Китай отвергает утверждения о блокировке финансирования стартапов, но иностранный капитал продолжает покидать китайские дата-центры

Китай опроверг утверждения о том, что он отговаривает местные технологические компании от привлечения иностранных инвестиций, несмотря на продолжающийся выход международных инвесторов из ключевых секторов.

Чиновник Национальной комиссии по развитию и реформам Ли Чао заявил 22 мая, что правительство никогда не давало указаний китайским ИТ-компаниям избегать иностранного финансирования.

Он продолжил, сказав, что Китай выступает за международное сотрудничество и намерен продолжать открывать свою экономику для иностранных компаний и инвестиций.

Сделка с Meta заблокирована из-за опасений по поводу безопасности

По сообщениям, китайские регуляторы тайно указали местным технологическим компаниям отказываться от американских инвестиций, если они не получат предварительного одобрения правительства.

В список компаний вошли ByteDance и ИИ-стартапы Moonshot AI и StepFun.

Беспокойство усилилось после того, как в конце апреля комиссия заявила, что заблокировала сделку Meta Platforms по приобретению ИИ-стартапа Manus за $2 млрд.

Хотя Manus зарегистрирован в Сингапуре, его продукты производятся в материковом Китае.

Ссылаясь на риски для национальной безопасности, регулятор приказал отменить сделку.

После этого, как сообщается, Manus пытается привлечь почти $1 млрд от внешних инвесторов, чтобы выполнить требование Пекина по развороту сделки по поглощению.

Это неофициальное руководство, находящееся между официальной политикой и административными рекомендациями, в китайской регуляторной практике часто называют «оконным руководством» (window guidance).

Помимо мониторинга трансграничных операций на предмет угроз национальной безопасности, комиссия отвечает за «Негативный список доступа на рынок», который накладывает ограничения на иностранные инвестиции в определенные отрасли.

По словам Ли, иностранные инвестиции должны соблюдать законы Китая и не угрожать национальной безопасности или другим интересам.

Пекин утверждает, что не закрывает рынок, но процедура одобрения в целях национальной безопасности остается непоследовательной, что затрудняет для иностранных инвесторов определение допустимой степени участия.

Международные инвесторы опасаются регуляторных рисков, поскольку действия комиссии посылают смешанные сигналы, несмотря на ее заявления о поддержке международных инвестиций.

Иностранные инвесторы покидают сектор дата-центров Китая

После многих лет крупных инвестиций в сектор облачных вычислений Китая иностранные фонды прямых инвестиций (PE) теперь дивестируют активы в индустрии дата-центров.

Растущее политическое и регуляторное давление делает все более сложным для зарубежных инвесторов сохранение контроля над цифровой инфраструктурой.

Princeton Digital Group, поддерживаемый Warburg Pincus, выставляет свои китайские активы на продажу в сделке, которая может принести до $1 млрд, сообщили три источника.

Продажа группы, владеющей дата-центрами в шести китайских городах, по сути положит конец десятилетним усилиям глобальных компаний по слияниям и поглощениям (buyout) по прямым инвестициям в цифровую инфраструктуру Китая.

Крупные фонды прямых инвестиций, такие как Bain Capital, Warburg Pincus и The Carlyle Group, начали делать значительные инвестиции в сектор дата-центров Китая в 2017 году.

Их привлекал растущий спрос со стороны облачных провайдеров, связанных с Alibaba, Tencent и ByteDance, при ожидании стабильной долгосрочной доходности, сравнимой с инфраструктурными активами.

Однако ужесточение пекинских правил кибербезопасности и управления данными сделало владение иностранцами критически важной цифровой инфраструктурой более деликатным и сложным вопросом, даже несмотря на то, что индустрия облачных вычислений в Китае продолжает расти.

Несколько международных инвестиционных фондов уже вышли из рынка в связи с этим сдвигом, продав свои доли внутренним инвесторам.

В прошлом году Bain продала свои китайские активы в сфере дата-центров за $4 млрд консорциуму во главе с Shenzhen Dongyangguang Industry, сохранив при этом Bridge Data Centers за пределами Китая.

Аналогичным образом, Carlyle постепенно сокращал свои позиции в течение последних двух лет после инвестиций в VNET Group в 2020 году.

Это было сделано через рефинансирование при поддержке фондов с государственным участием, а полный выход произошел, когда компания была приобретена CATL.

Глобальные фонды прямых инвестиций перенаправляют миллиарды долларов в другие экономики Азии, включая Малайзию, Японию и Индию, по мере вывода средств из индустрии дата-центров Китая.

Эти страны становятся более привлекательными для долгосрочных инвестиций благодаря сильному спросу, стимулируемому ИИ, и более стабильному законодательству.

Несмотря на заявления Китая о том, что он приветствует международные инвестиции, ужесточение законов о кибербезопасности и ограничения на ИТ-сделки вызвали обеспокоенность среди иностранных компаний.

Многие компании теперь считают владение чувствительной инфраструктурой в Китае слишком рискованным и перемещают свои инвестиции в другие регионы.