Deutsche Bank vient de passer à l'action. Après des mois d'hésitation, la banque recommande désormais aux investisseurs d'acheter des actions de la plateforme d'échange de cryptomonnaies.
Cet appel est intervenu juste après la publication par Bullish de ses résultats du troisième trimestre, qui ont révélé un chiffre d'affairestronaux prévisions, même si les bénéfices n'ont pas atteint les estimations.
Cette nouvelle recommandation d'achat s'accompagne d'un objectif légèrement inférieur : 51 $, contre 52 $ précédemment, mais toujours environ 40 % supérieur au cours actuel de l'action.
L'information provient de Brian Bedell de Deutsche Bank, qui a clairement indiqué qu'il entrevoyait une meilleure situation pour les investisseurs après la chute de 51 % du cours de l'action depuis août, date à laquelle elle avait ouvert à 90 dollars à la Bourse de New York.
Bedell a déclaré que la baisse par rapport au pic annuel offrait une opportunité, d'autant plus que les actions se négocient désormais 5 % en dessous de leur prix d'introduction en bourse de 37 $. Brian a indiqué dans une note aux investisseurs que :
« Nous constatons que l'action offre désormais un profil risque/rendement plus attractif, se négociant à 31 fois notre estimation du BPA pour 2027, après avoirtracde plus de 50 % par rapport à son pic de la mi-août et avec un cours désormais inférieur de 5 % à son prix d'introduction en bourse du 12 août. »
L'optimisme est de mise malgré l'absence de bénéfices.
Malgré des revenus supérieurs aux prévisions, la publication des résultats a entraîné une baisse de 3,6 % du cours de l'action Bullish mercredi. Cela n'a pas empêché Brian de relever sa recommandation. Il a qualifié les résultats de « globalement bons » et s'est dit optimiste quant aux prévisions pour le quatrième trimestre.
Sa note mentionnait également que la récente baisse du cours de l'action n'était pas uniquement due aux résultats. Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble s'était affaibli, Bitcoin passant de 125 000 $ début octobre à environ 89 000 $ mi-novembre.
Brian a toutefois indiqué que l'entreprise restait fidèle à la stratégie qu'elle avait définie lors de son introduction en bourse il y a trois mois.
Il a mis en avant l'expansion de Bullish aux États-Unis et a déclaré que l'entreprise devenait un élément d'infrastructure essentiel pour les grandes entreprises financières qui tentent de percer dans le secteur des cryptomonnaies.
« Nous constatons une dynamique commerciale très encourageante, tant au niveau des activités de trading que des revenus basés sur les commissions (SS & O), grâce à l'expansion de Bullish aux États-Unis et à sa positiontronpour aider les sociétés financières traditionnelles à intégrer les cryptomonnaies à leurs plateformes, ainsi qu'à son statut de destination de premier plan pour le trading liquide et à faible coût », a-t-il écrit.
Brian a également souligné la maîtrise des coûts et lestronmarges incrémentales sur les nouvelles activités.
Bullish, soutenu par Peter Thiel, a été fondé en 2020 et son siège social se trouve aux îles Caïmans. Il est entré en bourse en août 2025 par le biais d'une introduction en bourse destinée aux investisseurs institutionnels en cryptomonnaies.
L'entreprise s'est fortement concentrée sur le lancement de nouveaux produits de trading. Son PDG, Tom Farley, a déclaré : « Bullish a réalisé un troisième trimestre très fructueux. Nous avons lancé nos activités de trading d'options crypto et de trading au comptant américain, signé des contrats avec d'importants clients institutionnels, gagné des parts de marché dans le tracd'indices et élargi significativement notre réseau de partenaires de services de liquidité. »
Les options sur cryptomonnaies et le trading au comptant américain stimulent les affaires
L'équipe de Tom n'est pas restée inactive. Au cours du troisième trimestre, Bullish a lancé le trading au comptant aux États-Unis et a déployé une nouvelle activité d'options crypto avec 14 partenaires commerciaux.
Le directeur financier, David Bonanno, a déclaré que le volume des transactions sur options avait déjà dépassé le milliard de dollars. « Après avoir enregistré des revenus et une rentabilité records pour les options et contrats à terme au troisième trimestre, nous constatons unetrondynamique au quatrième trimestre. L'optimisme persiste », a-t-il affirmé.
L'entreprise prévoit de réaliser un chiffre d'affaires de 47 à 53 millions de dollars au cours du quatrième trimestre, provenant des abonnements, des services et d'autres sources de revenus. Du côté des dépenses, les coûts d'exploitation ajustés devraient se situer entre 48 et 50 millions de dollars.
Pour l'instant, Wall Street semble partagée. La chute du cours de l'action laisse penser que les investisseurs attendent encore des signes de concrétisation, mais la révision à la hausse de la recommandation par Deutsche Bank suggère que Wall Street commence à réévaluer le potentiel de la société. Reste à savoir si ce potentiel de hausse de 40 % se réalisera.
