Национальный банк Чехии поддерживает биткоин в резервах: губернатор изложил аргументы в пользу портфеля

Национальный банк Чехии поставил биткоин-резервы в центр нового политического обсуждения после того, как губернатор Алеш Михл представил обоснованное данными предложение о включении этого актива в национальные портфели.

Выступая на конференции Bitcoin 2026 в Лас-Вегасе, Михл отметил, что центральные банки должны переоценить структуру своих резервов в условиях меняющейся рыночной динамики. Он связал этот шаг с внутренними исследованиями, изучающими взаимодействие биткоина с традиционными активами.

Михл добавил, что Национальный банк Чехии владеет резервами на сумму около 180 млрд долларов, что эквивалентно примерно 44% национального ВВП. Он аргументировал, что диверсификация требует выхода за рамки традиционных инструментов, таких как облигации и золото. В результате он представил выводы, демонстрирующие, как биткоин-резервы могут повлиять на долгосрочные результаты портфеля.

Исследование Национального банка Чехии подчеркивает влияние биткоин-резервов

В исследовании Национального банка Чехии было обнаружено, что выделение 1% биткоина может улучшить ожидаемую доходность без существенного увеличения общего риска. По словам Михла, этот результат обусловлен низкой корреляцией биткоина с другими резервными активами.

В то же время результаты расширяют более ранние исследования, сравнивающие золото и биткоин в валютных резервах. В обзоре также отмечалось, что биткоин может обеспечивать доходность при меньшем объеме требуемого капитала по сравнению с акциями. Однако банк отметил, что эти выводы опираются на исторические данные, а не на прогнозы.

Позиция ЕЦБ подвергается сомнению, дебаты смещаются

Позиция Михла заявлению находится в прямом противоречии с позицией Кристин Лагард, которая утверждает, что резервные активы должны быть ликвидными, безопасными и защищенными. Ранее она исключала возможность использования биткоина центральными банками. Презентация Михла, в свою очередь, представила данные, ставящие под сомнение эти меры, подкрепленные реальными рыночными доказательствами.

Однако Штепан Ухерик заявил, что сейчас дебаты ведутся о том, могут ли центральные банки игнорировать портфельную роль биткоина. Он привел в качестве причин для удержания биткоина центральными банками продолжающуюся торговлю и отсутствие риска контрагента. Он также связал позицию Национального банка Чехии с экосистемой биткоина в Чехии.

От тестового этапа к теории резервов

Национальный банк Чехии уже изучал блокчейн-активы через отдельный тестовый портфель, который включал биткоин, но оставался вне официальных резервов. Последние заявления Михла выводят разговор в плоскость формальной теории резервов, а не экспериментов. В результате биткоин теперь входит в обсуждения центральных банков наряду с устоявшимися активами, такими как золото и акции.

Однако банк продолжает осторожно подходить к распределению активов. В отдельном обзоре резервов, как отмечено сообщает Cryptopolitan, банк подтвердил продолжающееся накопление золота к целевому показателю в 100 тонн, при текущих запасах в 67,2 метрической тонны. В отчете stated, что увеличение доли золота не существенно меняет баланс риска и доходности портфеля.

В то же время Национальный банк Чехии выявил ключевое ограничение для биткоин-резервов. Аналитики описали его финансовые свойства как временно нестабильные, ссылаясь на высокую волатильность и меняющуюся корреляцию.

Вследствие этого Национальный банк Чехии рассматривает биткоин как логичный компонент, а не как актив для активного распределения в резервах. Несмотря на это, презентация Михла позиционирует актив в рамках регулируемой структуры портфеля, что сигнализирует о сдвиге в подходах центральных банков к оценке стратегий диверсификации.