IPC de março é previsto em 3,7% enquanto a Guerra no Irã atinge os consumidores: Morgan Stanley e Strategy estão comprando Bitcoin de qualquer maneira

O relatório do IPC de março será divulgado hoje às 8h30 no Horário do Leste (ET), e o número pelo qual os mercados estão se preparando é de 3,7% ano a ano, um aumento em relação aos 2,4% de fevereiro. Um salto de 130 pontos base significaria que este marcaria o maior aumento mensal em anos, causado quase inteiramente pelo conflito no Irã e pelo choque de petróleo resultante, que se reflete nos preços da gasolina, nos custos de transporte e de alimentos. A divulgação de fevereiro já era uma relíquia da economia pré-guerra no momento em que foi publicada. Esta não será. O choque de petróleo está prestes a ser registrado nos dados. O Fed já previa isso. Como relatado por Yahoo Finance, o Fed elevou sua previsão de inflação de 2,4% para 2,7% na reunião de março, e sete dos 19 participantes do FOMC estão prevendo zero cortes de juros este ano.

Apesar da narrativa macroeconômica destacar um dos cenários de inflação mais hostis desde a pandemia, o comportamento institucional está contando uma história completamente diferente. O Morgan Stanley lançou o primeiro ETF de Bitcoin à vista emitido por um banco, com a menor taxa do mercado, e atraiu US$ 34 milhões no primeiro dia, enquanto o mercado mais amplo de ETFs de Bitcoin à vista viu entradas líquidas totais nesta semana de mais de US$ 545 milhões. Ao mesmo tempo, a Strategy continua acumulando Bitcoin em um ritmo implacável, adicionando mais 4.871 BTC ao seu balanço.  

O que o IPC de março mostra: o imposto inflacionário da Guerra no Irã chega

Os economistas estão se preparando para esta divulgação há semanas. A estimativa mediana da FactSet para o IPC de março fica em 3,4% ano a ano, enquanto o consenso mais amplo da FactSet coloca o número em 3,7% em base anual, com a inflação principal subindo 0,93% mês a mês, o maior salto único em meses em anos. Enquanto isso, o modelo de Nowcasting de Inflação do Fed de Cleveland está no limite inferior da faixa e o coloca em 3,16%. Como relatado por Morningstar, este relatório do IPC será o primeiro conjunto real de dados a refletir o aumento nos preços da energia devido à guerra no Irã. O petróleo disparou de cerca de US$ 70 antes do início da guerra para mais de US$ 110. Um aumento de mais de 70% que não se limitou ao posto de gasolina. Ele se moveu para o combustível de aviação, custos de transporte marítimo, transporte de alimentos e, eventualmente, o preço de quase tudo o que é transportado por caminhão, trem ou navio pelo país.

O Fed previu isso e ainda não conseguiu se antecipar. Na reunião de 18 de março, os formuladores de políticas elevaram suas projeções de inflação para 2026 de 2,4% para 2,7%, um salto de 30 pontos base, tornando a maior revisão única para cima em um ano em ciclos recentes, com a inflação central revisada para cima para o mesmo nível. O gráfico de pontos ainda mostra um corte no final deste ano, mas sete dos 19 participantes do FOMC agora veem zero cortes este ano, e a estimativa da taxa neutra de longo prazo subiu ligeiramente. 

Se o IPC de março ficar em ou acima de 3,7%, a previsão do Fed já estará obsoleta no dia da divulgação. Isso antes da repassagem das tarifas, o Fed de São Francisco sinalizou que as pressões de preços impulsionadas por tarifas devem atingir o pico no segundo trimestre de 2026, o que significa que a inflação energética da guerra agora está se somando diretamente a uma base de custos já em ascensão.

O Morgan Stanley Acabou de Apostar no Bitcoin com um ETF Emitido por Banco e Não Está Sozinho

Assim como se espera que a pior divulgação de inflação desde a pandemia seja lançada, o Morgan Stanley, um dos maiores bancos do mundo, que gerencia aproximadamente US$ 8 trilhões em ativos, lançou o primeiro ETF de Bitcoin à vista emitido por um banco. O MSBT atraiu US$ 34 milhões no primeiro dia, com mais de 1,6 milhão de ações negociadas, e o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, classificou o lançamento entre os 1% melhores de todos os lançamentos de ETFs, conforme relatado por Fortune. Ao mesmo tempo, a maior empresa de tesouraria corporativa de bitcoin, a Strategy, adicionou mais US$ 330 milhões em BTC. A razão pela qual estamos vendo essa divergência não é realmente uma contradição, mas tem mais a ver com o prazo. O IPC é um ponto de dados mensal retrospectivo. Movimentos institucionais, como lançamentos de ETFs e integrações de plataformas, são decisões de alocação de capital de vários anos, projetadas para sobreviver a qualquer ciclo de inflação único.

A Divergência: Por Que as Instituições Não Se Abalam com o IPC de 3.7%

Há precedentes para exatamente essa configuração. Em junho de 2022, quando a inflação atingiu o pico em 9,1% e as condições macroeconômicas pareciam abertamente hostis, a BlackRock avançou com seu impulso inicial para um ETF de Bitcoin, uma aposta em infraestrutura que desde então se expandiu para um dos maiores fundos do mercado. O ambiente de hoje ecoa. 

Para os traders, o IPC de março importa imediatamente: uma divulgação mais alta do que o esperado reforça o risco de aumento de juros e a pressão de curto prazo no BTC, enquanto um número mais suave abre a porta para rallies de alívio. Mas para as instituições, o cálculo é diferente. O cenário regulatório está melhorando estruturalmente, os pontos de acesso estão se expandindo e as vias de capital estão sendo construídas independentemente da volatilidade mensal. Ambas as visões são racionais, elas apenas operam em relógios completamente diferentes. 

O Que Observar: Reação do Mercado ao IPC, Conversas em Islamabad e a Corrida dos ETFs

O primeiro número a observar hoje é a divulgação do IPC às 8h30 ET. A reação do BTC nas duas horas seguintes definirá o tom de curto prazo. Uma leitura acima de 3,7% provavelmente empurrará o bitcoin em direção ao nível de suporte de US$ 69K, à medida que as probabilidades de aumento de juros disparam e qualquer alívio no petróleo impulsionado por um cessar-fogo for tratado como temporário. Uma leitura abaixo de 3,4% abre a porta para um novo teste de US$ 72K e potencialmente a faixa de US$ 73 a 75K. 

O segundo número a observar é o petróleo, e isso depende de Islamabad. O vice-presidente Vance lidera a delegação dos EUA para conversas hoje ao lado de Steve Witkoff e Jared Kushner, com o Presidente do Parlamento do Irã, Mohammad Baqer Ghalibaf, e o Ministro das Relações Exteriores, Abbas Araghchi, liderando o lado iraniano, a reunião de mais alto nível entre Washington e Teerã desde a Revolução Islâmica de 1979. 

Os mercados já mostraram quão delicada é a configuração e como o preço do petróleo tem reagido a cada pedaço de notícia que chega. Se as conversas produzirem um quadro credível, aliviando as restrições de oferta, as expectativas de inflação podem esfriar e os ativos de risco se beneficiarão. Se elas travarem, o petróleo provavelmente se recuperará e reforçará a narrativa do pico de inflação. Ao mesmo tempo, observe o Estreito de Ormuz, que ainda opera muito abaixo da capacidade normal após uma das maiores interrupções de oferta da história, já que qualquer aumento no tráfego de navios sinalizaria uma desescalada. Sobreposto a isso está a corrida dos ETFs: as entradas iniciais do MSBT indicarão se o motor de distribuição do Morgan Stanley está ativando, especialmente dada sua vantagem de taxa. Finalmente, todos os caminhos levam à reunião do FOMC de 28 a 29 de abril, onde esta divulgação do IPC moldará o tom. Se a inflação confirmar o pico, espere que a postura do Fed se endureça ainda mais, potencialmente mudando a conversa de "mais alto por mais tempo" para simplesmente "mais alto".