Strategy suspend les achats de bitcoin jusqu'à ce que les actions privilégiées se rétablissent, déclare le PDG

Phong Le, PDG de Strategy, a déclaré mardi qu'il n'a pas l'intention de commencer à acheter du bitcoin tant que ses actions privilégiées Stretch n'atteindront pas la marque des 100 dollars. Il réévaluera sa position de risque de dette uniquement lorsque le prix du bitcoin chutera à 8 000 dollars.

Les déclarations sont importantes non seulement pour les investisseurs de Strategy, mais aussi pour le marché plus large des cryptomonnaies, qui a vu le plus grand propriétaire corporatif de bitcoin s'éloigner de la baisse actuelle du marché.

Le a fait deux déclarations distinctes lors de l'interview :

• Un prix que les actions privilégiées doivent atteindre avant la reprise des achats
• Un niveau de bitcoin beaucoup plus bas qui obligerait l'entreprise à repenser la dette sous-tendant sa stratégie.

Strategy attend que STRC revienne à sa valeur nominale

Strategy n'a pas augmenté sa position en bitcoin depuis fin juin. Le a lié tout retour aux achats à la reprise de l'action privilégiée que l'entreprise utilise pour financer ces achats, connue sous le nom de Stretch (STRC).

Lorsque Stretch revient à sa valeur nominale, nous émettrons plus d'actions. Nous achèterons du Bitcoin. Bien que je ne sois pas sûr de la durée que cela prendrait.

– PDG, Phong Le

L'émission des actions ne fonctionne qu'au-dessus de la valeur nominale, car leur vente en dessous de 100 dollars rapporte des capitaux dans des conditions défavorables. STRC a été négocié en dessous de 100 dollars depuis mi-mai et a changé de main près de 89 dollars mercredi, selon Decrypt.

Le a déclaré que la constitution d'une marge de sécurité en dollars a été le principal levier faisant remonter le prix, notant que les actions s'étaient redressées d'un creux dans la fourchette de 75 dollars vers 90 dollars à mesure que la réserve augmentait.

Plutôt que d'acheter des actifs, l'entreprise a été occupée à acquérir des liquidités au cours des dernières semaines. Elle a émis des actions ordinaires pour 467 millions de dollars afin de porter sa trésorerie à 3 milliards de dollars, un montant qui, selon Le, sera suffisant pour deux années de paiements de dividendes. Il a qualifié ce changement de partie de la transition de Strategy « d'être une entreprise de trésorerie Bitcoin à une plateforme de capital numérique complète ».

Le trace une ligne de danger bitcoin beaucoup plus basse

Interrogé sur un scénario du pire, Le a placé la zone de danger bien en dessous des environ 64 700 dollars auxquels le bitcoin était coté lors de l'interview. Ce n'est que si le prix chutait vers 8 000 à 10 000 dollars, a-t-il dit, que l'entreprise « devrait envisager certains des risques associés à notre dette ».

Au-dessus de ce niveau, il a qualifié le bilan de sécurisé et a comparé la baisse au marché baissier de 2022 que Strategy avait survécu. Le a également contesté l'idée que Strategy recule en tant qu'acheteur dominant de Bitcoin.

Il a pointé du doigt les holdings de 843 775 BTC selon le dépôt SEC du 12 juillet, soit près de 4 % des 21 millions de pièces qui existeront jamais, et a soutenu que les ventes récentes de 216 millions de dollars de l'entreprise « n'ont pas bougé le marché », qui négocie entre 30 et 40 milliards de dollars par jour.

Le PDG de Coin Bureau, Nic Puckrin, a modélisé publiquement le seuil de solvabilité de Strategy à 20 000 dollars, soit environ deux fois plus élevé que le chiffre de Le.

Le nouveau cadre de Strategy lui donne de la marge de manœuvre

Le contexte derrière les rassurances de Le est une année difficile. L'action MSTR a perdu plus de 77 % sur les 12 derniers mois, et le bitcoin a reculé de 45 % sur la même période, atteignant environ la moitié de son record d'octobre, comme Yahoo Finance l'a rapporté lors de la même interview.

Les ventes ont commencé le mois dernier lorsque le président exécutif Michael Saylor a commencé à réduire la pile, un mouvement qui a soulevé des questions sur le modèle de dette et d'équité qu'il avait construit en 2020. Les analystes de Standard Chartered ont décrit la vente comme « principalement du bruit ». Le reconditionnement de juin est ce qui a donné à la direction la marge de manœuvre pour vendre.

Comme Cryptopolitan l'avait rapporté précédemment, Strategy a adopté un cadre de capital de crédit numérique autorisant jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes discrétionnaires de bitcoin, deux programmes de rachat d'actions de 1 milliard de dollars chacun, et une augmentation du dividende STRC à 12 %. L'entreprise porte toujours environ 9 milliards de dollars de pertes latentes sur ses 843 775 pièces et une dette de 1 milliard de dollars arrivant à échéance en 2027.