- A estratégia fez outra grande compra de BTC, após alterar as regras para a criação de mais ações ordinárias da MSTR.
- Esta semana, a empresa adicionou um lote maior de 4.048 BTC às suas reservas, seguindo semanas de aumentos menores.
- A MSTR negociava em torno de US$ 313, com uma relação mNAV de 1,58 e uma perda de 10% nos últimos três meses.
A Strategy anunciou sua compra semanal de rotina um dia depois, na terça-feira, deixando o mercado adivinhando por 24 horas. No entanto, a Strategy voltou a fazer tranches maiores de compras de BTC para suas reservas após várias compras menores.
A Strategy continuou acumulando apesar do anúncio incomumente atrasado da última compra de BTC. A empresa adquiriu 4.048 BTC para o período de 26 de agosto a 1º de setembro. A quantidade relativamente maior de BTC segue algumas semanas em que a empresa mostrou fraqueza em sua captação de recursos e mudou suas regras sobre o uso de novas emissões de ações ordinárias MSTR para adquirir BTC e cobrir custos operacionais.
A Strategy adquiriu 4.048 BTC por ~US$ 449,3 milhões a ~US$ 110.981 por bitcoin e alcançou um BTC Yield de 25,7% YTD 2025. Em 1/9/2025, temos 636.505 $BTC adquiridos por ~US$ 46,95 bilhões a ~US$ 73.765 por bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRDhttps://t.co/kR8Fw9AQkl
— Strategy (@Strategy) September 2, 2025
O anúncio seguiu o padrão habitual nas redes sociais mensagem do presidente executivo da empresa, Michael Saylor, na terça-feira. O atraso desta semana seguiu o período de aguardo para uma decisão sobre a inclusão no índice S&P 500. A Strategy demonstrou disposição para cumprir todos os requisitos para uma empresa do S&P 500, embora a nova rodada de anúncios seja em 5 de setembro.
O financiamento da Strategy dependia de STRK, STRD e MSTR
Para cumprir sua mais recente compra de BTC, a Strategy emitiu ações ordinárias MSTR, bem como ações preferenciais STRK e STRD. Desta vez, as facilidades STRC e STRF pularam uma semana.
$425,3M vieram da emissão de MSTR, pois o portfólio da empresa e o preço do BTC cumpriram as condições para adicionar mais ações ordinárias. Apenas $20M vieram de STRK e STRD e, sem a emissão de ações ordinárias, a Strategy teria outra semana com uma compra mínima de BTC.
A grande emissão de MSTR segue a decisão de ainda vender ações ordinárias mesmo a uma menor razão de valor patrimonial líquido. Anteriormente, a Strategy não emitia novas tranches de MSTR com uma razão mNAV inferior a 2,5. O movimento atual pode aumentar a diluição das ações ordinárias, embora, por enquanto, a empresa ainda se beneficie de seus retornos desde que adotou seu tesouro em BTC em 2020.
O preço médio da Strategy ainda está em $73.765 por BTC, uma média relativamente baixa para uma empresa de tesouraria. O atual recuo do BTC para $107.000 ainda dá à empresa uma margem significativa para manutenção de longo prazo.
A emissão de MSTR segue nova regra sobre a razão de valor patrimonial líquido
Após a compra mais recente, o MSTR negociava a $331,17. Com base nas novas regras, nesta faixa de preço, a empresa tem uma razão mNAV de aproximadamente 1.58.
Nesta faixa de preço, aproximadamente abaixo de $600 por MSTR, as ações ordinárias ainda serão emitidas, mas serão usadas para pagar juros sobre obrigações de dívida e pagar dividendos para ações preferenciais acionistas. A empresa relatou uma perda de valor de 10% nos últimos três meses com base em seus investimentos, mas o retorno anual ainda está em 152%. As dívidas da empresa representam 12% das posições em BTC ao preço atual.
Durante o período de compra mais recente, o MSTR também estava fora das 20 ações mais ativas dos EUA. A recente adição de 1.237.000 MSTR levantou novamente preocupações sobre o uso de compradores de ações como fonte de liquidez. A única chance de melhorar a mNAV seria um rally de BTC de fatores externos, já que a própria compra da Strategy tem um efeito mais limitado na recuperação do BTC.
Apesar do ceticismo em relação à Strategy, as compras de BTC continuam para tesourarias menores. Metaplanet tenta permanecer nos holofotes com captação de recursos internacional e um tesouro crescente de 20K BTC.
Na semana passada, o tesouro mínimo para entrar no top 100 de reservas de BTC subiu de 55 BTC para 77 BTC, após uma série de compras rotineiras de pequena escala e expansões semanais maiores.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
