البنك الوطني التشيكي يدعم البيتكوين كاحتياطيات بينما يحدد المحافظ حالة المحفظة

وضع البنك الوطني التشيكي احتياطيات البيتكوين في صلب نقاش سياسي جديد بعد أن قدم المحافظ أليس ميشل حالة قائمة على البيانات لإدراج الأصل في المحافظ الوطنية.

تحدث ميشل في مؤتمر البيتكوين 2026 في لاس فيغاس، مشيراً إلى أن البنوك المركزية يجب أن تعيد تقييم تكوين احتياطياتها مع تغير ديناميكيات السوق. وربط ميشل هذا التحرك بأبحاث داخلية تدرس كيفية تفاعل البيتكوين مع الأصول التقليدية.

أضاف ميشل أن البنك الوطني التشيكي يحتفظ باحتياطيات تبلغ حوالي 180 مليار دولار، ما يعادل حوالي 44% من الناتج المحلي الإجمالي الوطني. جادل بأن التنويع يتطلب النظر إلى ما هو أبعد من الأدوات التقليدية مثل السندات والذهب. ونتيجة لذلك، قدم نتائج تختبر كيف يمكن أن تؤثر احتياطيات البيتكوين على نتائج المحفظة طويلة الأجل.

دراسة البنك الوطني التشيكي تسلط الضوء على تأثير احتياطيات البيتكوين

وجدت دراسة البنك الوطني التشيكي أن تخصيص 1% من البيتكوين يمكن أن يحسن العوائد المتوقعة دون زيادة كبيرة في المخاطر الإجمالية. وفقاً لميشل، تنبع النتيجة من انخفاض ارتباط البيتكوين بالأصول الاحتياطية الأخرى.

في الوقت نفسه، توسع النتائج في أبحاث سابقة تقارن بين الذهب والبيتكوين في احتياطيات النقد الأجنبي. لاحظت المراجعة أيضاً أن البيتكوين يمكن أن يحقق عوائد بينما يتطلب تخصيص رأس مال أقل من الأسهم. ومع ذلك، أشار البنك إلى أن هذه الاستنتاجات تعتمد على البيانات التاريخية بدلاً من التوقعات المستقبلية.

تحدي موقف البنك المركزي الأوروبي مع تحول النقاش

ميشل بيان يقف في تعارض مباشر مع كريستين لاغارد، التي تجادل بأن أصول الاحتياطيات يجب أن تكون سائلة وآمنة ومضمونة. سابقاً، استبعدت استخدام البيتكوين للبنوك المركزية. وفي المقابل، سلط عرض ميشل الضوء على بيانات تتحدى هذه الإجراءات، مدعومة بأدلة من السوق الواقعي.

ومع ذلك، قال ستيبان أوهاريك إن النقاش يدور الآن حول ما إذا كانت البنوك المركزية يمكنها إهمال دور البيتكوين في المحفظة. واستشهد بالتداول المستمر وعدم وجود مخاطر الطرف المقابل كأسباب تجعل البنوك المركزية تحتفظ بالبيتكوين. كما ربط موقف البنك الوطني التشيكي بنظام البيتكوين التشيكي.

من مرحلة الاختبار إلى نظرية الاحتياطيات

استكشف البنك الوطني التشيكي بالفعل أصول البلوكشين من خلال محفظة اختبار منفصلة، شملت البيتكوين لكنها بقيت خارج الاحتياطيات الرسمية. وتُحرك تصريحات ميشل الأخيرة المحادثة نحو نظرية الاحتياطيات الرسمية بدلاً من التجريب. ونتيجة لذلك، يدخل البيتكوين الآن مناقشات البنوك المركزية إلى جانب الأصول الراسخة مثل الذهب والأسهم.

ومع ذلك، لا يزال البنك يتعامل مع التخصيص بحذر. في مراجعة منفصلة للاحتياطيات، كما أشار ذكرت كريبتوبوليتان، أكدت تراكم الذهب المستمر نحو هدف 100 طن، مع احتفاظها حالياً بـ 67.2 طن متري. وذكرت التقرير أن زيادة التعرض للذهب لا تغير بشكل كبير توازن المخاطر والعائد للمحفظة.

وفي الوقت نفسه، حدد البنك الوطني التشيكي قيداً رئيسياً لاحتياطيات البيتكوين. ووصف المحللون خصائصه المالية بأنها غير مستقرة زمنياً، مستشهدين بالتقلبات العالية والتغيرات في الارتباطات.

وبالتالي، يعتبر البنك الوطني التشيكي البيتكوين مكوناً منطقياً بدلاً من تخصيص احتياطي نشط. وعلى الرغم من ذلك، يضع عرض ميشل الأصل ضمن هيكل محفظة منظمة، مما يشير إلى تحول في كيفية تقييم البنوك المركزية لاستراتيجيات التنويع.