بعد تجربة مؤلمة، تتحفظ البنوك الكبرى الأمريكية على عودة صفقات الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO)
تشهد البنوك المركزية تآكلًا في الثقة
- البنوك الأمريكية الكبرى، بما في ذلك بنك أوف أمريكا وبركليز، حذرة من العودة إلى سوق صفقات الاستحواذ المدعومة بالديون (LBO) بعد تكبد خسائر في عام 2022.
- هذه البنوك قلقة بشأن القروض عالية المخاطر التي لا تزال عالقة في ميزانياتها العمومية.
- انخفضت مراكز بنك أوف أمريكا وبركليز بشكل كبير في الجداول التصنيفية، مما يعكس ترددهما.
لقد انقلبت الموازين. البنوك الأمريكية الكبرى التي كانت تتجرأ بثقة في عالم القروض المرافقة قد انسحبت الآن، تعالج جراحها من الفياضات المالية السابقة.
إذا كان هناك من اعتقد أن انتعاش سوق الاستحواذ الأمريكي سيستدعيهم مرة أخرى إلى المقدمة، فقد أخطأوا. الآن، تراقب هذه العملاق بحذر من على الهامش، متشككين في الغوص مرة أخرى في نفس المياه المضطربة.
البنوك تستحضر أخطاء الماضي
تذكر عام 2022؟ عام يفضل الكثيرون في القطاع المالي نسيانه، خاصة الكلاب الكبيرة مثل بنك أوف أمريكا وباركليز. وجدت هذه المؤسسات نفسها محاصرة في مستنقع، متمسكة بمليارات الدولارات من القروض المرافقة التي لم تتمكن من تصريفها.
عانى الكثيرون من صعوبة في إغراء المستثمرين لشراء الديون المرتبطة بالمشتريات عالية الملف مثل استحواذ إيلون ماسر على تويتر أو الصفقات المرتبطة بشركة التكنولوجيا سيتريكس. تلك الذكريات لا تمحى بسهولة.
التردد ليس بدون سبب. هناك خوف ملموس من أن تنتهي هذه القروض بالركود في ميزانياتهم العمومية مرة أخرى. مع عدم اليقين الذي يحدق في الأفق الاقتصادي، ليس من المستغرب أن تكون هذه المؤسسات خائفة.
تظهر ترتيبات الجداول الأخيرة صورة واضحة. تراجع بنك أوف أمريكا واضح، حيث هبط من المرتبة السادسة المرموقة في تصنيفات العام الماضي إلى المرتبة 22 مذهلة الآن. وباركليز؟ لقد سقطوا من المركز الثالث إلى المرتبة 15 المتواضعة.
يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا الترتيب الجديد يعود إلى عدد أقل من عمليات الاستحواذ. ربما. ولكن للمراقب الحذر، من الواضح أكثر أن هذا الحذر من المخاطر العالية هو نتيجة مباشرة لعدم اليقين الاقتصادي.
من البنوك إلى الصناديق الخاصة: النظام الجديد
المشهد يتغير. البنوك الكبرى، حذرة من مشنقة تصنيف الائتمان، تختار تجنب المشاريع التي يمكن أن تعلق عليها تصنيفات منخفضة.
هم يدركون جيداً أن مثل هذه التصنيفات يمكن أن تثني الطبقة العليا من مشتركي القروض. ونتيجة لذلك، صناديق الائتمان الخاصة تتقدم، مستغلة الفرصة، وترتب بشكل مباشر أعداداً متزايدة من القروض.
هذا الخوف المصرفي يترجم إلى مجموعة محدودة من المقرضين المحتملين للاستحواذات الكبيرة. شركات الأسهم الخاصة الآن في حيرة، مجبرة على التوجه نحو خيارات ديون أكثر تكلفة مقدمة من كيانات الائتمان الخاصة مثل بلاكستون أو بلو أويل.
بينما قد تعتقد هذه البنوك أنها تمارس الحذر، قد يأتي خمولها بتكلفة. بالجلوس خارج اللعبة، فإنهم يتخلون عن رسوم إنشاء ضخمة وأرباح تداول ثانوية محتملة تظهر بعد الصفقة.
على سبيل المثال، الغياب الملحوظ لبنك أوف أمريكا عن الإقراض للمشاريع الجديدة على مدار العام الماضي أثار أكثر من حواجب.
ومع ذلك، قد يكون من السابق لأوانه إصدار أي تصريحات حاسمة الآن. على الرغم من أن هذه البنوك تبدو مترددة فيما يتعلق بالاستحواذات المدعومة بالديون (LBOs)، فإنها تشارك بنشاط في مجالات أخرى.
على سبيل المثال، لا يزال بنك أوف أمريكا من أكبر المقرضين للقروض المرافقة في الولايات المتحدة، مع التركيز أكثر على طيف أوسع من التمويل المرافقي بدلاً من قروض LBO فقط.
ومع ذلك، من المستحيل تجاهل النهج الحذر الذي تتبناه هذه البنوك بعد هزات الاقتصاد 2021-2022، عندما أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني.
ما بعد ذلك؟ وجدت البنوك الكبرى، بما في ذلك باركليز وسيتيغروب ومورغان ستانلي، نفسها في رمال متحركة مالية، تكافح مع السندات والقروض التي انخفضت قيمتها.
التقلبات العنيفة في السوق تركت هذه المؤسسات مصابة، مما دفعها إلى البحث عن حلول تمويل طويلة الأجل بشروط أكثر مرونة.
المناخ الحالي والمبادرات المستقبلية
المشهد التنافسي ليس راكداً، على الرغم من ذلك. المصرفيون حذرون، يراقبون الالتزامات بالإقراض ويقيمون أي منافسين يجرؤون على العودة.
الحركات الأخيرة من قبل KKR، التي حصلت على قرض لاستحواذها على سايمون وشركاه، فشلت في تضمين العديد من البنوك الكبرى.
وبالمثل، شهدت استحواذ GTCR على Worldpay مشاركة من بنوك مثل جيه بي مورغان وغولدمان ساكس، لكن الاستبعادات البارزة شملت اللاعبين الكبار مثل بنك أوف أمريكا وباركليز.
لخص مدير أسواق رأس المال للأسهم الخاصة المشهد الحالي بشكل لائق: الفرص نادرة، والمنافسة تتصاعد.
مع استمرار البنوك الكبرى في الحذر وصناديق الائتمان الخاصة تملأ الفراغ بسرعة، سيكشف الوقت فقط عن كيفية لعب الديناميكيات في نهاية المطاف في هذا ساحة المعركة المالية المتطورة.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
إخلاء مسؤولية: المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. لا تتحمل Cryptopolitan.com أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المتاحة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
