- アメリカン・エキスプレスやバークレイズなど米国の大手銀行は、2022年に損失を被ったため、レバレッジド・バイアウト（LBO）市場への再参入に警戒感を示しています。
- これらの銀行は、バランスシート上に高リスクの融資が残留していることを懸念しています。
- アメリカン・エキスプレスとバークレイズのリーグテーブルでの地位は大幅に低下しており、その慎重な姿勢が反映されています。
状況は変化しました。かつてレバレッジドローン市場に自信を持って進出していた主要な米国銀行たちは、過去の金融失敗から傷を癒しながら、撤退を余儀なくされています。
米国の買収市場の復活が彼らを最前線に戻すだろうと思った人は、誤っていました。今、これらの銀行の巨人たちは、同じ荒々しい海に再び飛び込むことに懐疑的になり、警戒しながら sidelines で見守っています。
銀行は過去の過ちを振り返る
2022年を覚えていますか？金融セクターの多くの人々、特にバンク・オブ・アメリカやバークレイズのような大物にとって、忘れたい年です。これらの機関は、手放すことができない数十億ドルのレバレッジドローンに閉じ込められるという泥沼に陥りました。
多くの人々は、イーロン・マスクによるツイッター買収や、テクノロジー企業シトリックスに関連する取引など、著名な買収に関連する債務を投資家に売り込むことに苦労しました。これらの記憶は簡単に消去されるものではありません。
この躊躇には理由があります。これらのローンが再びバランスシート上で停滞する可能性への明白な恐怖があります。経済の地平線に不確実性が looming する中、これらの機関が警戒しているのは驚くべきことではありません。
最近のリーグテーブルの順位は、明確な像を描いています。バンク・オブ・アメリカの衰退は明白で、昨年のランキングで称賛すべき6位から、今や驚くべき22位へと急落しました。バークレイズは？彼らは3位から平凡な15位へと転落しました。
この再編は、買収の減少によるものだと主張する人もいるかもしれません。おそらく。しかし、鋭い観察者にとって、このリスクの高い事業からの慎重な距離は、経済的不確実性の直接的な結果であることがより明白です。
銀行からプライベートファンドへ：新しい秩序
景観は変化しています。信用格付けのギロチンを恐れる主要銀行は、低い格付けを貼られる可能性のある事業を避けることを選択しています。
彼らは、そのような格付けがローン購入者の最上位層を遠ざけることをよく知っています。結果として、プライベートクレジットファンドが台頭し、機会を捉えて、増加する数のローンを直接手配しています。
この銀行の懸念は、大規模な買収のための潜在的な貸し手の限られたプールにつながります。プライベートエクイティ企業は、ブラックストーンやブルーオウルなどのプライベートクレジット企業が提供するより高価な債務オプションに引き寄せられるようになり、やむを得ずその方向へ向かっています。
これらの銀行は慎重さを行使していると考えているかもしれませんが、その不作為はコストを伴う可能性があります。参加を拒否することで、彼らは大きなオリジネーション手数料と、取引成立後に発生する可能性のある二次取引での利益を放棄しています。
例えば、過去1年間にわたり新規事業への融資でバンク・オブ・アメリカが顕著に姿を消したことは、業界内で少なからぬ驚きと懸念を呼び起こしました。
しかし、現時点で確固たる結論を下すのは時期尚早かもしれません。これらの銀行はLBO（レバレッジド・バイアウト）については慎重な姿勢を示しているものの、他の分野では積極的に活動しています。
例えば、バンク・オブ・アメリカは依然として米国におけるレバレッジドローンの主要なアンダーライターであり、LBOローンに限定せず、より広範なレバレッジド・ファイナンスのスペクトルに注力しています。
しかし、2021〜2022年の経済的な揺れ動き、特に連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な利上げを示唆した後に、これらの銀行が採用した慎重なアプローチを無視することはできません。
その結果、バークレイズ、シティグループ、モーガン・スタンレーといった大手銀行は、価値が急落した債券やローンに直面し、財務的な泥沼に陥りました。
市場の激しい変動はこれらの機関に傷跡を残し、より柔軟な条件を持つ長期資金調達ソリューションを求める動きを促しました。
現在の気候と今後の取り組み
ただし、競争環境が停滞しているわけではありません。銀行家は鋭い眼光で貸出コミットメントを監視し、どの競合他社が復活を試みる勇気を持っているかを評価しています。
KKRがサイモン＆シュスターの買収のためにローンを利用した最近の動きでは、いくつかの大手銀行が参加しませんでした。
同様に、GTCRによるワールドペイの買収にはJPモルガンやゴールドマン・サックスなどの銀行が参加しましたが、バンク・オブ・アメリカやバークレイズといった主要プレイヤーは除外されました。
あるプライベート・エクイティ・キャピタル・マーケットのエグゼクティブは、現在の状況を適切に要約しました。「機会は限られており、競争は激化している」と。
大手銀行が依然として慎重であり、プライベート・クレジットファンドが隙間を素早く埋めている中、この進化し続ける金融戦場での力学が最終的にどう展開するかは、時間だけが教えてくれます。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
