Strategy pausa compras de Bitcoin até que ações preferenciais se recuperem, diz CEO

Phong Le, CEO da Strategy, disse na terça-feira que não planeja começar a comprar bitcoin até que suas ações preferenciais Stretch atinjam a marca de US$ 100. Ele reavaliará sua posição de risco de dívida apenas quando o preço do Bitcoin cair para US$ 8.000.

As declarações são importantes não apenas para os investidores da Strategy, mas também para o mercado de criptomoedas em geral, que testemunhou o maior proprietário corporativo de Bitcoin afastar-se da atual queda de mercado.

Le fez duas declarações distintas durante a entrevista:

• Um preço que as ações preferenciais devem atingir antes que as compras recomecem
• Um nível de bitcoin muito mais baixo que forçaria a empresa a repensar a dívida que sustenta sua estratégia.

Strategy espera que a STRC retorne ao valor nominal

A Strategy não aumentou sua posição em bitcoin desde o final de junho. Le vinculou qualquer retorno às compras à recuperação da ação preferencial que a empresa usa para financiar essas compras, conhecida como Stretch (STRC).

Quando a Stretch voltar ao valor nominal, emitiremos mais. Compraremos Bitcoin. Embora eu não tenha certeza de quanto tempo isso levaria.

– CEO, Phong Le

Emitir as ações só funciona acima do valor nominal, pois vendê-las abaixo de US$ 100 levanta dinheiro em termos desfavoráveis. A STRC tem negociado abaixo de US$ 100 desde meados de maio e foi negociada perto de US$ 89 na quarta-feira, de acordo com a Decrypt.

Le disse que construir um colchão de dólares tem sido a principal alavanca para puxar o preço para cima, observando que as ações se recuperaram de um mínimo na faixa de US$ 75 em direção a US$ 90 à medida que a reserva crescia.

Em vez de comprar quaisquer ativos, a empresa tem estado ocupada adquirindo dinheiro nas últimas semanas. Ela emitiu ações ordinárias no valor de US$ 467 milhões para construir seu saldo de caixa para US$ 3 bilhões, uma quantidade que, de acordo com Le, será suficiente para dois anos de pagamentos de dividendos. Ele caracterizou a mudança como parte da transição da Strategy de “ser uma empresa de tesouraria de Bitcoin para uma plataforma completa de capital digital.”

Le traça uma linha de perigo de bitcoin muito mais baixa

Pressionado sobre um cenário de pior caso, Le colocou a zona de perigo bem abaixo dos aproximadamente US$ 64.700 que o bitcoin estava valendo durante a entrevista. Apenas se o preço caísse em direção a US$ 8.000 a US$ 10.000, disse ele, a empresa “teria que considerar alguns dos riscos associados à nossa dívida.”

Acima disso, ele chamou o balanço de seguro e comparou a queda ao bear market de 2022 que a Strategy sobreviveu. Le também rebateu a ideia de que a Strategy está recuando como o comprador dominante de Bitcoin.

Ele apontou para as participações de 843.775 BTC até o relatório SEC de 12 de julho, perto de 4% dos 21 milhões de moedas que existirão, e argumentou que as recentes vendas de US$ 216 milhões da empresa “não moveram o mercado”, que negocia entre US$ 30 bilhões e US$ 40 bilhões por dia.

O CEO da Coin Bureau, Nic Puckrin, modelou publicamente o limite de solvência da Strategy em US$ 20.000, aproximadamente o dobro do número de Le.

O novo framework da Strategy dá a ela espaço para pausar

O contexto por trás dos acalantos de Le é um ano difícil. As ações da MSTR caíram mais de 77% nos últimos 12 meses, e o bitcoin caiu 45% no mesmo período para cerca de metade de seu recorde de outubro, conforme reportado pelo Yahoo Finance na mesma entrevista.

As vendas começaram no mês passado quando o Presidente Executivo Michael Saylor começou a reduzir a pilha, um movimento que levantou questões sobre o modelo de dívida e capital que ele construiu em 2020. Analistas do Standard Chartered descreveram as vendas como “principalmente ruído”. A reestruturação de junho é o que deu à gestão a margem para vender.

Como a Cryptopolitan relatou anteriormente, a Strategy adotou um Framework de Capital de Crédito Digital autorizando até US$ 1,25 bilhão em vendas discricionárias de bitcoin, dois programas de recompra de US$ 1 bilhão e um aumento no dividendo da STRC para 12%. A empresa ainda carrega cerca de US$ 9 bilhões em perdas não realizadas em suas 843.775 moedas e uma dívida de US$ 1 bilhão vencendo em 2027.