Queimados uma vez, grandes bancos dos EUA hesitam na volta do LBO
Os bancos centrais estão a experimentar uma erosão da confiança
- Os principais bancos dos EUA, incluindo Bank of America e Barclays, estão cautelosos em retornar ao mercado de alavancagem para aquisições (LBO) após incorrer em perdas em 2022.
- Esses bancos estão preocupados com empréstimos de alto risco que permanecem em seus balanços patrimoniais.
- As posições da Bank of America e do Barclays nas tabelas de classificação caíram significativamente, refletindo sua hesitação.
As marés mudaram. Grandes bancos dos EUA que antes se aventuravam confiantemente no mundo dos empréstimos alavancados agora recuaram, curando suas feridas de fiascos financeiros anteriores.
Se alguém pensou que a ressurreição do mercado de aquisições dos EUA os chamaria de volta à vanguarda, estavam enganados. Agora, esses gigantes bancários estão observando suspeitosamente da lateral, céticos em mergulhar de volta nas mesmas águas tumultuadas.
Bancos Refletem sobre Erros Passados
Lembra de 2022? Um ano que muitos no setor financeiro prefeririam esquecer, especialmente os grandes cães como Bank of America e Barclays. Essas instituições se encontraram presas em um brejo, agarrando bilhões de dólares de empréstimos alavancados que não podiam vender.
Muitos lutaram para atrair investidores para adquirir dívidas associadas a compras de alto perfil como a aquisição do Twitter por Elon Musk ou acordos ligados à empresa de tecnologia Citrix. Essas memórias não são facilmente apagadas.
A relutância não é infundada. Há um medo palpável de que esses empréstimos voltem a estagnar em seus balanços. Com incertezas pairando sobre o horizonte econômico, não é de surpreender que essas instituições estejam cautelosas.
Os rankings recentes das ligas apresentam uma imagem clara. O declínio do Bank of America é evidente, caindo de um respeitável sexto lugar no ranking do ano passado para uma impressionante 22ª posição agora. E o Barclays? Eles caíram do terceiro lugar para uma medíocre 15ª posição.
Pode-se argumentar que esse rearranjo se deve a menos aquisições. Talvez. Mas, para o observador atento, é mais evidente que essa distância cautelosa em relação a empreendimentos de alto risco é resultado direto das incertezas econômicas.
De Bancos a Fundos Privados: A Nova Ordem
O cenário está mudando. Os grandes bancos, receosos da guilhotina das classificações de crédito, estão optando por evitar empreendimentos que possam ser classificados com notas baixas.
Eles estão bem cientes de que tais classificações podem dissuadir a elite de compradores de empréstimos. Consequentemente, os fundos de crédito privado estão assumindo o controle, aproveitando a oportunidade e organizando diretamente um número crescente de empréstimos.
Essa apreensão bancária se traduz em um pool limitado de possíveis credores para aquisições significativas. As empresas de private equity agora se veem em uma situação delicada, forçadas a se voltar para opções de dívida mais caras fornecidas por entidades de crédito privado, como Blackstone ou Blue Owl.
Embora esses bancos possam acreditar que estão exercendo prudência, sua inércia pode ter um custo. Ao ficarem de fora, estão renunciando a pesadas taxas de originação e ganhos potenciais de negociação secundária que surgem após o fechamento do negócio.
Por exemplo, a ausência notável do Bank of America no financiamento de novos empreendimentos ao longo do último ano levantou mais do que algumas sobrancelhas.
No entanto, fazer qualquer declaração definitiva agora pode ser prematuro. Embora esses bancos pareçam hesitantes em relação às LBOs, eles estão ativamente engajados em outras áreas.
Por exemplo, o Bank of America ainda é um dos principais underwriters de empréstimos alavancados nos EUA, focando mais em um espectro mais amplo de finanças alavancadas do que apenas em empréstimos para LBOs.
No entanto, é impossível ignorar a abordagem cautelosa adotada por esses bancos após as tremores econômicos de 2021-2022, quando o Federal Reserve sinalizou aumentos agressivos nas taxas de juros.
O que aconteceu depois? Grandes bancos, incluindo Barclays, Citigroup e Morgan Stanley, encontraram-se em areia movediça financeira, lutando com títulos e empréstimos que despencaram em valor.
As mudanças violentas do mercado deixaram essas instituições marcadas, levando-as a buscar soluções de financiamento de longo prazo com termos mais adaptáveis.
Clima Atual e Futuros Empreendimentos
O cenário competitivo não está estagnado, no entanto. Os banqueiros estão atentos, monitorando compromissos de empréstimo e avaliando quais concorrentes ousam fazer um retorno.
Movimentos recentes da KKR, que adquiriu um empréstimo para sua aquisição da Simon & Schuster, não contaram com a participação de vários grandes bancos.
Da mesma forma, a aquisição da Worldpay pela GTCR viu a participação de bancos como JPMorgan e Goldman, mas houve exclusões notáveis, incluindo os grandes players como Bank of America e Barclays.
Um executivo de mercados de capitais de private equity resumiu adequadamente o cenário atual: as oportunidades são escassas e a competição está se intensificando.
Com os grandes bancos ainda cautelosos e os fundos de crédito privado preenchendo rapidamente o vácuo, só o tempo dirá como as dinâmicas se desenrolarão neste campo de batalha financeiro em evolução.
Não apenas leia notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Inscreva-se em nossa newsletter. É grátis.
Aviso Legal: As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. A Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações disponibilizadas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta com um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
