Bitcoin supera azioni e oro nella prima previsione a 10 anni di JPMorgan

Nella sua prima previsione a lungo termine per la criptovaluta, J.P. Morgan Asset Management prevede che Bitcoin offrirà un rendimento annuo composto del 10% nel prossimo decennio.

La cifra, pubblicata nelle Assunzioni a Lungo Termine sui Mercati Capitali della banca del 2027 il 19 ottobre, è superiore rispetto alle azioni USA, all'oro e ai REITs.

La 31ª edizione di quest'anno è la prima a includere una gamma di rendimenti per il bitcoin.

Il caso ribassista del bitcoin scende al -11.2%, mentre il caso rialzista raggiunge il 16.6%

Il rendimento del 10% del bitcoin è il più alto nella tabella separata creata da JPMorgan per confrontarlo con 12 investimenti comuni, dalle azioni e obbligazioni all'oro e alla liquidità.

JPMorgan ha fornito previsioni sui rendimenti annuali per quattro investimenti tradizionali su un orizzonte di 10-15 anni.

Le grandi aziende statunitensi ottengono il 7,5%, quelle più piccole il 7,7%. I REIT immobiliari raggiungono l'8,2%, mentre l'oro il 5,5%.

La previsione per il bitcoin supera quella delle grandi aziende statunitensi di 2,5 punti percentuali. Rispetto all'oro, il vantaggio è di 4,5 punti.

Il 10% rappresenta lo scenario di base. L'analisi di JPMorgan indica che il caso ribassista per il bitcoin prevede un rendimento annualizzato decennale dell'-11,2%, mentre il caso rialzista è del 16,6%, basandosi su un prezzo spot di 83.000 $ al 30 settembre.

La crescita dell'offerta di bitcoin rispetto all'offerta monetaria pesa per il 65%, il caso complementare all'oro per il 30% e l'adozione della rete per il 5%.

Un tradizionale portafoglio azionario-obbligazionario 60/40 offre un rendimento annualizzato del 7%. La banca lo attribuisce ai guadagni di produttività derivanti dall'IA, alla redditività aziendale e ai rendimenti obbligazionari più elevati.

Il rapporto copre oltre 200 classi di attività. Gli autori, il dottor Sheena Shah e Dennis Cristallo, hanno definito bitcoin (BTC) l'ancora dell'ecosistema crittografico, citando liquidità, longevità e una crescente chiarezza normativa.

Un livello di volatilità del 55% esclude BTC dalle principali matrici di covarianza

JPMorgan ha stimato la volatilità annualizzata del bitcoin al 55%. Questa cifra è circa tre volte superiore a quella dell'oro, pari al 17,2%, o delle grandi capitalizzazioni statunitensi, al 18%.

Il rendimento medio aritmetico del bitcoin è del 20,9% annuo, ben al di sopra della figura composta del 10%.

I rendimenti composti tengono conto delle perdite che riducono i guadagni successivi. La cifra composta è notevolmente inferiore alla media semplice a causa dell'elevata volatilità.

La volatilità e le correlazioni instabili hanno tenuto il bitcoin fuori dalle principali matrici di covarianza della banca, ovvero i modelli che misurano come si muovono insieme i prezzi delle attività. Di conseguenza, JPMorgan ha costruito una matrice separata e più piccola che confrontava il bitcoin con un sottoinsieme di attività.

JPMorgan ha dichiarato che potrebbe aggiungere il bitcoin ai suoi modelli principali in seguito. Ciò richiederebbe prezzi più stabili, collegamenti più costanti con altre attività, regole più chiare e mercati più profondi.

L'IBIT di BlackRock ha registrato afflussi pari a 665,16 milioni di dollari lunedì 19 ottobre, il massimo afflusso in un singolo giorno da ottobre 2025, come riportato da Cryptopolitan. Gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno registrato flussi netti combinati di 526,6 milioni di dollari, mentre il prezzo del Bitcoin oscillava tra gli 82.000 e gli 83.000 dollari.

Il CIO di Bitwise Matt Hougan ha accolto con favore l’inclusione, ma ha sostenuto che la stima del 55% di volatilità fosse troppo alta, considerando il restringimento delle oscillazioni dei prezzi di bitcoin negli ultimi 15 anni. “Prima ti ignorano, poi si ridono di te, poi combattono contro di te, infine ti inseriscono nel loro documento sulle Assunzioni di Mercato a Lungo Termine e prevedono che sarai l’asset con le migliori performance del prossimo decennio”, ha scritto su X.

Nel suo settimanale memo, Hougan ha spiegato che Bitcoin vince in tutti gli scenari economici. Ha scritto: «tutti portano a Bitcoin».

“Wall Street sta facendo i calcoli”, ha dichiarato Michael Saylor, Chairman di Strategy, su X.

La banca ha affermato che le esposizioni al bitcoin dovrebbero essere esaminate attentamente e che qualsiasi portafoglio che lo detenga dovrebbe essere sottoposto a test di stress in scenari sia rialzisti che ribassisti.