BitFuFu、2025年の結果でクラウドマイニング収益が増加する中、ビットコインの価値下落に抗う

• BitFuFuは2025年の収益が4億7,580万ドル（+2.7%）であったが、純損失は5,740万ドルを計上した。
• クラウドマイニングは現在収益の73.7%を占め、ユーザー数は約67万6,000人で、安定したリテンション率を維持している。
• 収益性の圧力にもかかわらず、同社は約1億7,700万ドルの資産を有する安定したバランスシートを維持した。

シンガポール拠点のビットコインマイナーおよびクラウドマイニングプラットフォームであるNASDAQ上場のBitFuFu Incは、2025年の財務結果の未監査版の発表において、総収益が2.7%増加して4億7,580万ドルとなり、純損失は5,740万ドルであったと報告した。 

公開された文書によると、BitFuFuはマイニングプラットフォームを成長させ、総ハッシュレート容量を拡大し、収益の増加を記録した。 

同社は、2025年に行った動きが、2024年の半減期以降業界が直面した最も過酷な年の一つに対するレジリエンスを構築するために設計された、意図的かつ規律ある構造的変革であると述べた。

2024年4月の半減期によりビットコインのブロック報酬が3.125 BTCに減少して以来、プルーフ・オブ・ワークマイニングの経済性は業界全体で悪化している。計算力1単位あたりの日次収益であるハッシュプライスは大幅に下落し、ネットワークの難易度も過去最高を更新し続けている。 

こうした状況下で、BitFuFuは収益を成長させ、ツアリーの残高を安定させることができた。これは、同時代の他社では標準的なことではない。

なぜBitFuFuは収益増加にもかかわらず損失を報告したのか？

BitFuFuが純損失を記録した主な理由は、ビットコイン保有分およびデジタル資産受取債権の公正価値による3,280万ドルの損失であった。これらの価値の大部分は、10月の1バレルあたり12万6,000ドル超のピークから11月下旬にかけて約28%下落し、約9万1,000ドルまで後退した第4四半期に発生した。

プラットフォームは2024年に7,560万ドルの公正価値利益を記録し、その年はビットコインの年間上昇が損益計算書を彩った。不利な市場条件に関連する設備の減損が、痛みをさらに増幅させた。

調整後EBITDAは、前年の1億1,790万ドルから830万ドルに下落した。

BitFuFuの自己マイニング運営における1ビットコインの生産平均コストは、テラハッシュあたりのビットコイン日次収益が52.1%減少し、業界全体のネットワーク難易度が急増したことを背景に、2025年に4万7,496ドルから7万7,573ドルに上昇した。 

これらすべてにおいて、同社のバランスシートは堅調に保たれ、年末時点の現金とデジタル資産の合計は12か月前の1億7,510万ドルと比較して、1億7,710万ドルで比較的横ばいであった。

BitFuFu、クラウドマイニングを収益マシンへ転換

顧客が独自のハードウェアを運用するのではなく管理されたハッシュレートへのアクセスを購入するCloud Mining Solutionsは、2025年に3億5,060万ドルを生成し、前年比29.4%増となり、総収益の73.7%を占めた（2024年は58.5%）。 

クラウドプラットフォームの登録ユーザー数は14.2%増加して67万5,765人となり、同社は100%のネットドルリテンション率を記録した。 

Cloud Mining Solutionsの管理下の総マイニング容量は、ホスティング容量が551 MWから478 MWに縮小したにもかかわらず、11.1%増加して秒間26.1 exahashesとなった。

設備販売も現金流入の大きな部分を占めた。同社は2025年に約5,370万ドルのマイニング設備を販売し、2024年に報告した3,050万ドルから大幅に増加した。これらの数字には、年末にかけて第1四半期から第3四半期と比較して需要が鈍化したことも含まれていた。 

「当社はクラウドマイニングプラットフォームの規模を拡大し、Cloud Mining Solutionsの収益を3億5,060万ドルに成長させ、管理下の総マイニング容量を26.1 EH/sに拡大しました」と、会長兼CEOのレオ・ルー氏は述べ、同社は「2025年を通じて厳格な運用規律を維持した」と付け加えた。

CEOは、同社は年末に現金とデジタル資産の合計1億7,710万ドルを有し、現在の弱い市場条件を乗り切るための堅固な基盤を構築したと付け加えた。