Чешский национальный банк поддерживает использование Bitcoin для пополнения резервов, а глава банка изложил свою стратегию по формированию инвестиционного портфеля

Чешский национальный банк поставил резервы Bitcoin в центр нового политического обсуждения после того, как управляющий Алеш Михл представил основанные на данных аргументы в пользу включения этого актива в национальные инвестиционные портфели.

Выступая на конференции Bitcoin 2026 в Лас-Вегасе, Михл отметил, что центральные банки должны пересмотреть структуру своих резервов по мере изменения рыночной динамики. Михл связал этот шаг с внутренними исследованиями, изучающими взаимодействие Bitcoin с традиционными активами.

Михл добавил, что Чешский национальный банк располагает резервами в размере около 180 миллиардов долларов, что эквивалентно примерно 44% национального ВВП. Он утверждал, что диверсификация требует выхода за рамки традиционных инструментов, таких как облигации и золото. В результате он представил результаты исследования, проверяющие, как резервы Bitcoin могут влиять на долгосрочные результаты инвестиционного портфеля.

Исследование Чешского национального банка подчеркивает влияние Bitcoin резервов

Исследование Чешского национального банка показало, что вложение 1% Bitcoin может повысить ожидаемую доходность без существенного увеличения общего риска. По словам Михла, этот результат обусловлен низкой корреляцией Bitcoinс другими резервными активами.

В то же время, результаты дополняют более ранние исследования, сравнивающие золото и Bitcoin в валютных резервах. В обзоре также отмечалось, что Bitcoin может приносить доход, требуя при этом меньших капиталовложений, чем акции. Однако банк отметил, что эти выводы основаны на исторических данных, а не на прогнозах на будущее.

Позиция ЕЦБ подвергается сомнению на фоне изменения хода дискуссии

Заявление Михля прямо противоречит мнению Кристин Лагард, которая утверждает, что резервные активы должны быть ликвидными, безопасными и надежными. Ранее она исключила Bitcoin из числа активов, доступных центральным банкам. В свою очередь, презентация Михля привела данные, опровергающие эти утверждения, подкрепленные реальными рыночными данными.

Однако Штепан Угерик заявил, что сейчас дискуссия сводится к вопросу о том, могут ли центральные банки игнорировать роль Bitcoinкак портфельного актива. Он сослался на продолжающуюся торговлю и отсутствие риска контрагента как на причины, по которым центральные банки должны держать Bitcoin. Он также связал позицию Национального банка Чехии с чешской Bitcoin экосистемой.

От этапа испытаний к теории запасов

Чешский национальный банк уже изучал блокчейн-активы в рамках отдельного тестового портфеля, который включал Bitcoin , но оставался вне официальных резервов. Последние заявления Михла смещают акцент с экспериментов на формальную теорию резервов. В результате Bitcoin теперь входит в обсуждение центральных банков наряду с такими устоявшимися активами, как золото и акции.

Однако банк продолжает осторожно подходить к распределению активов. В отдельном обзоре резервов, как отметило издание Cryptopolitan, подтверждено продолжающееся накопление золота с целью достижения целевого показателя в 100 тонн, при этом текущие запасы составляют 67,2 метрических тонны. В отчете говорится, что увеличение доли золота в портфеле не оказывает существенного влияния на соотношение риска и доходности.

В то же время Чешский национальный банкdentключевое ограничение для резервов Bitcoin . Аналитики охарактеризовали его финансовые свойства как нестабильные во времени, указав на высокую волатильность и меняющиеся корреляции.

Следовательно, Чешский национальный банк рассматривает Bitcoin как логический компонент, а не как активный резерв. Несмотря на это, презентация Михла позиционирует этот актив в рамках регулируемой структуры портфеля, что свидетельствует об изменении подхода центральных банков к оценке стратегий диверсификации.