Deutsche Bank devient optimiste sur Bullish après des résultats supérieurs aux attentes

Deutsche Bank vient de basculer en optimiste sur Bullish. Après des mois de retenue, la banque recommande désormais aux investisseurs d'acheter les actions de la plateforme d'échange de cryptomonnaies.

L'appel est intervenu juste après que Bullish a publié ses résultats du troisième trimestre, qui ont montré un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, bien que les bénéfices n'aient pas atteint les estimations.

Ce nouveau rating d'achat s'accompagnait d'un objectif légèrement inférieur : 51 $, en baisse par rapport à 52 $, mais toujours environ 40 % plus élevé que le cours actuel de l'action.

L'information provenait de Brian Bedell de Deutsche, qui a clairement indiqué qu'il voyait une configuration plus favorable pour les investisseurs après la chute de 51 % que l'action a subie depuis août, où elle a ouvert à 90 $ à la Bourse de New York.

Bedell a déclaré que la baisse par rapport au pic annuel a ouvert une opportunité, surtout avec les actions négociées maintenant à 5 % en dessous de leur prix d'introduction en bourse (IPO) de 37 $. Brian a déclaré dans une note aux investisseurs que :-

« Nous voyons que l'action offre désormais un profil risque/rendement plus attractif, négociée à 31 fois notre estimation de BEPA pour 2027, après avoir contracté de plus de 50 % depuis son pic de mi-août et avec les actions maintenant à 5 % en dessous du prix d'IPO du 12 août. »

Bullish obtient le rating malgré un écart de bénéfices

Même si le chiffre d'affaires a dépassé les prévisions, la mise à jour des résultats a tout de même fait baisser les actions de Bullish de 3,6 % pendant la séance de négociation de mercredi. Cela n'a pas empêché Brian de rehausser le rating. Il a qualifié les résultats de « globalement bons » et a déclaré qu'il se tournait vers les perspectives du quatrième trimestre, qu'il a décrites comme « positives ».

Sa note mentionnait également que la récente baisse de l'action n'était pas seulement liée aux résultats. Le marché crypto plus large s'était affaibli, le Bitcoin glissant de 125 000 $ début octobre à environ 89 000 $ mi-novembre.

Cependant, Brian a déclaré que l'entreprise s'en tient à la stratégie qu'elle avait établie lorsqu'elle est entrée en bourse il y a trois mois.

Il a mis en avant l'expansion de Bullish aux États-Unis et a déclaré que l'entreprise devient un élément infrastructurel critique pour les grandes institutions financières qui tentent de pénétrer le marché des cryptomonnaies.

« Nous observons une dynamique commerciale assez encourageante sur les deux flux de revenus, à la fois le trading et les revenus basés sur les frais (SS & O), dans le contexte de l'expansion de Bullish aux États-Unis et de sa position forte dans l'aide aux institutions financières traditionnelles à intégrer les cryptomonnaies dans leurs plateformes, ainsi que de son statut de destination de premier choix pour le trading à faible coût et liquide », a-t-il écrit.

Brian a également souligné la discipline des coûts et de solides marges incrémentales sur les nouvelles lignes d'affaires.

Bullish, soutenu par Peter Thiel, a été fondée en 2020 et est basée aux îles Caïman. Elle est entrée en bourse en août 2025 par le biais d'une introduction en bourse (IPO) ciblant les investisseurs institutionnels en cryptomonnaies.

L'entreprise s'est fortement concentrée sur le lancement de nouveaux produits de trading. Le PDG Tom Farley a déclaré : « Bullish a connu un troisième trimestre très réussi. Nous avons lancé nos activités de trading d'options sur cryptomonnaies et de trading au comptant aux États-Unis, signé des clients institutionnels notables, gagné en traction sur les indices et élargi de manière significative nos partenaires de services de liquidité. »

Les options crypto et le trading spot aux États-Unis dynamisent l'activité

L'équipe de Tom n'est pas restée inactive. Au cours du troisième trimestre, Bullish a lancé le trading spot aux États-Unis et a déployé une nouvelle activité d'options crypto avec 14 partenaires de trading.

Le directeur financier David Bonanno a déclaré que le volume des options a déjà dépassé 1 milliard de dollars. « Après avoir affiché un chiffre d'affaires SS&O record et une rentabilité record au troisième trimestre, nous constatons une forte dynamique au quatrième trimestre. Bullish continue de gagner », a déclaré David.

L'entreprise prévoit de générer entre 47 millions et 53 millions de dollars de revenus d'abonnement, de services et autres au quatrième trimestre. Du côté des dépenses, les coûts opérationnels ajustés sont projetés entre 48 millions et 50 millions de dollars.

À ce jour, la Street semble divisée. Le repli de l'action suggère que les investisseurs attendent encore des signes de poursuite de la tendance, mais la mise à niveau par Deutsche laisse entendre que Wall Street commence à réévaluer le potentiel. La question de savoir si cette hausse potentielle de 40 % se concrétisera est une autre affaire.