قطاع تعدين البيتكوين يظهر علامات ضيق بعد ذروة الصعوبة

تختبر عملة البيتكوين (BTC) حدود المعدنين، حيث حتى أفضل المجمعات والمرافق تواجه صعوبة مع ذروة الصعوبة. شكلت الأسابيع الأخيرة "شريط تجزئة"، حيث يصبح التعدين غير مستدام ويؤدي إلى البيع والاستسلام. 

تختبر عملة البيتكوين حدود جميع أنواع المعدنين بينما تضغط على أسهم الشركات ذات مزارع التعدين. وضعت ذروة الصعوبة الأخيرة جميع المعدنين في موقف من الطلب المرتفع وسط انخفاض سعر السوق. خلال أوقات ذروة الصعوبة، غالباً ما يرى المعدنون إشارة "شريط التجزئة"، والتي غالباً ما تؤدي إلى بيع استسلامي. هذه المرة، ظهر "شريط التجزئة" في 6 فبراير، وامتد ليشمل ظروف التعدين الصعبة لأسابيع. 

ليس بالضرورة أن يكون شريط التجزئة إشارة هبوطية، على الرغم من أنه قد يؤدي إلى بيع قصير الأمد وقاع للسوق. يمكن أن يعيد عملية التعدين والمنافسة ضبط نفسها، مما يؤدي إلى عملية أكثر توازناً لإنتاج العملات الجديدة. في الوقت نفسه، كان شريط التجزئة تاريخياً فترة من تقلبات السوق، غالباً ما يتبعها قاع محلي واستمرار في سوق bulls. 

تتبع موجات الصعود في BTC أيضًا تاريخيًا الانهيار الكامل للمعدنين، حيث تتلاشى إشارة شريط التجزئة. يمكن أن تستمر ظروف شريط التجزئة للمعدنين لمدة تصل إلى 2-3 أشهر، اعتمادًا على التفاعل بين قدرة المعدنين والأسعار الحالية في السوق.

اعتبارًا من فبراير 2025، يتجاوز تعدين البيتكوين (BTC) نقطة التعادل، وعلى الرغم من ذلك، قد يصل سعر العملة الجديدة للمعدّنين الجدد إلى 92,000 دولار. يأتي فترة الضيق الحالية للمعدّنين في وقت يتداول فيه البيتكون بشكل جانبي، مع انخفاض تحت نطاق 95,000 دولار. انخفض البيتكوين إلى 94,599.75 دولار بعد يوم مضطرب، على الرغم من الندرة الشديدة للعملات المنتجة حديثًا. 

المعدّنون يبطئون نشاطهم لتقليل الصعوبة

يخوض معدّنو البيتكوين عملية شراء معدات جديدة وحققوا مؤخرًا ذروة في معدل التجزئة (Hashrate). والآن، بعد زيادات متواصلة في الصعوبة، بدأ معدل التجزئة في الانخفاض، مما يشير إلى أن المعدّنين قد يقومون بإيقاف التشغيل بهدف تقليل التكاليف. 

في التعدين شديد التنافسية، تتجاوز 835 EH/s, قد يتحمل المعدّنون نفقات عالية دون الحصول على ما يكفي من البيتكوين كمكافأة. ولهذا السبب، انخفضت قوة التعدين مرة أخرى إلى 771 إكسا هش/ثانية (EH/s). قد يؤدي التعدين الأبطأ إلى انخفاض الصعوبة خلال فترة التعديل التالية، المتوقعة في 10-11 مارس. 

قد تنخفض الصعوبة بنسبة تتراوح بين 3% و9%، اعتمادًا على مشاركة المعدّنين. بينما يمكن للمعدّنين الكبار محاولة إخراج الأصغر حجمًا من السوق، تظل النشاطات مكلفة نسبيًا وقريبة من نقطة التعادل. 

لا تزال Foundry.USA تحتفظ بحصة الأكبر من معدل التجزئة المعروف، حيث تنتج 29.5% من الكتل. من هذه الحصة، 28.5% تقع في تكساس، بينما يتم توزيع الباقي بين ولايات أخرى أو دول.

لا يزال المعدّنون يحتفظون بـ 1.93 مليون بيتكوين في احتياطياتهم ولم يشاركوا في بيع سريع. ومع ذلك، حتى أكبر أحواض التعدين تنتج كتلًا أقل، بينما قد يعمل المعدّنون الأصغر حجمًا لأشهر دون الحصول على مكافأة كتلة. 

أسهم التعدين تتداول بالقرب من أدنى مستوى سنوي

كانت أسهم التعدين من بين الأصول الساخنة خلال صعود السوق في عام 2024. حاليًا، تتداول الشركات الرائدة مثل Mara Holdings (MARA) بالقرب من أدنى مستوى لها خلال عام. انخفضت MARA إلى 14.24 دولار بعد هبوط طويل الأمد، على الرغم من جولاتها الأخيرة لشراء المزيد من البيتكوين. وصلت Mara Digital إلى 50 EH/s في عام 2024، لتصبح واحدة من مرافق التعدين المستقلة الرائدة، لكن ذلك لم يكن كافياً لرفع سعر السهم. 

الخاسر الكبير الآخر الذي يقترب من مستويات الاستسلام هو CleanSpark، Inc.، واحدة من شركات التعدين المؤسسية الرائدة التي لديها خطط للطاقة النظيفة وبناء مراكز البيانات العامة. انخفضت أسهم CLSK إلى 9.04 دولار، مرة أخرى قريبة من أدنى مستوى سنوي. 

شركات التعدين الأصغر والمتخصصة فقدت أيضًا قيمتها، وهبطت بسرعة في الـ 24 ساعة الماضية. لا يزال يتم تسويق التعدين المشترك، والمساحات المستأجرة، وأجهزة التعدين للمستهلكين الأفراد أو حتى هواة الهواة، لكن جدواها أصبحت موضع شك متزايد. استجابت معظم أسهم شركات التعدين المؤسسية بمحو 10% إلى 20% من قيمتها في الـ 24 ساعة الماضية. 

صناديق احتياطيات التعدين تظل دون تغيير، حتى بعد آخر عملية شراء بواسطة MicroStrategy. الاستثناء الوحيد هو Metaplanet، التي أضافت 69 بيتكوين أخرى يوم الأحد. لا يزال المشترون المؤسسيون يُنظر إليهم كمصدر محتمل للطلب على البيتكوين، حيث يمكنهم بسهولة شراء العملات الجديدة المنتجة يوميًا للحفاظ على صندوق احتياطي صغير.