Powell enfrenta um grande desafio ao tentar cortar as taxas de juros sem perder a independência do Fed

Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, afirma que cortes nas taxas de juros podem ocorrer em breve. O desafio é fazê-lo sem dar a impressão de que o Fed está cedendo à Casa Branca.

Durante meses, Powell ignorou as repetidas exigências dodent Donald Trump para reduzir as taxas de juros. Mas na sexta-feira, em um discurso acompanhado de perto, ele indicou que o Fed poderia tomar essa medida já em sua reunião de setembro.

Qualquer medida seria delicada. As autoridades precisam equilibrar a inflação persistente com a possibilidade de crescimento e contratações no segundo semestre. Qualquer uma dessas oscilações poderia fazer com que um corte parecesse prematuro.

Trump pressionou por cortes drásticos, alegando que "não há inflação" e que empréstimos mais baratos reduziriam os pagamentos de juros da dívida do governo, que totaliza US$ 37 trilhões.

O caso de Powell é diferente. Ele afirma que o risco agora é uma desaceleração da economia. Discursando em um simpósio econômico no Parque Nacional Grand Teton, no Wyoming, ele também deixou claro que qualquer flexibilização monetária seria cautelosa e mais lenta do que a desejada por Trump.

Ele mencionou que o crescimento "desacelerou notavelmente no primeiro semestre deste ano", com a produção atingindo um ritmo anual de 1,2%, abaixo dos 2,5% do ano anterior. Ele também citou uma "desaceleração acentuada" na demanda por trabalhadores, uma tendência que poderia aumentar o desemprego.

Ao mesmo tempo, Powell observou que as tarifas começaram a aumentar o preço dos produtos e podem continuar a pressionar a inflação para cima. Esse risco fará com que o Fed fique cauteloso sobre até que ponto e com que rapidez deve proceder com os cortes.

Hammack reitera a missãodent do Fed

A principal taxa de juros de curto prazo do Fed, que ajuda a definir os custos de hipotecas, financiamentos de automóveis e outros tipos de crédito, está em 4,3%. Trump defendeu uma queda para 1%, um nível que não encontra respaldo em nenhum membro do Fed.

Independentemente do caminho escolhido, espera-se que o banco central continue a enfatizar sua independência. Economistas consideram amplamente que um Fed independente é vital para manter os preços sob controle, pois pode aumentar as taxas de juros para arrefecer a economia quando os líderes eleitos podem não fazê-lo.

Dezenove membros compõem o comitê de definição de taxas do Fed, com 12 votantes em cada reunião. Beth Hammack, presidente do Fed de Clevelanddentreforçou essa visão na sexta-feira em entrevista à Associated Press.

“Estou totalmente focada em garantir que possa alcançar bons resultados para o público e tento ignorar todo o resto”, disse ela.

Hammack afirmou que a inflação ainda precisa ser combatida, uma opinião compartilhada por vários colegas. "A inflação está muito alta e tem apresentado uma tendência negativa", disse ela. "No momento, vejo que estamos nos afastando de nossas metas em relação à inflação."

Powell evita falar sobre independência e recebe elogios estratégicos

Powell não mencionou a independência em seu discurso no Wyoming, onde recebeu uma ovação de pé de acadêmicos, economistas e funcionários de bancos centrais de todo o mundo.

Adam Posen,dent do Instituto Peterson de Economia Internacional, disse que essa omissão provavelmente teve um propósito. "Não falar sobre independência foi uma forma de tentar, da melhor maneira possível, sinalizar que estamos dando continuidade aos trabalhos", disse Posen. "Ainda estamos tendo uma discussão interna civilizada sobre os méritos da questão. E mesmo que agrade aodent, tomaremos a decisão correta."

Enquanto esse debate se desenrolava, Trump aumentou a pressão sobre outra figura importante do Fed.

Ele alertou que demitiria a governadora Lisa Cook se ela se recusasse a renunciar. Bill Pulte, indicado por Trump para chefiar a agência reguladora da Fannie Mae e da Freddie Mac, alegou na quarta-feira que Cook se envolveu em fraude hipotecária relacionada à compra de duas propriedades em 2021. Nenhuma acusação formal foi apresentada.

Cook afirmou que não se deixará intimidar a ponto de renunciar. Na sexta-feira, ela se recusou a comentar a ameaça de Trump.

Se Cook fosse removido, Trump teria a chance de colocar um aliado no conselho diretor do Fed, cujos membros votam em todas as decisões sobre as taxas de juros. Ele já indicou o economista da Casa Branca, Stephen Miran, para ocupar a vaga deixada por Adriana Kugler, que saiu em 1º de agosto.