إلغاء قانون SAB 121: مسار واضح لحفظ العملات المشفرة وتنظيمها في عام 2025، أخيراً

في 23 يناير، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سحبها لتوجيهاتها المحاسبية المثيرة للجدل، نشرة المحاسبة رقم 121 (SAB 121). وقد لاقت هذه الخطوة استحسان العديد من رواد الصناعة والسياسيين المؤيدين للعملات الرقمية، الذين انتقدوا النهج التنظيمي "المتشدد" لإدارة بايدن تجاه العملات الرقمية.

أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هذا التغيير في إشعار نُشر على موقعها الرسمي، حيث قدمت النشرة المحاسبية رقم 122 للموظفين لتحل محل التوجيهات السابقة. 

"SAB 122 يلغي التوجيه التفسيري الوارد في الموضوع 5.FF في سلسلة نشرات المحاسبة للموظفين بعنوان المحاسبة عن الالتزامات بحماية الأصول المشفرة التي تحتفظ بها الكيانات لمستخدمي منصتهاوأشارت الوكالة إلى أن

هذا فجر جديد لتنظيم العملات الرقمية في أمريكا. شهدت السنوات الأربع الماضية قيام إدارة بايدن-هاريس بنقل الصناعات إلى الخارج. الآن، انتهى هذا الوضع. فقد أقسم الرئيس السابع والأربعون للولايات المتحدة، دونالد ترامب، أن أمريكا ستكون المركز الرائد للعملات الرقمية.

لقد طُرحت تساؤلات حقيقية حول ما إذا كان بإمكان الأصول الرقمية أن تترسخ في أكبر اقتصاد في العالم.

هذا ما وعد به خلال يوليو 2024 Bitcoin في ناشفيل، تينيسي : "لا تبيعوا أيًا من BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin تمتلكها حكومة الولايات المتحدة حاليًا أو التي ستحصل عليها في المستقبل."

والآن، هوdent. 

SAB 121 هو أثر من ماضٍ مظلم للعملات المشفرة 

الحقيقة هي أن السياسات التي تُسنّ في الولايات المتحدة تنتقل بطريقة أو بأخرى إلى بقية العالم. فعندما طُرح مشروع قانون SAB 121، لاحظ العالم ذلك. إذ ألزم هذا القانون الشركات التي تحتفظ بالعملات المشفرة نيابةً عن عملائها، كالبنوك ومنصات العملات المشفرة، بإدراج هذه الأصول في ميزانياتها العمومية.

ما هو العذر الذي قدمته هيئة الأوراق المالية والبورصات؟ قال الرئيس السابق غاري جينسلر إنها كانت تعالج مخاطر ارتباط العملات الرقمية، والسرقة، وسوء الاستخدام، أو الخسائر الناجمة عن تقلبات السوق. 

لم يلقَ ذلك استحسانًا لدى المشاركين في القطاع. فقد جادل النقاد، بمن فيهم المؤثرون في مجال العملات المشفرة، ومنصات التداول، والمؤسسات المالية، بأن القاعدة أدت إلى تضخم الميزانيات العمومية التي لا تعكس بدقة الوضع المالي للشركات.

كما واجهت شركات العملات المشفرة مثل Coinbase و Robinhood مشاكل تشغيلية بموجب SAB 121. 

"تخضع أكبر البنوك في الولايات المتحدة لأعلى مستوى منdent. لسوء الحظ، فإن متطلبات رأس المال الكبيرة الواردة في SAB 121 الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد منعت البنوك فعلياً اليوم من تقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية"، هذا ما قاله كيفن فورمر، الرئيس التنفيذي لمنظمة منتدى الخدمات المالية غير الحزبية، في فبراير 2024.

في مايو 2024، صوّت كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ على إلغاء القاعدة. ولكن في الأول من يونيو، وبعد الكثير من المرافعات والمناقشات السياسية التي قدمتها هيئة الأوراق المالية والبورصات وغاري جينسلر، استخدمdent آنذاك جو بايدن حق النقض ضد الإلغاء.

انتقد السيناتور لوميسdentالسابق عبر وسائل التواصل الاجتماعي، قائلاً إنه اختار عدم "الاستماع إلى إرادة الشعب الأمريكي"

لن أقف مكتوف الأيدي بينما تحاول هذه الإدارة التحايل على القانون، وسأواصل النضال من أجل تعزيز الابتكار المالي وتوفير الحماية الأساسية للأصول المشفرة التي يبدو أن هذه الإدارة مصممة على قمعها.

بياني بشأنdentبرفض مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم ١٢١ الخاص بي (CRA) ⬇️ pic.twitter.com/pXjGXPi6fN

– السيناتور سينثيا لوميس (SenLummis) 1 يونيو 2024

ما لم يستطع بايدن فعله، فعله ترامب - وبشكل أفضل، فبعد يومين فقط من استقالة جينسلر من هيئة الأوراق المالية والبورصات في 20 يناير 2025، قام الرئيس المؤقت مارك أويدا، بدعم منdent دونالد ترامب، بإلغاء القانون. 

هذا ببساطة تاريخ اقتصادي سيئ. جمعية المصرفيين الأمريكيين، بقيادة الرئيسdent التنفيذي روب نيكولز، البيان التالي:

“نُشيد بقرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلغاء نشرة المحاسبة رقم 121، التي كانت تُصعّب على البنوك تقديم خدمات آمنة وموثوقة للأصول الرقمية للمستهلكين. إن السماح للبنوك بالعمل كجهات حافظة للأصول الرقمية يضمن عدم ترك المستهلكين أمام خيارات غير خاضعة للرقابة أو ذات تنظيم ضعيف لحماية هذه الأصول في المستقبل.”

تعرّف على العصر الجديد للعملات الرقمية في عهد الرئيس ترامب – SAB 122

لقد ولّى زمن الأساليب القديمة، وحلّ محلها نهج جديد. هناك مشروع قانون آخر، SAB 122، يعكس نهجًا أكثرmatic في المحاسبة عن الأصول المشفرة. ووفقًا للبيان الصحفي الصادر، فإنه يلغي المتطلبات المرهقة لسلفه، مع الإبقاء على بعض الضمانات لضمان الشفافية وحماية المستثمرين.

يقوم SAB 122 بإلغاء قسم واحد من التوجيهات السابقة، وهو الموضوع 5: المحاسبة المتنوعة، والذي كان يتضمن متطلبات إلزامية للشركات التي تحتفظ بأصول العملات المشفرة لعملائها. 

الممارسة المعتادة للأصول الاستثمارية التقليدية تنص على أن العملاء هم مالكو هذه الاستثمارات، لذا تُستبعد عادةً من الميزانية العمومية للجهة الحافظة. مع ذلك، وبموجب معيار المحاسبة رقم 121، أُلزمت الشركات التي تحتفظ بأصول العملات المشفرة الخاصة بالعملاء بإدراجها كالتزام في ميزانيتها العمومية.

ماذا يعني هذا للمستثمرين؟ وفقًا للخطة، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تُحمّل منصة التداول مسؤولية أي مخاطر أو خسائر أو مكاسب، بغض النظر عن سيناريو وقوعdent، وليس عملائها. وقد ألغى القانون البديل هذا القانون تمامًا، وبات بإمكان البنوك الآن تقديم خدمات الحفظ لعملائها دون القلق بشأن دفع أي خسائر أو مكاسب ناتجة عن تقلبات السوق. 

هل يبدو ذلك وكأنه الوعد الذي قطعه دونالد ترامب؟ حسنًا، إنه قريب جدًا.

تمامًا كما هو الحال في منصات التداول اللامركزية، لا يُطلب من البنوك الآن سوى شرح مخاطر الاحتفاظ بالعملات الرقمية. وبعد ذلك، يبقى القرار النهائي بيد المستثمرين. ولا يرقى هذا المخطط إلى مستوى رؤية ساتوشي ناكاموتو الكاملة عند إطلاق العملات المشفرة بعد الأزمة الاقتصادية في الفترة 2007-2008.

كيف ستدعم إدارة ترامب تبني العملات المشفرة

هذا ما يتعين على مجتمع العملات الرقمية التعامل معه في ظل اللوائح الجديدة. ركزت SAB 121 بشكل أكبر على إفصاح الشركات عن التزاماتها وعدد أصولها الرقمية، الأمر الذي ثبط عزيمة المؤسسات المالية بشكل كبير.

الآن، مع الخطة الجديدة، ترك SAB 122 المجال مفتوحًا أمامهم للتركيز بشكل أكبر على التحدث إلى عملائهم في مجال العملات المشفرة وليس إلى الجهات التنظيمية، كما كان الحال من قبل.

تفتح هذه الخطة الجديدة الطريق أمام منصات تداول العملات المشفرة التي انتقلت إلى الخارج للعودة إلى الوطن.

والأمر يتحسن. ففي 23 يناير، وقّع ترامب أمراً تنفيذياً لإنشاء "فريق عمل" سيناقش إمكانية إنشاء مخزون استراتيجي من العملات الرقمية.

اتخذ الاتحاد الأوروبي خطوة مماثلة مع قانون MiCA الخاص به، وهو أحد أكثر القوانين شمولاً التي شهدها هذا القطاع الذي يبلغ عمره 16 عامًا. وستحتفظ الحكومة الأمريكية بجميع عملات Bitcoinفي حوزتها.

قبل ساعات فقط من توقيعdent ترامب على الأمر يوم الأربعاء، عُيّنت السيناتور سينثيا لوميس (جمهورية - وايومنغ)، وهي من أبرز الداعمين Bitcoin ، رئيسةً للجنة الفرعية المصرفية في مجلس الشيوخ المعنية بالأصول الرقمية. وبذلك، باتت الأمور أكثر وضوحًا فيما يتعلق بتنظيم العملات المشفرة.

تصر لوميس على موقفها بأن الاحتياطي الفيدرالي Bitcoin من شأنه أن "يقوي الدولار الأمريكي" ويعزز مكانة الولايات المتحدة كقائد مالي عالمي ومبتكر في الاقتصاد الرقمي المتطور.

"أشعر بالتواضع لأن زملائي وضعوا ثقتهم بي لرئاسة هذه اللجنة الفرعية التاريخية، وأتطلع إلى قيادة تشريع من الحزبين إلى مكتب الرئيسdent هذا العام يضمن مستقبلنا المالي"، قال لوميس.

مستقبل تنظيم العملات المشفرة يبدو أكثر وضوحاً 

اللجنة الفرعية المصرفية التابعة لمجلس الشيوخ والمعنية بالأصول الرقمية، برئاسة لوميس، خلال الدورة 119 للكونغرس، حددت نقطتين رئيسيتين للتركيز عليهما. أولاً، ستعمل اللجنة على تطوير تشريعات مشتركة بين الحزبين تشجع الابتكار المسؤول مع حماية مستثمري العملات المشفرة.

تتضمن الخطة معالجة مجالات مثل هيكل السوق، والعملات المستقرة، وإنشاء احتياطي استراتيجي Bitcoin .

ثانياً، تلتزم اللجنة بمنع التجاوزات التنظيمية، مثل الإجراءات التي تشبه "عملية نقطة الاختناق 2.0".

لقدdentجهود ترامب في أسبوعه الأول من الرئاسة في إصلاح الكثير من الأضرار التي خلفتها الإدارة الأمريكية السابقة. ورغم أننا لم نمر سوى أيام قليلة من عام ٢٠٢٥، وأنdent قد يكون متقلب المزاج بعض الشيء، إلا أنه يبدو مصمماً على جعل أمريكا عاصمة العملات الرقمية في العالم.

بحلول ديسمبر 2025، قد تصبح قوانين العملات الرقمية في الولايات المتحدة أكثر وضوحًا. يقود السيناتور لوميس مجلس شيوخ ذي أغلبية جمهورية. وتشهد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحولًا في موقفها تحت قيادة جديدة.

ما الذي يمكن أن يحدث خطأً؟ يبدو أن جميع المؤشرات تشير إلى "فوز" مجتمع العملات المشفرة