BitFuFu преодолевает потерю стоимости биткоина, поскольку доход от облачного майнинга растет по итогам 2025 года

• BitFuFu отчитался о доходе в $475,8 млн в 2025 году (+2,7%), но показал чистый убыток в размере $57,4 млн.
• Облачный майнинг теперь составляет 73,7% дохода, с почти 676 000 пользователей и стабильным уровнем удержания.
• Несмотря на давление на прибыльность, компания сохранила стабильный баланс с активами примерно в $177 млн.

BitFuFu Inc, торгующаяся на Nasdaq сингапурская компания по майнингу биткоина и облачному майнингу, сообщила о росте общего дохода на 2,7% до $475,8 млн и чистом убытке в размере $57,4 млн в выпуске неаудированной версии своих финансовых результатов за 2025 год. 

Согласно опубликованному документу, BitFuFu расширила свою майнинговую платформу, увеличила общую мощность хешрейта и зафиксировала рост дохода. 

Компания заявила, что действия, предпринятые в 2025 году, были преднамеренной и дисциплинированной структурной трансформацией, направленной на создание устойчивости к одному из самых сложных лет в отрасли после халвинга 2024 года.

С тех пор как халвинг апреля 2024 года снизил награду за блок биткоина до 3,125 BTC, экономика майнинга с доказательством работы ухудшилась во всем секторе. Hashprice, ежедневный доход, получаемый за единицу вычислительной мощности, значительно упал, в то время как сложность сети также достигла новых исторических максимумов. 

Именно в этих условиях BitFuFu смогла увеличить свои доходы и сохранить баланс казначейства на стабильном уровне, что не является стандартом среди ее современников.

Почему BitFuFu отчиталась об убытках при растущем доходе?

Основной причиной чистого убытка BitFuFu стал убыток от справедливой стоимости в размере $32,8 млн на его биткоин-активы и дебиторскую задолженность в цифровых активах. Большая часть этой потери стоимости произошла в четвертом квартале, когда цена биткоина отступила с октябрьского пика выше $126 000 до около $91 000 к концу ноября, что составило снижение примерно на 28%.

Платформа зафиксировала прибыль от справедливой стоимости в размере $75,6 млн в 2024 году, когда рост биткоина в течение года благоприятствовал отчету о прибылях и убытках. Обесценение оборудования, связанное с неблагоприятными рыночными условиями, усугубило ситуацию.

Скорректированный EBITDA упал до $8,3 млн с $117,9 млн годом ранее.

Средняя стоимость производства одного биткоина в рамках собственных операций майнинга BitFuFu выросла до $77 573 в 2025 году по сравнению с $47 496 в 2024 году, что было вызвано снижением ежедневного заработка биткоина на терахеш на 52,1% и общесекторным ростом сложности сети. 

При всем этом баланс компании, однако, оставался крепким, так как ее совокупные денежные средства и цифровые активы оставались относительно стабильными на уровне $177,1 млн на конец года по сравнению с $175,1 млн двенадцатью месяцами ранее.

BitFuFu превращает облачный майнинг в машину по генерации дохода

Решения для облачного майнинга, в которых клиенты покупают доступ к управляемому хешрейту, а не оперируют собственным оборудованием, принесли $350,6 млн в 2025 году, что на 29,4% больше в годовом исчислении и эквивалентно 73,7% общего дохода по сравнению с 58,5% в 2024 году. 

Число зарегистрированных пользователей на облачной платформе выросло на 14,2% до 675 765, и компания зафиксировала чистый коэффициент удержания в долларах на уровне 100%. 

Общая майнинговая мощность под управлением решений для облачного майнинга выросла на 11,1% до 26,1 эксахешей в секунду, несмотря на сокращение мощности хостинга с 551 МВт до 478 МВт.

Продажа оборудования также обеспечила значительную часть притока денежных средств. Компания продала майнинговое оборудование на сумму около $53,7 млн в 2025 году, что является значительным ростом по сравнению с $30,5 млн, которые она отчитала в 2024 году. Эти цифры также учитывали более медленный спрос к концу года по сравнению с первыми тремя кварталами. 

«Мы продолжили масштабировать нашу платформу облачного майнинга, увеличив доход от решений для облачного майнинга до $350,6 млн и расширив общую майнинговую мощность под управлением до 26,1 EH/s», — сказал Лео Лу, председатель и генеральный директор, добавив, что компания «сохраняла строгую операционную дисциплину на протяжении всего 2025 года».

Генеральный директор добавил, что они закончили год с $177,1 млн совокупных денежных средств и цифровых активов и создали прочную основу для навигации в текущих более слабых рыночных условиях.