SAB 121 rescindido: um caminho claro para custódia e regulamentação de cripto em 2025, finalmente

Em 23 de janeiro, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou que havia retirado sua controversa orientação contábil, o Boletim de Orientação Contábil do Pessoal 121 (SAB 121). O movimento foi elogiado por vários líderes da indústria e políticos pró-cripto, que criticaram a abordagem regulatória “rigorosa” da administração Biden para moedas digitais.

A SEC detalhou a mudança em um aviso publicado em seu site oficial, introduzindo o Boletim de Orientação Contábil do Pessoal nº 122 para substituir a orientação anterior. 

“O SAB 122 rescinde a orientação interpretativa incluída no Tópico 5.FF na Série de Boletins de Orientação Contábil do Pessoal intitulada Contabilidade para Obrigações de Salvaguardar Cripto-Ativos que uma Entidade Detém para seus Usuários da Plataforma,” a agência indicou.

Este é claramente um novo amanhecer para a regulamentação de cripto na América. Os últimos quatro anos viram a administração Biden-Harris empurrar indústrias para o exterior. Agora, isso acabou. O 47º POTUS, Donald Trump, jurou que a América será o principal hub de cripto.

Houve perguntas genuínas sobre se os ativos digitais podem se tornar enraizados na maior economia do mundo.

Aqui estava sua promessa durante a Conferência Bitcoin de julho de 2024 em Nashville, Tennessee – “Não venda nenhum dos seus Bitcoin…Se eu for eleito, será política da minha administração, Estados Unidos da América, manter 100% de todos os Bitcoin que o governo dos EUA atualmente detém ou adquire no futuro.”

Agora, ele é presidente. 

O SAB 121 é um relicário de um passado sombrio para cripto 

A verdade é que as políticas aprovadas nos EUA de alguma forma transbordam para o resto do mundo. Quando o SAB 121 foi introduzido, o resto do mundo notou. A lei exigia que empresas que detinham cripto em nome de clientes, como bancos e plataformas de cripto, incluíssem esses ativos em seus balanços.

Que desculpa a SEC deu? O ex-presidente Gary Gensler disse que estava abordando os riscos de associação de moedas digitais, roubo, uso indevido ou perdas devido à volatilidade do mercado. 

Isso não agradou os participantes da indústria. Críticos, incluindo KOLs de cripto, exchanges e instituições financeiras, argumentaram que a regra criava balanços inflados que não refletiam com precisão a saúde financeira das empresas.

Empresas de criptomoedas, como a Coinbase e a Robinhood, também enfrentaram problemas operacionais sob a SAB 121. 

“Os maiores bancos dos EUA estão sujeitos ao mais alto nível de requisitos prudenciais. Infelizmente, os significativos requisitos de capital contidos na SAB 121 da SEC efetivamente impediram que os bancos pudessem oferecer serviços de custódia de ativos digitais hoje.” disse Kevin Former, CEO da organização não partidária Financial Services Forum, em fevereiro de 2024.

Em maio de 2024, tanto a Câmara dos Representantes quanto o Senado votaram para rescindir a regra. Mas, em 1º de junho, após muitas convocações políticas e argumentos apresentados pela SEC e por Gary Gensler, o então presidente Joe Biden vetou a revogação.

A senadora Lummis usou as redes sociais para criticar o ex-presidente, dizendo que ele escolheu não “ouvir a vontade do povo americano.”

Não ficarei passivo enquanto esta administração tenta contornar a lei, e continuarei a lutar para promover a inovação financeira e proteções essenciais para ativos de criptomoeda, que esta administração parece determinada a sufocar.

Minha posição sobre a decisão do presidente de vetar meu SAB 121 CRA⬇️ pic.twitter.com/pXjGXPi6fN

— Senadora Cynthia Lummis (@SenLummis) Junho 1, 2024

O que Biden não pôde fazer, Trump fez – e melhor. Pouco mais de dois dias após a renúncia de Gensler à SEC em 20 de janeiro de 2025, o presidente interino Mark Uyeda, com o apoio do presidente Donald Trump, rescindiu a lei. 

Agora, isso é apenas uma má história econômica. A American Bankers Association, liderada pelo presidente e CEO Rob Nichols, também fez a seguinte declaração:

“Aplaudimos a decisão da SEC de rescindir seu Boletim de Contabilidade da Equipe 121, que dificultava que os bancos fornecessem aos consumidores serviços seguros e sólidos de ativos digitais. Permitir que os bancos atuem como custodiantes de ativos digitais garante que os consumidores não fiquem apenas com opções não supervisionadas e mal regulamentadas para proteger esses ativos no futuro..”

Conheça a nova era das criptomoedas sob o POTUS Trump – SAB 122

As velhas odres se foram e o novo vinho tem novas odres. Há outra lei, a SAB 122. Ela reflete uma abordagem mais pragmática para a contabilidade de ativos de criptomoeda. De acordo com a SEC’s comunicado de imprensa, ela elimina os requisitos onerosos de sua predecessora, mas mantém certas salvaguardas para garantir transparência e proteção ao investidor.

A SAB 122 elimina uma seção da orientação anterior, a saber, TÓPICO 5: CONTABILIDADE DIVERSA, que continha requisitos obrigatórios para empresas que detinham ativos de criptomoeda para seus clientes. 

A prática padrão para ativos de investimento tradicionais determina que são os clientes que possuem os investimentos, portanto, eles são normalmente excluídos do balanço patrimonial de um custodiante. No entanto, sob a SAB 121, as empresas que detinham criptoativos dos clientes eram obrigadas a reportá-los como um passivo em seu balanço patrimonial.

O que isso significa para os investidores? De acordo com o plano, a SEC tratou quaisquer riscos, perdas ou ganhos, em qualquer cenário em que os incidentes ocorressem, como responsabilidade da plataforma de negociação, não de seus clientes. Sua substituta rescindiu totalmente essa lei, e os bancos agora podem oferecer serviços de custódia aos seus usuários sem se preocupar em pagar perdas ou ganhos derivados da volatilidade do mercado. 

Isso soa como a promessa que Donald Trump fez? Bem, está bem perto.

Assim como as exchanges descentralizadas, os bancos agora são apenas obrigados a explicar os riscos de manter moedas digitais. Além disso, tudo está nas mãos dos investidores. O plano fica um pouco aquém da intenção total de Satoshi Nakamoto ao lançar as criptomoedas após o colapso econômico de 2007-2008.

Como a administração de Trump apoiará a adoção de criptomoedas

Isso é o que a comunidade de criptomoedas tem para trabalhar sob as novas regulamentações. A SAB 121 focava mais nas empresas divulgarem passivos e “quantas” criptomoedas, o que desencorajava fortemente as instituições financeiras.

Agora, com o novo plano, a SAB 122 deixou o campo aberto para que eles se concentrem mais em conversar com seus clientes de criptomoeda e não com os reguladores, como era antes.

Este novo plano abre um caminho para as exchanges de criptomoedas que se mudaram para o exterior retornarem ao país.

Fica melhor. Em 23 de janeiro, Trump assinou uma ordem executiva para criar uma “força-tarefa” que discutirá a criação potencial de um estoque estratégico de moeda digital.

A UE deu um passo semelhante com sua MiCA – um dos regulamentos mais abrangentes que a indústria de 16 anos já viu. O governo dos EUA manterá todos os Bitcoins sob sua custódia.

Apenas horas antes de o presidente Trump assinar a ordem na quarta-feira, a senadora Cynthia Lummis (R-Wyoming), uma conhecida defensora do Bitcoin, foi nomeada presidente do Subcomitê Bancário do Senado sobre Ativos Digitais. O trem da clareza regulatória de criptomoedas saiu da mata.

Lummis mantém sua posição de que uma reserva federal de Bitcoin “fortaleceria o dólar americano” e consolidaria a posição dos Estados Unidos como líder financeiro global e inovador na economia digital em evolução.

“Sinto-me honrado que meus colegas tenham depositado sua confiança em mim para presidir este subcomitê histórico e espero conduzir legislação bipartidária para a mesa do presidente Trump este ano que garanta nosso futuro financeiro,” disse Lummis.

O futuro da regulamentação de criptomoedas parece mais claro 

O subcomitê do Senado sobre Ativos Digitais para o 119º Congresso, liderado por Lummis, delimitou dois pontos de foco. Número um, desenvolverá legislação bipartidária que incentive a inovação responsável enquanto protege os investidores de cripto.

O plano inclui abordar áreas como estrutura de mercado, stablecoins e o estabelecimento de uma reserva estratégica de Bitcoin.

Número dois, o comitê está comprometido em impedir a excessiva regulamentação, como ações semelhantes à “Operação Chokepoint 2.0.”

Os esforços de Trump em sua primeira semana de Presidência evidentemente desfez muito do dano da antiga administração dos EUA. Embora estejamos apenas a poucos dias de 2025 e o presidente possa ser um pouco um Maverick, parece que ele está comprometido em tornar a América a capital mundial das criptomoedas.

Em dezembro de 2025, as leis de moeda digital dos EUA podem estar ainda mais claras. A senadora Lummis está liderando um Senado dominado pelos Republicanos. A SEC está tendo uma mudança de coração sob nova liderança.

O que poderia dar errado? Parece que todas as direções estão apontando para a comunidade de criptomoedas “vencendo.”