام مع استمرار المنتجات الجديدة في struggle للحصول على الأصول اللازمة للبقاء.

روزنبلوت يتفق على أن العديد من صناديق ETF ستغلق

تود روزنبلوت، رئيس أبحاث اتجاهات صناديق ETF في VettaFi، قلق أيضًا من العدد المفرط لـ ETPs التي يتم تقديمها، وقد يغلق بعضها. لاحظ أن السبب في أن بلك روك أو أي مدير أصول كبير آخر لا يغلق صناديق ETF الشهيرة الخاصة به هو أنه لديه الكثير منها. هم يسحبون المخزون غير المباع من الرفوف لتوفير مساحة لمنتجات أكثر احتمالاً للبيع. 

شدد غريغ ستوم، الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي لشركة American Beacon Advisors، أيضًا على أن الأصول الجديدة قد لا تدوم، على الرغم من إطلاق المصدرون للصناديق بسرعة. اعتقد في البداية أن نصف صناديق spot المدرجة في الولايات المتحدة البالغ عددها 11 صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة ستكون قد أغلقت الآن، لكنه لاحظ أن حتى الصغيرة منها أصبحت الآن تستحق أكثر من 500 مليون دولار.

في الوقت نفسه، أفادت ETFGI بإجمالي 622 إغلاقًا في عام 2024، حيث شكلت الولايات المتحدة أعلى عدد بـ 196. من ناحية أخرى، كان هناك 179 إغلاقًا في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025. في عام 2023، كان هناك 244 إغلاقًا لصناديق ETF بمتوسط عمر 5.4 سنوات ومتوسط أصول تحت الإدارة (AUM) يبلغ حوالي 54 مليون دولار.

تم تسوية العديد من صناديق ETPs الشهيرة بالفعل هذا العام، بما في ذلك ARKY (ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF) وARKC (ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF) من ARK 21Shares. انتهت هذه المنتجات الاستثمارية بإغلاقها لأنها فشلت في جذب تدفقات كافية لأصول تحت إدارة (AUM) كافية.  

إرشادات جديدة لطرح صناديق ETF في الولايات المتحدة لتسريع الموافقات

قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إرشادات جديدة للطرح قد تسرع موافقات صناديق ETF، مما يوفر للمصدرون مسارًا أسرع وأوضح إلى السوق ويقلل من تراكم الإغلاقات. تمت الموافقة على معايير الطرح العامة في أواخر سبتمبر، وأزالت الحاجة إلى موافقات فردية بموجب القسم 19(b) لصناديق ETP المشفرة المؤهلة. 

تسمح إرشادات SEC الأمريكية الجديدة أيضًا للمصدرون باختيار بين الفعالية المسرعة المطلوبة والفعالية التلقائية بموجب القاعدة 461 لإطلاق أسرع. وافقت الوكالة على معايير طرح عامة لأسهم الثقة القائمة على السلع في بورصة نيويورك (NYSE)، وArca، وNasdaq، وبورصة خيارات شيكاغو (CBOE)، وبورصة BZX. 

رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز أنه أن إرشادات الطرح الجديدة ستقلل من الحواجز للوصول إلى المنتجات المتعلقة بالعملات المشفرة وتوفر للمستثمرين خيارات أكثر. وأضاف جيمس سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق، أن موافقة اللجنة على إرشادات الطرح العامة توفر للمستثمرين وضوحًا تنظيميًا و certainty يحتاجون إليه بشدة.