В секторе майнинга Bitcoin наблюдаются признаки кризиса после пика сложности

Bitcoin (BTC) испытывает пределы возможностей майнеров, поскольку даже лучшие пулы и инфраструктуры испытывают трудности с пиковой сложностью. За последние несколько недель сформировалась «хеш-лента», где майнинг становится нерентабельным и приводит к продажам и капитуляции. 

Bitcoin испытывает на прочность все типы майнеров, оказывая давление на акции корпораций, владеющих майнинговыми фермами. Недавний пик сложности поставил всех майнеров в ситуацию высокого спроса на фоне падения рыночной цены. В периоды пиковой сложности майнеры часто видят сигнал «хеш-ленты», что нередко приводит к капитуляции продаж. На этот раз «хеш-лента» появилась 6 февраля и продлила сложные условия майнинга на несколько недель. 

«Результат хэш-ленты» не обязательно является медвежьим сигналом, хотя он может привести к краткосрочным продажам и достижению рыночного дна. Процесс майнинга и конкуренция могут перестроиться, что приведет к более сбалансированному процессу производства новых монет. В то же время, исторически «результат хэш-ленты» — это период рыночной турбулентности, за которым часто следует локальное дно и продолжение бычьего рынка. 

Исторически рост BTC также следует за полной капитуляцией майнеров, когда сигнал хешрейта исчезает. Состояние хешрейта для майнеров может длиться до 2-3 месяцев, в зависимости от взаимодействия между мощностью майнеров и текущими рыночными ценами.

По состоянию на февраль 2025 года майнеры BTC находятся выше точки безубыточности, хотя для новых майнеров цена новой монеты может достигать 92 000 долларов. Недавний период кризиса среди майнеров совпал с периодом, когда BTC торгуется в боковом диапазоне, опускаясь ниже 95 000 долларов. После бурного дня BTC упал до 94 599,75 долларов, несмотря на крайнюю нехватку вновь выпущенных монет. 

Шахтеры замедляют свою работу, чтобы снизить сложность добычи

Майнеры Bitcoin сейчас закупают новое оборудование и до недавнего времени достигали пикового хешрейта. Теперь, после неуклонного увеличения сложности, хешрейт начинает падать, что может свидетельствовать о закрытии майнеров в попытке сократить затраты на оборудование. 

В условиях высокой конкуренции при майнинге, достигающем пиковой производительности выше 835 EH/s, майнеры могут нести высокие издержки, получая при этом недостаточное вознаграждение в BTC. По этой причине мощность майнинга снова снизилась до 771 EH/s. Снижение скорости майнинга может привести к уменьшению сложности во время следующего периода корректировки, ожидаемого 10-11 марта. 

Сложность может быть снижена на 3–9% в зависимости от активности майнеров. Хотя крупные майнеры могут пытаться вытеснить более мелких, работа по-прежнему остается относительно дорогой и близкой к точке безубыточности. 

Foundry.USA по-прежнему занимает наибольшую долю известного хешрейта, генерируя 29,5% блоков. Из этой доли 28,5% приходится на Техас, а остальная часть распределена между другими штатами или странами.

Майнеры по-прежнему хранят 1,93 млн BTC в своих резервах и не занимаются быстрой продажей. Однако даже лучшие пулы производят меньше блоков, в то время как более мелкие майнеры могут работать месяцами, не получая вознаграждения за блок. 

Акции горнодобывающих компаний торгуются вблизи годового минимума

Акции горнодобывающих компаний были одними из самых востребованных активов во время бычьего рынка 2024 года. В настоящее время лидеры, такие как Mara Holdings (MARA), торгуются вблизи годового минимума. Акции MARA упали до 14,24 доллара после длительного падения, несмотря на недавние раунды покупки дополнительных BTC. Mara Digital достигла 50 EH/s в 2024 году, став одной из ведущих компаний по добыче криптовалюты в одиночку, но этого оказалось недостаточно для повышения цены акций. 

Другой крупный игрок, приближающийся к уровню капитуляции, — это CleanSpark, Inc., одна из ведущих компаний в сфере майнинга, планирующая развивать экологически чистую энергетику и строительство центров обработки данных. Акции CLSK упали до 9,04 доллара, снова приблизившись к годовому минимуму. 

Акции небольших и нишевых горнодобывающих компаний также потеряли свою ценность, резко упав за последние 24 часа. Услуги по совместному использованию ресурсов, аренда помещений и буровых установок по-прежнему предлагаются розничным покупателям или даже любителям, но их жизнеспособность становится все более сомнительной. Большинство акций крупных горнодобывающих компаний отреагировали падением на 10-20% за последние 24 часа. 

Объемы майнинговых активов остаются неизменными, даже после последней покупки компанией MicroStrategy. Единственным исключением является Metaplanet, которая в воскресенье добавила еще 69 BTC. Корпоративные покупатели по-прежнему рассматриваются как потенциальный источник спроса на BTC, поскольку они могут легко приобретать новые монеты, производимые ежедневно, и поддерживать небольшой объем средств в своем майнинговом портфеле.