Crypto's Circle sollicite une charte de banque fiduciaire nationale américaine pour la conservation de ses propres réserves

Circle souhaite créer une banque nationale de confiance. C'est sa stratégie. Après l'envolée de son cours boursier suite à son introduction en bourse, la société a déposé lundi une demande officielle auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour lancer ce qu'elle appelle la First National Digital Currency Bank, NA.

Si elle est approuvée, Circle aurait enfin le pouvoir légal de gérer directement ses propres réserves de 60 milliards de dollars, sans intermédiaires.

Les réserves garantissant l'USDC de Circle, le deuxième stablecoin le plus important en termes de capitalisation boursière, comprennent cash et des bons du Trésor américain à court terme, selon la dernière attestation de la société datée du 26 juin.

Cette licence bancaire ferait de Circle la deuxième entreprise de cryptomonnaies seulement à obtenir une charte de fiducie nationale, après Anchorage, qui avait reçu l'autorisation conditionnelle des autorités de réglementation en 2021 pour devenir Anchorage Digital Bank.

L'action de Circle explose après son introduction en bourse, puis essuie les critiques de Wall Street

Cette initiative en faveur d'une banque nationale intervient alors que Circle connaît une ascension fulgurante en bourse. Depuis son introduction en bourse au début du mois, le cours de l'action a été multiplié par plus de cinq, passant de son prix d'introduction de 31 dollars à un pic de 298,99 dollars lors d'une frénésie d'achats qui a suivi l'adoption, le 17 juin, par le Sénat américain d'une loi sur les stablecoins.

Cet optimisme a déclenché une vague d'activité dans tout le secteur, Fiserv et Mastercard annonçant toutes deux de nouveaux projets de stablecoins. Amazon et Walmart envisageraient également de lancer leurs propres stablecoins.

Mais JPMorgan, qui a garanti l'introduction en bourse de Circle, n'est pas convaincue de la pérennité de cette hausse. L'analyste Kenneth Worthington a initié la couverture du titre avec une recommandation de sous-pondération et un objectif de cours de 80 dollars, le plus bas de Wall Street, jugeant le cours actuel non viable et soulignant que la concurrence croissante constitue un facteur de préoccupation majeur.

« Nous considérons la concurrence comme une menace potentielle pour Circle », a écrit. « Le risque est que quelques acteurs parviennent à s'emparer d'une part de marché suffisante pour atteindre une masse critique dans un secteur où les coûts de changement de fournisseur sont faibles, ce qui leur permettra de tirer profit du réseau mis en place par Circle. »

Kenneth a souligné que l'essor des comptes de dépôt tokenisés et des fonds monétaires numériques indiquait que de nouveaux acteurs se positionnaient pour contester la position dominante de Circle sur le marché des stablecoins. Les mêmes lois qui ont fait exploser le cours de l'action de Circle pourraient également ouvrir la voie à des concurrents disposant d'une meilleure infrastructure ou d'un soutien financier traditionnel plustron.

Les analystes sont partagés concernant Circle, face à un conflit entre réglementation et valorisation

Les analystes divergent quant à l'évolution du cours de l'action Circle. La société se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice supérieur à 120, un niveau qui a suscité des comparaisons avec Tesla et les valeurs liées à l'intelligence artificielle de la part d'analystes optimistes. Parmi les analystes tracpar Bloomberg, six recommandent l'achat, six le maintien et deux la vente.

Chez Deutsche Bank, l'analyste Brian Bedell recommande de conserver le titre, prévenant qu'il devrait rester volatil dans un avenir proche. « Bien que nous entrevoyions un fort potentiel d'adoption àtronterme des stablecoins par le secteur, l'éventail des résultats possibles est très large et susceptible d'engendrer une volatilité importante des révisions de bénéfices et du cours de l'action, au moins à court et moyen terme », a-t-il écrit dans une note.

Needham soutient l'action, qualifiant Circle d'investissement à long terme justifiant sa valorisation élevée en raison de ce qu'il appelle le « changement de paradigme » dans la finance crypto. L'analyste de Barclays, Ramsey El-Assal, se montre également optimiste, entamant la couverture avec une recommandation d'achat et un objectif de cours de 215 $. Selon lui, le statut unique de l'entreprise, l'une des rares sociétés cotées spécialisées dans les stablecoins, la place en bonne position pour attirer des capitaux à mesure que la réglementation se durcit.

de Circle l'USDC s'étendra au-delà de ses origines cryptographiques et s'intégrera à la finance traditionnelle, notamment dans des domaines comme les paiements, les transferts internationaux et les envois de fonds. Mais tout dépendra des prochaines décisions prises à Washington.

Mais Circle n'est pas novice en matière de réglementation américaine. L'entreprise a obtenu une BitLicense de l'État de New York dès 2015 et détient des licences de transfert de fonds dans plusieurs États. L'agrément national serait la pièce maîtresse de ce dispositif réglementaire, lui permettant d'accéder plus facilement aux capitaux institutionnels et de s'affranchir des intermédiaires.

Mais le marché ne fait pas de cadeau à l'entreprise. L'action de Circle a chuté de 25 % la semaine dernière, enregistrant sa première semaine complète de baisse depuis son introduction en bourse. Elle a rebondi lundi, bondissant de 6,7 %, mais ces fluctuations montrent que la volatilité est loin d'être terminée.