Deutsche Bank настроен оптимистично по отношению к Bullish после отчета о прибылях

Deutsche Bank наконец перешел к покупке акций Bullish. После месяцев выжидания банк теперь рекомендует инвесторам покупать акции криптобиржи.

Это решение последовало сразу после публикации результатов третьего квартала Bullish, которые показали выручку выше ожидаемой, хотя прибыль не достигла прогнозов.

Новый рейтинг «покупка» сопровождается немного сниженной целевой ценой: $51 вместо $52, но все еще примерно на 40% выше текущего уровня торгов акциями.

Информация поступила от Брайана Беделя из Deutsche, который четко дал понять, что видит более благоприятные условия для инвесторов после падения акций на 51% с августа, когда они открылись на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене $90.

Бедель заявил, что снижение с годового пика создало возможность, особенно учитывая, что акции теперь торгуются на 5% ниже цены IPO в $37. Брайан заявил в инвестиционной записке:-

«Мы видим, что сейчас акции предлагают более привлекательный профиль риска/доходности: они торгуются по мультипликатору 31x к нашей оценке EPS на 2027 год после падения более чем на 50% от пика в середине августа и теперь находятся на 5% ниже цены IPO 12 августа.»

Бычий сценарий получает приоритет несмотря на провал прибыли

Несмотря на то, что выручка превзошла прогнозы, обновление финансовых результатов всё же привело к падению акций Bullish на 3,6% в ходе торгов в среду. Это не помешало Брайану повысить рейтинг. Он назвал результаты «в целом хорошими» и заявил, что смотрит вперёд на руководство по четвёртому кварталу, которое охарактеризовал как «позитивное».

В своей записке он также отметил, что недавнее снижение акций было связано не только с результатами отчётности. Более широкий криптовалютный рынок ослабел: биткоин упал с $125 000 в начале октября до примерно $89 000 к середине ноября.

Тем не менее Брайан подчеркнул, что компания придерживается стратегии, изложенной при выходе на биржу три месяца назад.

Он выделил расширение деятельности Bullish в США и отметил, что компания становится критически важным элементом инфраструктуры для крупных финансовых фирм, стремящихся войти в сферу криптоактивов.

«Мы наблюдаем довольно обнадеживающий деловой импульс как в торговых, так и в комиссионных (SS & O) потоках выручки на фоне расширения Bullish в США, сильных позиций в помощи традиционным финансовым компаниям интегрировать криптовалюту в свои платформы, а также статуса ведущего направления для низкозатратной и ликвидной торговли», — написал он.

Брайан также отметил дисциплину расходов и сильные маржинальные показатели по новым бизнес-направлениям.

Bullish, поддерживаемая Питером Тилем, была основана в 2020 году и имеет штаб-квартиру на Каймановых островах. Компания вышла на биржу в августе 2025 года через IPO, ориентированное на институциональных криптоинвесторов.

Компания уделяла особое внимание выводу новых торговых продуктов на рынок. Генеральный директор Том Фэри заявил: «Третий квартал стал для Bullish крайне успешным. Мы запустили торговлю криптоопционами и спотовую торговлю в США, привлекли заметных институциональных клиентов, добились роста интереса к индексам и существенно расширили партнерскую сеть услуг по обеспечению ликвидности».

Криптоопционы и спотовая торговля в США усиливают бизнес

Команда Тома не сидела сложа руки. В третьем квартале Bullish запустила спотовую торговлю в США и представила новый бизнес по торговле криптоопционами с участием 14 торговых партнеров.

CFO Дэвид Бонанно заявил, что объем торгов опционами уже превысил 1 миллиард долларов. «После достижения рекордных показателей выручки и прибыльности по сегменту SS&O в третьем квартале мы продолжаем наблюдать сильную динамику в четвертом квартале. Бычий тренд продолжает побеждать», — сказал Дэвид.

Компания ожидает получить от 47 до 53 миллионов долларов в виде выручки от подписки, услуг и других источников в течение IV квартала. Что касается расходов, скорректированные операционные затраты прогнозируются в диапазоне от 48 до 50 миллионов долларов.

На данный момент аналитики рынка разделились во мнениях. Спад акций свидетельствует о том, что инвесторы все еще ждут признаков устойчивого роста, однако повышение рейтинга со стороны Deutsche Bank намекает на то, что Уолл-стрит начинает переоценивать потенциал компании. Однако вопрос о том, реализуются ли эти 40% потенциального роста, остается открытым.