Como a Nvidia transformou o boom da IA em uma reserva de US$ 60 bilhões em caixa e onde está gastando

Nvidium drgastou US$ 2 bilhões na Synopsys esta semana. É apenas a mais recente em uma série de movimentos de grande dinheiro que a fabricante de chips fez recentemente.

A empresa tem estado ocupada escrevendo cheques. Há US$ 1 bilhão indo para a Nokia, US$ 5 bilhões para a Intel e US$ 10 bilhões para a Anthropic. Some tudo isso e são US$ 18 bilhões em compromissos de apenas esses quatro acordos. E isso nem está contando os menores investimentos de VC que eles fizeram.

Então há o grande. A Nvidia quer comprar US$ 100 bilhões em ações da OpenAI ao longo de vários anos. Mas Colette Kress, a diretora financeira, disse na terça-feira que ainda não há um acordo final sobre isso.

A Nvidia tem o dinheiro para apoiar tudo isso. Até o final de outubro, ela tinha US$ 60,6 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo à disposição. Compare isso com US$ 13,3 bilhões em janeiro de 2023, logo após o lançamento do ChatGPT. Esse lançamento, três anos atrás, transformou os chips da Nvidia no produto tecnológico mais quente do momento.

A empresa passou de fazer tecnologia de jogos para se tornar a empresa mais valiosa da América. Agora os investidores querem saber o que farão com todo esse dinheiro.

O CEO Jensen Huang falou sobre isso durante a chamada de resultados do mês passado. "Nenhuma empresa cresceu na escala da qual estamos falando", disse ele quando alguém perguntou sobre a reserva de caixa.

De acordo com a CNBC, analistas da FactSet acham que a empresa gerará US$ 96,85 bilhões em fluxo de caixa livre este ano. Nos próximos três anos? Eles estão olhando para US$ 576 bilhões.

O conselho adicionou US$ 60 bilhões ao programa de recompras em agosto. Nos primeiros nove meses deste ano, eles gastaram US$ 37 bilhões em recompras e dividendos.

Balanço forte beneficia o negócio

Huang diz que continuarão fazendo recompras, mas há mais do que isso.

Ter um grande balanço patrimonial dá confiança aos clientes e fornecedores, explicou ele. "Nossa reputação e nossa credibilidade são incríveis", disse Huang. "É necessário um balanço patrimonial realmente forte para fazer isso, para suportar o nível de crescimento, a taxa de crescimento e a magnitude associada a isso."

Kress disse na terça-feira que o foco principal da empresa é garantir que tenha caixa suficiente para entregar novos produtos no prazo. Grandes fornecedores, como Foxconn e Dell, às vezes precisam que a Nvidia forneça capital de giro para que possam gerenciar o estoque e expandir a capacidade de fabricação.

Huang chama os investimentos de "trabalho realmente importante". Quando empresas como a OpenAI crescem, ele diz, isso impulsiona mais consumo de IA e mais demanda pelos chips da Nvidia. A empresa não exige que parceiros de investimento usem seus produtos, mas todos eles o fazem de qualquer maneira.

"Todos os investimentos que fizemos até agora, tudo, ponto final, está associado à expansão do alcance do Cuda, expandindo o ecossistema", disse Huang, falando sobre o software de IA da empresa.

Um relatório de outubro mostrou que a Nvidia já colocou US$ 8,2 bilhões em empresas privadas. Esses investimentos basicamente substituíram aquisições para elas.

Mudança na estratégia de aquisições após falha do acordo com a Arm

A maior aquisição da Nvidia até hoje foi a Mellanox, por US$ 7 bilhões em 2020. Esse acordo preparou o terreno para seus atuais produtos de IA, que não são apenas chips individuais, mas racks de servidores inteiros que custam cerca de US$ 3 milhões.

Mas ela encontrou problemas ao tentar comprar a Arm por US$ 40 bilhões em 2020. Reguladores nos EUA e no Reino Unido não aceitaram. Eles estavam preocupados com o impacto na concorrência na indústria de chips. A Nvidia desistiu antes do fechamento do acordo. Ela adquiriu algumas empresas menores desde então para fortalecer suas equipes de engenharia, mas nada grande desde que a Arm desmoronou.

Kress falou sobre isso em uma conferência de investidores nesta semana. "É difícil pensar em tipos muito significativos e grandes de M&A", disse ela. "Eu gostaria que um estivesse disponível, mas não será muito fácil fazê-lo."