Bitcoin supera ações e ouro na primeira projeção de 10 anos do JPMorgan
- A J.P. Morgan Asset Management projetou um retorno anual composto de 10% para o bitcoin, sua primeira previsão de longo prazo para a criptomoeda.
- Os 10% do bitcoin superam os 7,5% da instituição para ações de grande capitalização dos EUA e os 5,5% para o ouro.
- A JPMorgan estimou a volatilidade do bitcoin em 55% e a excluiu de suas principais matrizes de covariância.
Em sua primeira previsão de longo prazo para a criptomoeda, a J.P. Morgan Asset Management antecipou que o bitcoin entregará um retorno anual composto de 10% ao longo da próxima década.
O valor, publicado nas Suposições de Mercado de Capital de Longo Prazo de 2027 do banco em 19 de outubro, está acima das ações dos EUA, do ouro e dos REITs.
A 31ª edição deste ano é a primeira a apresentar uma faixa de retornos para o bitcoin.
O cenário pessimista do bitcoin cai para -11.2%, enquanto o otimista atinge 16.6%
O retorno de 10% do bitcoin é o mais alto na tabela separada construída pelo JPMorgan para compará-lo com 12 investimentos comuns, desde ações e títulos até ouro e dinheiro em espécie.
O JPMorgan apresentou previsões de retorno anual para quatro investimentos tradicionais ao longo de 10 a 15 anos.
As grandes empresas dos EUA têm retorno de 7,5% e as menores, de 7,7%. Os fundos imobiliários (REITs) obtêm 8,2%, e o ouro, 5,5%.
A previsão do bitcoin supera as grandes empresas dos EUA em 2,5 pontos percentuais. Em relação ao ouro, a vantagem é de 4,5 pontos.
Os 10% representam um caso base. A análise do JPMorgan indica que o cenário pessimista para o bitcoin prevê um retorno anualizado de -11,2% em dez anos, e o otimista, de 16,6%, com base em um preço à vista de US$ 83.000 em 30 de setembro.
O crescimento da oferta de bitcoin em relação à oferta monetária tem peso de 65%, o caso complementar ao ouro, 30%, e a adoção da rede, 5%.
Uma carteira tradicional de ações/títulos na proporção 60/40 tem retorno anualizado de 7%. O banco atribuiu isso aos ganhos de produtividade provenientes da IA, à lucratividade corporativa e aos maiores rendimentos dos títulos.
O relatório abrange mais de 200 classes de ativos. Os autores, Dr. Sheena Shah e Dennis Cristallo, descrevem o bitcoin (BTC) como a âncora do ecossistema cripto, citando liquidez, longevidade e clareza regulatória em melhoria.
Uma leitura de volatilidade de 55% exclui o BTC das matrizes de covariância principais
O JPMorgan estimou a volatilidade anualizada do bitcoin em 55%. Esse valor é cerca de três vezes superior ao do ouro, que é de 17,2%, ou das grandes empresas dos EUA, que é de 18%.
O retorno médio aritmético do Bitcoin é de 20,9% ao ano, bem acima da figura composta de 10%.
Os retornos compostos incorporam perdas que reduzem os ganhos subsequentes. O número composto é consideravelmente menor do que a média simples devido à alta volatilidade.
A volatilidade e as correlações instáveis mantiveram o bitcoin fora das matrizes de covariância principais do banco, os modelos que medem como os preços dos ativos se movem juntos. Em vez disso, o JPMorgan construiu uma matriz separada e menor que comparava o bitcoin com um subconjunto de ativos.
O JPMorgan afirmou que poderia adicionar o bitcoin aos seus modelos principais posteriormente. Isso exigiria preços mais estáveis, vínculos mais consistentes com outros ativos, regras mais claras e mercados mais profundos.
O IBIT da BlackRock registrou entradas de US$ 665,16 milhões na segunda-feira, 19 de outubro, o maior volume em um único dia desde outubro de 2025, conforme relatado pelo Cryptopolitan. Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram entradas líquidas combinadas de US$ 526,6 milhões, enquanto o bitcoin oscilava entre US$ 82.000 e US$ 83.000.
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, acolheu a inclusão, mas afirmou que a estimativa de volatilidade de 55% era muito alta, considerando as oscilações de preço cada vez menores do bitcoin nos últimos 15 anos. “Primeiro eles ignoram você, depois riem de você, depois brigam com você, e então adicionam você ao seu documento de Suposições de Mercados de Capital de Longo Prazo e preveem que você será o ativo de melhor desempenho na próxima década”, escreveu ele no X.
Em seu memo semanal, Hougan explicou que o bitcoin se sai bem em todos os cenários econômicos. Ele escreveu: "todos eles levam ao Bitcoin."
“Wall Street está fazendo as contas”, disse o presidente da Strategy, Michael Saylor, no X.
O banco afirmou que as exposições ao bitcoin devem ser examinadas de perto e que qualquer carteira que o contenha deve ser submetida a testes de estresse contra cenários de alta e baixa.
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Perguntas Frequentes
Qual foi a previsão de retorno para o bitcoin feita pelo JPMorgan?
A J.P. Morgan Asset Management projetou um retorno anual composto de 10% para o bitcoin ao longo de 10 a 15 anos, superior aos 7,5% previstos para as ações de grande capitalização dos EUA.
Por que o JPMorgan excluiu o bitcoin de seus modelos principais de portfólio?
A volatilidade anualizada de 55% do bitcoin e suas correlações instáveis impediram sua inclusão, levando o banco a construir uma matriz de covariância separada e menor.
Como a indústria de criptomoedas reagiu?
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, considerou a estimativa de volatilidade de 55% muito alta, enquanto o presidente da Strategy, Michael Saylor, afirmou que “Wall Street está fazendo as contas.”
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Randa Moses
Randa Moses é editora e repórter na Cryptopolitan, cobrindo tecnologia, IA, robótica, criptomoedas, golpes e hacks. Ela atua no espaço de criptomoedas desde 2017. Já ocupou cargos na Forward Protocol, AmaZix e Cryptosomniac. Randa possui graduação em Engenharia Elétrica e Eletrônica pela Universidade de Bradford.
