Крипто-компания Circle ищет национальный трастовый банковский устав для custody своих собственных резервов

Circle хочет национальный трастовый банк. Это план. После того как ее акции взлетели после IPO, компания подала официальный запрос в понедельник в Управление контролера валюты (OCC) на запуск того, что она называет First National Digital Currency Bank, N.A.

Если это будет одобрено, Circle наконец получит юридическую силу custody своих собственных резервов в размере 60 миллиардов долларов напрямую, без посредников.

Резервы, обеспечивающие USDC Circle, вторую по капитализации стейблкоин, включают наличные деньги и краткосрочные казначейские облигации США, согласно последнему отчету компании от 26 июня.

Эта банковская лицензия сделает Circle ее второй крипто-компанией, когда-либо одобренной для национального трастового устава, после Anchorage, которая была условно одобрена регуляторами в 2021 году для становления Anchorage Digital Bank.

Акции Circle взлетают после IPO, затем подвергаются давлению со стороны Уолл-стрит

Этот толчок к национальному банку происходит, когда Circle катается на серьезном хайпе на фондовом рынке. С момента своего IPO в начале этого месяца акции компании выросли более чем в 5 раз, подскочив с цены размещения в 31 доллар до максимума в 298,99 доллара во время ажиотажа покупок, последовавшего за принятием законодательства о стейблкоинах Сенатом США 17 июня.

Этот оптимизм вызвал волну активности во всей отрасли, Fiserv и Mastercard объявили о дальнейших усилиях в области стейблкоинов. Сообщается, что Amazon и Walmart также рассматривают возможность запуска собственных стейблкоинов.

Но JPMorgan, который андеррайтил IPO Circle, не убежден, что этот ралли устойчиво. Аналитик Кеннет Уортингтон начал покрытие с рейтингом «недостаточно» (underweight) и самой низкой ценовой целью на Уолл-стрит в 80 долларов, назвав текущую цену неустойчивой и отметив растущую конкуренцию как ключевую проблему.

«Мы видим конкуренцию как потенциальную угрозу для Circle», — Кеннет написал. «Риск в том, что несколько игроков смогут захватить достаточно доли рынка, чтобы достичь критической массы в бизнесе с низкими затратами на переключение, позволяя им использовать сеть, построенную Circle».

Кеннет указал на рост токенизированных депозитных счетов и цифровых денежно-рыночных фондов как на признаки того, что новые игроки выстраиваются в очередь, чтобы бросить вызов позициям Circle в пространстве стейблкоинов. Те же законы, которые подтолкнули акции Circle к взлету, также могут открыть дверь для конкурентов с лучшей инфраструктурой или более сильной поддержкой традиционных финансов.

Аналитики разделились во мнениях о Circle, поскольку регулирование и оценки сталкиваются

Не все аналитики согласны с тем, куда движутся акции Circle. Компания в настоящее время торгуется по коэффициенту цена/прибыль выше 120, уровень, который вызвал сравнения с Tesla и акциями ИИ у бычьих аналитиков. Из тех, кого отслеживает Bloomberg, шесть имеют рейтинг «покупать», шесть говорят «держать», а двое призывают «продавать».

В Deutsche Bank аналитик Брайан Бедель дал рейтинг «держать», предупредив, что акции, вероятно, будут волатильными в обозримом будущем. «Хотя мы видим потенциал для сильного долгосрочного внедрения стейблкоинов в отрасли, диапазон исходов очень широк и, вероятно, создаст существенную волатильность в пересмотрах прибыли и цене акций как минимум в краткосрочной и среднесрочной перспективе», — написал Брайан в записке.

Needham поддерживает акции, называя Circle долгосрочной игрой, которая заслуживает своей премиальной оценки из-за того, что они назвали «парадигмальным сдвигом» в крипто-финансах. Аналитик Barclays Рамзи Эль-Ассал также склоняется к бычьему настроению, начав покрытие с рейтингом «избыточно» (overweight) и целевой ценой 215 долларов. Рамзи сказал, что уникальный статус компании как одной из немногих публичных компаний, ориентированных на стейблкоины, ставит ее в выгодное положение для поглощения капитала по мере ужесточения регулирования.

Рамзи ожидает, что Circle USDC вырастет за пределы своих крипто-корней и перейдет в традиционные финансы — особенно в такие области, как платежи, международные переводы и денежные переводы. Но все это зависит от того, что произойдет дальше в Вашингтоне.

Но Circle не впервые сталкивается с регулированием в США. Ещё в 2015 году она получила BitLicense в Нью-Йорке и имеет лицензии на передачу денег в нескольких штатах. Национальная хартия стала бы жемчужиной этого регуляторного набора, обеспечив более глубокий доступ к институциональным средствам и позволяя избежать зависимости от сторонних кастодианов.

Но рынок не даёт компании бесплатного проезда. Акции Circle упали на 25% на прошлой неделе, что стало первой полной неделей убытков с момента выхода на биржу. В понедельник они восстановились, подскочив на 6,7%, но эти колебания показывают, что волатильность ещё далеко не исчерпана.