Прогнозируемый индекс потребительских цен на март составляет 3,7%, поскольку война в Иране негативно сказывается на потребителях: Morgan Stanley и Strategy всё равно покупают Bitcoin

Сегодня в 8:30 утра по восточному времени (ET) будет опубликован мартовский отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ), и рынки ожидают роста на 3,7% в годовом исчислении, по сравнению с 2,4% в феврале. Скачок на 130 базисных пунктов будет означать, что это будет самый большой месячный рост за последние годы, вызванный почти исключительно конфликтом в Иране и вызванным им нефтяным шоком, отразившимся на ценах на бензин, транспорт и продукты питания. Февральские данные уже были пережитком довоенной экономики к моменту их публикации. Эти данные будут другими. Нефтяной шок вот-вот отразится в этих данных. ФРС уже предвидела это. Как сообщает Yahoo Finance, на мартовском заседании она повысила свой прогноз инфляции с 2,4% до 2,7%, и семь из 19 участников FOMC планируют нулевое снижение процентных ставок в этом году. 

Несмотря на то, что макроэкономическая ситуация указывает на один из самых неблагоприятных инфляционных фонов со времен пандемии, поведение институциональных инвесторов говорит о совершенно иной картине. Morgan Stanley запустил первый выпущенный банком спотовый ETF Bitcoin с самой низкой комиссией на рынке и привлек 34 миллиона долларов в первый же день, в то время как общий чистый приток средств на более чем 545 миллионов долларов на более чем широких рынках спотовых ETF на биткоин за эту неделю составил более 545 миллионов долларов. В то же время Strategy продолжает неуклонно накапливать Bitcoin , добавив еще 4871 BTC на свой баланс.  

Что показывают данные индекса потребительских цен за март: вступает в силу инфляционный налог в связи с войной против Ирана

Экономисты готовились к этому отчету несколько недель. Медианная оценка FactSet по индексу потребительских цен (ИПЦ) за март составляет 3,4% в годовом исчислении, в то время как более широкий консенсус FactSet оценивает этот показатель в 3,7% в годовом исчислении, при этом общая инфляция вырастет на 0,93% в месячном исчислении, что является самым большим скачком за один месяц за последние годы. Между тем, модель прогнозирования инфляции Федерального резервного банка Кливленда находится в нижней границе диапазона и оценивает ее в 3,16%. Как Morningstar , этот отчет по ИПЦ станет первым реальным набором данных, отражающим резкий рост цен на энергоносители из-за войны с Ираном. Нефть подорожала с примерно 70 долларов до начала войны до более чем 110 долларов. Рост более чем на 70% затронул не только заправки. Он распространился на авиационное топливо, стоимость доставки, транспортировку продуктов питания и, в конечном итоге, на цены почти на все, что перевозится грузовиками, железнодорожным транспортом или морским путем по стране.  

ФРС предвидела это, но все равно не смогла предотвратить. На заседании 18 марта представители ФРС повысили свои прогнозы инфляции на 2026 год с 2,4% до 2,7%, что составляет скачок на 30 базисных пунктов и является самым резким повышением прогноза на один год за последние циклы, при этом базовая инфляция была пересмотрена в сторону повышения до того же уровня. Точечный график по-прежнему показывает одно снижение ставки в конце этого года, но семь из 19 участников FOMC теперь прогнозируют нулевое снижение ставки в этом году, а долгосрочная оценка нейтральной ставки немного повысилась. 

Если индекс потребительских цен в марте достигнет или превысит 3,7%, прогноз ФРС устареет уже в день его публикации. Это произойдет еще до учета влияния тарифов. Федеральный резервный банк Сан-Франциско отметил, что пик ценового давления, вызванного тарифами, ожидается во втором квартале 2026 года, а это значит, что инфляция цен на энергоносители, вызванная войной, теперь напрямую накладывается на уже и без того растущую базу издержек. 

Morgan Stanley только что сделал ставку на Bitcoin , выпустив ETF, финансируемый банком, и он не одинок в этом

Как раз в тот момент, когда ожидается падение самого высокого уровня инфляции с начала пандемии, Morgan Stanley, один из крупнейших банков мира, управляющий активами на сумму около 8 триллионов долларов, запустил первый выпущенный банком спотовый Bitcoin ETF. MSBT привлек 34 миллиона долларов в первый день торгов, было продано более 1,6 миллиона акций, а аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас, по данным Fortune, включил этот дебют в 1% лучших запусков ETF .В то же время крупнейшая корпоративная bitcoin казначейская компания Strategy добавила еще 330 миллионов долларов к BTC. Причина этого расхождения заключается не в противоречии, а скорее во временном горизонте. Индекс потребительских цен (CPI) — это ретроспективный, ежемесячный показатель. Институциональные шаги, такие как запуск ETF и интеграция платформ, — это многолетние решения по распределению капитала, рассчитанные на то, чтобы пережить любой отдельный инфляционный цикл.

Расхождение: почему институциональные инвесторы не колеблются при индексе потребительских цен в 3,7%

Для подобной ситуации естьdent . В июне 2022 года, когда инфляция достигла пика в 9,1%, а макроэкономическая ситуация выглядела откровенно враждебной, BlackRock запустила свой первый Bitcoin ETF, инвестировав в инфраструктуру, и с тех пор этот фонд превратился в один из крупнейших на рынке. Сегодняшняя ситуация аналогична. 

Для трейдеров мартовский индекс потребительских цен имеет первостепенное значение: более высокие, чем ожидалось, данные усиливают риск повышения процентных ставок и краткосрочное давление на биткоин, в то время как более низкие показатели открывают путь для восстановительных ралли. Но для институциональных инвесторов расчеты иные. Регуляторная среда структурно улучшается, точки доступа расширяются, и каналы привлечения капитала развиваются независимо от ежемесячной волатильности. Обе точки зрения рациональны, просто они работают в совершенно разных условиях. 

На что обратить внимание: реакция рынка на индекс потребительских цен, переговоры в Исламабаде и гонка ETF

Первым показателем, за которым следует следить сегодня, станет индекс потребительских цен (ИПЦ) в 8:30 утра по восточному времени. Реакция BTC в последующие два часа задаст краткосрочный тон. Показатель выше 3,7%, вероятно, подтолкнет bitcoin к уровню поддержки в 69 000 долларов, поскольку вероятность повышения процентной ставки возрастет, а любое снижение цен на нефть в результате прекращения огня будет рассматриваться как временное. Показатель ниже 3,4% откроет путь к повторному тестированию уровня 72 000 долларов и, возможно, диапазона от 73 000 до 75 000 долларов. 

Второй важный показатель — нефть, и его исход зависит от Исламабада. Вице-президент Вэнс возглавляет американскую делегацию на сегодняшних переговорах вместе со Стивом Виткоффом и Джаредом Кушнером, а спикер иранского парламента Мохаммед Багер Галибаф и министр иностранных дел Аббас Арагчи возглавляют иранскую сторону. Это встреча на самом высоком уровне между Вашингтоном и Тегераном со времен Исламской революции 1979 года. 

Рынки уже показали, насколько хрупка ситуация и как цена на нефть реагирует на каждую поступающую новость. Если переговоры приведут к созданию надежной структуры, ослабляющей ограничения предложения, инфляционные ожидания могут снизиться, а рисковые активы выиграют. Если же переговоры зайдут в тупик, цены на нефть, вероятно, восстановятся и укрепят прогноз о резком росте инфляции. В то же время следует следить за Ормузским проливом, который по-прежнему работает значительно ниже нормальной пропускной способности после одного из крупнейших сбоев в поставках в истории, поскольку любое увеличение судоходства будет сигнализировать о деэскалации. На этом фоне разворачивается гонка ETF: первые данные о притоке средств в MSBT покажут, активизируется ли механизм распределения Morgan Stanley, особенно учитывая его преимущество в комиссионных сборах. Наконец, все дороги ведут к заседанию FOMC 28-29 апреля, где данные по индексу потребительских цен определят тон. Если инфляция подтвердит резкий рост, следует ожидать дальнейшего ужесточения позиции ФРС, что потенциально может сместить акцент с «более высокого уровня на более длительный срок» на просто «более высокий уровень»