يواجه باول اختباراً كبيراً لخفض أسعار الفائدة دون المساس باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي

يقول جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن تخفيضات أسعار الفائدة قد تحدث قريباً. ويكمن التحدي في القيام بذلك دون أن يبدو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وكأنه يستسلم للبيت الأبيض.

لأشهر، تجاهل باول مطالبdent دونالد ترامب المتكررة بخفض أسعار الفائدة. لكنه أشار يوم الجمعة، في خطاب حظي بمتابعة واسعة، إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ هذه الخطوة في أقرب وقت ممكن، ربما في اجتماعه المقرر في سبتمبر.

أي خطوة ستكون حساسة. يجب على المسؤولين الموازنة بين التضخم المستمر واحتمالية انتعاش النمو والتوظيف في النصف الثاني من العام. أي من هذين التحولين قد يجعل خفض الإنفاق يبدو مبكراً.

وقد ضغط ترامب من أجل تخفيضات حادة، زاعماً أنه "لا يوجد تضخم" وأن الاقتراض الأرخص من شأنه أن يخفض مدفوعات الفائدة على ديون الحكومة البالغة 37 تريليون دولار.

تختلف حالة باول. فهو يقول إن الخطر الآن هو تباطؤ الاقتصاد. وفي حديثه في ندوة اقتصادية في منتزه غراند تيتون الوطني في وايومنغ، أوضح أيضاً أن أي تخفيف للسياسة النقدية سيكون حذراً وأبطأ مما يريده ترامب.

وأشار إلى أن النمو "تباطأ بشكل ملحوظ في النصف الأول من هذا العام"، حيث بلغ الإنتاج 1.2% سنوياً، بانخفاض عن 2.5% في العام السابق. كما أشار إلى "تباطؤ ملحوظ" في الطلب على العمالة، وهو اتجاه قد يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة.

في الوقت نفسه، أشار باول إلى أن الرسوم الجمركية بدأت ترفع أسعار السلع، وقد تستمر في دفع التضخم نحو الارتفاع. هذا الخطر سيجعل الاحتياطي الفيدرالي حذراً بشأن مدى وسرعة خفض أسعار الفائدة.

يؤكد هاماك مجدداً على مهمةdent الفيدرالي المستقلة

يبلغ سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي يُستخدم لتحديد تكاليف الرهون العقارية وقروض السيارات وغيرها من أنواع الائتمان، 4.3%. وقد دعا ترامب إلى خفضه إلى 1%، وهو مستوى لم يؤيده أي من صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي.

أياً كان المسار، من المتوقع أن يواصل البنك المركزي التأكيد على استقلاليته. ويرى الاقتصاديون على نطاق واسع أن استقلالية البنك المركزي أمر حيوي لكبح جماح الأسعار، لأنه يستطيع رفع أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد في حين قد لا يفعل ذلك القادة المنتخبون.

يضم مجلس الاحتياطي الفيدرالي تسعة عشر مسؤولاً في لجنة تحديد أسعار الفائدة، ويصوت اثنا عشر منهم في كل اجتماع. وقد أكدت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاندdentهذا الرأي يوم الجمعة في مقابلة مع وكالة أسوشيتد برس.

وقالت: "أنا أركز تركيزاً شديداً ... على ضمان قدرتي على تحقيق نتائج جيدة للجمهور، وأحاول تجاهل كل الضوضاء الأخرى".

أكدت هاماك على ضرورة مكافحة التضخم، وهو رأي يشاركها فيه العديد من زملائها. وقالت: "التضخم مرتفع للغاية، ويتجه نحو الأسوأ. أرى أننا نبتعد حالياً عن أهدافنا المتعلقة بالتضخم"

يتجنب باول الحديث عن الاستقلال، ويحظى بإشادة استراتيجية

لم يذكر باول الاستقلال في تصريحاته في وايومنغ، حيث تلقى تصفيقاً حاراً من الأكاديميين والاقتصاديين ومسؤولي البنوك المركزية من جميع أنحاء العالم.

قال آدم بوسن،dent معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، إن هذا الإغفال ربما كان له غاية. وأضاف: "كان عدم الحديث عن الاستقلال محاولةً منهم، قدر الإمكان، للإشارة إلى أننا نمضي قدمًا في العمل. ما زلنا نجري نقاشًا داخليًا حضاريًا حول مزايا هذه القضية. وحتى لو كان ذلك يُرضيdent، فسنتخذ القرار الصائب"

وبينما كان هذا النقاش يدور، صعّد ترامب الضغط على شخصية بارزة أخرى في الاحتياطي الفيدرالي.

حذر من أنه سيقيل الحاكمة ليزا كوك إذا رفضت الاستقالة. وزعم بيل بولت، الذي اختاره ترامب لرئاسة هيئة تنظيم فاني ماي وفريدي ماك، يوم الأربعاء أن كوك متورطة في عمليات احتيال عقاري تتعلق بشرائها عقارين في عام 2021. ولم تُوجه أي تهم حتى الآن.

أكدت كوك أنها لن تخضع للترهيب لإجبارها على الاستقالة. ورفضت يوم الجمعة التعليق على تهديد ترامب.

إذا أُقيل كوك، فسيكون لدى ترامب فرصة لتعيين أحد الموالين له في مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، الذي يصوّت أعضاؤه على كل قرار يتعلق بأسعار الفائدة. وقد رشّح بالفعل الخبير الاقتصادي في البيت الأبيض، ستيفن ميران، لشغل المقعد الذي أخلاه أدريانا كوجلر، التي غادرت في الأول من أغسطس.