Oggi alle 8:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti (ET) verrà pubblicato il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo, il cui dato atteso dai mercati è del 3,7% su base annua, in aumento rispetto al 2,4% di febbraio. Un balzo di 130 punti base rappresenterebbe il maggiore aumento mensile degli ultimi anni, causato quasi interamente dal conflitto in Iran e dal conseguente shock petrolifero che si ripercuote sui prezzi della benzina, dei trasporti e dei generi alimentari. Il dato di febbraio era già un retaggio dell'economia prebellica al momento della sua pubblicazione. Questo non lo sarà. Lo shock petrolifero sta per essere impresso nei dati. La Fed lo aveva già previsto. Come riportato da Yahoo Finance , ha alzato le sue previsioni di inflazione dal 2,4% al 2,7% durante la riunione di marzo e sette dei 19 membri del FOMC non prevedono alcun taglio dei tassi quest'anno.
Nonostante il quadro macroeconomico evidenzi uno degli scenari inflazionistici più ostili dalla pandemia, il comportamento degli investitori istituzionali racconta una storia completamente diversa. Morgan Stanley ha lanciato il primo ETF Bitcoin Spot emesso da una banca, con le commissioni più basse sul mercato, raccogliendo 34 milioni di dollari nel primo giorno, mentre il mercato più ampio degli ETF su BTC Spot ha registrato afflussi netti totali questa settimana per oltre 545 milioni di dollari. Allo stesso tempo, Strategy continua ad accumulare Bitcoin a un ritmo inarrestabile, aggiungendo altri 4.871 BTC al proprio bilancio.
Cosa rivela l'indice dei prezzi al consumo di marzo: è arrivata la tassa sull'inflazione della guerra in Iran
Gli economisti si preparavano a questa pubblicazione da settimane. La stima mediana di FactSet per l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo si attesta al 3,4% su base annua, mentre il consenso più ampio di FactSet indica un valore del 3,7% su base annua, con un aumento dell'inflazione complessiva dello 0,93% su base mensile, il maggiore incremento mensile degli ultimi anni. Nel frattempo, il modello di previsione a breve termine dell'inflazione della Federal Reserve di Cleveland si colloca nella fascia inferiore dell'intervallo, con un valore del 3,16%. Come Morningstar , questo rapporto sul CPI sarà il primo dato reale a riflettere l'impennata dei prezzi dell'energia dovuta alla guerra con l'Iran. Il petrolio è schizzato da circa 70 dollari prima dell'inizio della guerra a oltre 110 dollari. Un aumento di oltre il 70% che non si è limitato al prezzo alla pompa. Ha interessato il carburante per aerei, i costi di spedizione, il trasporto di alimenti e, infine, il prezzo di quasi tutto ciò che viene trasportato via camion, ferrovia o nave in tutto il paese.
La Fed aveva previsto questa situazione, ma non è riuscita ad anticiparla. Nella riunione del 18 marzo, i membri del comitato di politica monetaria hanno alzato le loro proiezioni sull'inflazione per il 2026 dal 2,4% al 2,7%, un balzo di 30 punti base che rappresenta la revisione al rialzo più marcata in un singolo anno negli ultimi cicli, con l'inflazione di base rivista allo stesso livello. Il grafico a punti mostra ancora un taglio dei tassi entro la fine dell'anno, ma sette dei 19 partecipanti al FOMC ora prevedono zero tagli quest'anno, e la stima del tasso neutrale a lungo termine è leggermente aumentata.
Se l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo si attestasse o superasse il 3,7%, le previsioni della Fed sarebbero già obsolete il giorno stesso della loro pubblicazione. Questo prima ancora di considerare il trasferimento dei dazi: la Federal Reserve di San Francisco ha infatti segnalato che le pressioni sui prezzi derivanti dai dazi dovrebbero raggiungere il picco nel secondo trimestre del 2026, il che significa che l'inflazione energetica causata dalla guerra dei prezzi si sta già sommando direttamente a una base di costi già in aumento.
Morgan Stanley ha appena scommesso su Bitcoin con un ETF emesso da una banca, e non è la sola
Proprio mentre si prevede un calo del dato sull'inflazione più alto registrato dall'inizio della pandemia, Morgan Stanley, una delle più grandi banche al mondo con circa 8 trilioni di dollari di asset in gestione, ha lanciato il primo ETF spot Bitcoin . MSBT ha raccolto 34 milioni di dollari nel primo giorno, con oltre 1,6 milioni di azioni scambiate, e l'analista di ETF di Bloomberg, Eric Balchunas, ha collocato il debutto nell'1% dei migliori lanci di ETF, come riportato da Fortune . Allo stesso tempo, la più grande società di gestione patrimoniale aziendale bitcoin , Strategy, ha investito altri 330 milioni di dollari in BTC. La ragione di questa divergenza non è in realtà una contraddizione, ma piuttosto una questione di orizzonte temporale. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è un dato mensile retrospettivo. Le mosse istituzionali come il lancio di ETF e l'integrazione di piattaforme sono decisioni di allocazione del capitale pluriennali, progettate per sopravvivere a qualsiasi singolo ciclo inflazionistico.
La divergenza: perché le istituzioni non si lasciano intimorire da un aumento dell'inflazione al 3,7%
Esiste undent per questa precisa configurazione. Nel giugno 2022, quando l'inflazione raggiunse il picco del 9,1% e le condizioni macroeconomiche apparivano decisamente ostili, BlackRock procedette con il lancio del suo ETF iniziale Bitcoin , una scommessa sulle infrastrutture che da allora è diventata uno dei fondi più grandi del mercato. Il contesto attuale è altrettanto significativo.
Per i trader, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo ha un'importanza immediata: un dato superiore alle attese rafforza il rischio di un aumento dei tassi e la pressione a breve termine sul Bitcoin, mentre un valore inferiore apre la strada a rally di sollievo. Per le istituzioni, tuttavia, il calcolo è diverso. Il contesto normativo sta migliorando strutturalmente, i punti di accesso si stanno espandendo e i flussi di capitale vengono sviluppati indipendentemente dalla volatilità mensile. Entrambe le prospettive sono razionali, ma operano con orizzonti temporali completamente diversi.
Cosa tenere d'occhio: la reazione del mercato all'indice dei prezzi al consumo (CPI), i colloqui di Islamabad e la corsa agli ETF
Il primo dato da tenere d'occhio oggi è l'indice dei prezzi al consumo (CPI) pubblicato alle 8:30 ET. La reazione del Bitcoin nelle due ore successive determinerà l'andamento a breve termine. Un valore superiore al 3,7% potrebbe spingere bitcoin verso il livello di supporto di 69.000 dollari, in quanto le probabilità di un aumento dei tassi d'interesse aumenterebbero e qualsiasi sollievo derivante da un cessate il fuoco sul petrolio verrebbe considerato temporaneo. Un valore inferiore al 3,4% aprirebbe invece la strada a un ritest del livello di 72.000 dollari e potenzialmente alla fascia compresa tra 73.000 e 75.000 dollari.
Il secondo dato da tenere d'occhio è il petrolio, e questo dipende da Islamabad. Il vicepresidente Vance guida oggi la delegazione statunitense ai colloqui insieme a Steve Witkoff e Jared Kushner, mentre il presidente del Parlamento iraniano Mohammad Baqer Ghalibaf e il ministro degli Esteri Abbas Araghchi guidano la parte iraniana. Si tratta dell'incontro di più alto livello tra Washington e Teheran dalla Rivoluzione islamica del 1979.
I mercati hanno già dimostrato quanto sia fragile la situazione e come il prezzo del petrolio abbia reagito a ogni notizia. Se i negoziati produrranno un quadro credibile, allentando i vincoli di offerta, le aspettative di inflazione potrebbero raffreddarsi e gli asset a rischio potrebbero trarne vantaggio. Se invece si bloccheranno, è probabile che il prezzo del petrolio rimbalzi, rafforzando la narrativa di un'impennata inflazionistica. Allo stesso tempo, è importante monitorare lo Stretto di Hormuz, che opera ancora ben al di sotto della sua capacità normale dopo una delle più grandi interruzioni di approvvigionamento della storia, poiché qualsiasi aumento del traffico navale segnalerebbe una de-escalation. A complicare ulteriormente la situazione c'è la corsa agli ETF: i primi afflussi nell'MSBT indicheranno se il meccanismo di distribuzione di Morgan Stanley si sta attivando, soprattutto considerando il suo vantaggio in termini di commissioni. Infine, tutte le strade portano alla riunione del FOMC del 28-29 aprile, dove il dato sull'inflazione (CPI) determinerà il tono. Se l'inflazione confermerà l'impennata, è probabile che la posizione della Fed si irrigidisca ulteriormente, spostando potenzialmente la discussione da "inflazione alta per un periodo prolungato" a semplicemente "inflazione alta"
