O Irão Atacou o Aeroporto de Dubai e o Bitcoin Quebrou os 75.000 Dólares: Porquê que a Guerra Está a Escalar Militarmente mas a Desescalar Economicamente

A guerra no Irão está a entrar no seu 18.º dia e o conflito já se alastrou aos países vizinhos do Golfo, afetando infraestruturas civis e económicas. Ontem, um drone iraniano atingiu o Aeroporto Internacional de Dubai, o hub de aviação mais movimentado do mundo, incendiando um tanque de combustível e suspendendo o tráfego aéreo para e da região. Outros incidentes incluem um ataque fatal com míssil em Abu Dhabi e ataques a instalações-chave de infraestrutura energética, como o campo de gás Shah. Os mercados, por toda a lógica tradicional, deveriam ter entrado em pânico em resposta a esta escalada. Em vez disso, o Bitcoin fez o oposto, quebrando os 75.000 dólares pela primeira vez desde 4 de fevereiro, com liquidações de posições curtas a atingirem 416,62 milhões de dólares. 

A explicação está à vista de todos. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse à CNBC que os EUA estão a permitir que petroleiros iranianos passem pelo Estreito de Ormuz. Esta foi a primeira indicação de uma flexibilização do bloqueio que tem causado uma tensão severa nos fornecimentos globais de energia desde o início de março. Em termos práticos, o que estamos a ver hoje é que, embora a guerra possa ter escalado militarmente, está aparentemente a desescalar economicamente. O Bitcoin está a beneficiar disto, sendo a única classe de ativos importante que negocia 24/7 e que processa estas duas realidades em tempo real.

Dubai, Abu Dhabi, Campo Shah: A Guerra Alarga-se Para Além do Irão 

O conflito no Médio Oriente já não está claramente confinado às fronteiras do Irão. Os eventos de ontem destacaram mais uma vez a fragilidade deste conflito, que pode escalar para um conflito regional de maior escala. O Washington Post reportou que um drone iraniano atingiu um tanque de combustível perto do Aeroporto Internacional de Dubai, o que levou à suspensão dos voos antes de estes serem gradualmente retomados mais tarde no dia. No mesmo dia, Abu Dhabi registou dois ataques: um ataque fatal com um míssil que atingiu um carro civil e um ataque de drone à instalação de gás natural Shah, um dos principais hubs de infraestrutura energética dos Emirados Árabes Unidos.

O que é particularmente precário nesta situação é a hesitação global em conter as escaladas que estamos a ver. Os aliados europeus abstiveram-se de expandir as operações navais em torno do Estreito de Ormuz, apesar da pressão do Presidente Donald Trump. Ao mesmo tempo, está a decorrer uma guerra de informação, com Trump a acusar o Irão de espalhar desinformação através de IA para distorcer as narrativas sobre os ganhos no campo de batalha. No entanto, o sinal mais crítico continua a vir dos mercados de energia. A Agência Internacional de Energia emitiu um aviso perigoso de que este conflito já levou a uma das maiores interrupções de fornecimento na história do mercado global de petróleo.

A Fissura de Hormuz: O Sinal Silencioso de Desescalada de Bessent 

Apesar da escalada das hostilidades militares na região, surgem os primeiros sinais de uma desescalada em torno do Estreito de Ormuz e dos mercados globais de energia. Numa entrevista à CNBC, o Secretário do Tesouro Scott Bessent afirmou que os petroleiros iranianos já estão a passar pelo estreito. Acrescentou que esta era uma “abertura natural” que os EUA estão dispostos a ignorar por agora para manter os mercados de energia sob controlo. O que é crítico aqui não é apenas a declaração, mas a implicação. Petroleiros indianos e chineses já passaram pela região, indicando que o bloqueio já não é absoluto. 

Os preços do petróleo reagiram rapidamente à luz destas notícias. O Brent, que atingiu um pico de 119,9 dólares por barril em 9 de março, recuou para cerca de 103 dólares, com o WTI a oscilar na casa dos 90 dólares. As projeções futuras também sugerem que os mercados podem estar a precificar uma normalização pós-crise. A EIA prevê que o Brent se mantenha acima dos 95 dólares a curto prazo, mas com uma descida para abaixo dos 80 dólares até ao terceiro trimestre e perto dos 70 dólares até ao final do ano.

À medida que a guerra se expandiu geograficamente, a incerteza real sobre o fornecimento parece estar a diminuir. Se o petróleo continuar a descer abaixo dos 100 dólares, os receios em torno da narrativa da estagflação, que restringiu os ativos de risco, começam a dissipar-se. Isto influencia, em última análise, o caminho para potenciais futuros cortes de taxas, o que é estruturalmente bullish para o BTC e provavelmente acionaria o comércio de risco (risk-on). 

Bitcoin Quebra os 75.000 Dólares: 416 Milhões em Shorts Liquidados à Medida que o Mercado Inverte 

A reação do Bitcoin a este cenário macroeconómico em mudança não foi de forma alguma subtil. O BTC quebrou a marca dos 75.000 dólares pela primeira vez desde o início da guerra, atingindo um máximo de 76.000 dólares, um nível não visto há mais de 40 dias. O que se seguiu foi um classic short squeeze (aperta de posições curtas). Dados da CoinGlass mostram que as liquidações totais atingiram mais de 540 milhões de dólares ontem, com 416,62 milhões de dólares a corresponder a posições curtas. Ao mesmo tempo, o Open Interest registou um aumento de 3,3 mil milhões de dólares, de 47,9 mil milhões para 51,3 mil milhões, indicando que novas posições alavancadas estavam a entrar no mercado e marcando uma mudança estrutural nas posições. 

O movimento, do ponto de vista técnico, é também muito significativo. O Bitcoin fechou ontem acima do nível dos 74.000 dólares, um ponto de preço que não conseguiu ultrapassar várias vezes ao longo das últimas duas semanas. Uma vez que este nível cedeu, as posições curtas foram apertadas e empurraram os preços num ciclo reflexivo. Há também uma mudança visível no momento no que diz respeito à procura institucional. Março já registou 1,54 mil milhões de dólares em entradas cumulativas, um contraste massivo com fevereiro e janeiro, que registaram saídas de -206,52 milhões e -1,61 mil milhões, respetivamente. No momento da redação deste artigo, o Bitcoin está acima de 12% desde o início do conflito, em 28 de fevereiro, superando os mercados tradicionais em todo o mundo e os ativos tradicionais de refúgio seguro, como o ouro. 

O Que Observar: O Fator de Incerteza do FOMC e a Janela de 19-20 de Março

Esta semana está prevista para ser mais outra volátil para o BTC, com o evento mais importante a ter lugar amanhã. A decisão sobre os juros dos EUA, o gráfico atualizado dos pontos (dot plot) e a subsequente conferência de imprensa influenciarão provavelmente a direção de curto prazo do Bitcoin. Embora a decisão sobre as taxas esteja quase certamente a inclinar-se para uma pausa, com a ferramenta CME FedWatch a colocar a probabilidade em 99%, os traders e investidores estarão à procura de pistas sobre decisões futuras de taxas no gráfico dos pontos. Esta será a primeira projeção do Fed que incorpora tanto o choque do petróleo como o ambiente macroeconómico.

Se as projeções mudarem de 1-2 cortes de taxas este ano para nenhum corte, isso provavelmente desencadeará um movimento de 'risk off' (aversão ao risco), dado que sinaliza uma narrativa de taxas altas por mais tempo. Em vez disso, se as expectativas forem mantidas, o Fed dovish (pombista) combinado com a possibilidade de os preços do petróleo baixarem podem empurrar o Bitcoin para cima. 

Outro ponto a notar é que a volatilidade do Bitcoin em torno das reuniões anteriores do FOMC persistiu durante cerca de 48 horas, durante as quais se forma um fundo local. Portanto, este evento pode criar uma janela de baixa antes do próximo movimento. Enquanto os mercados esperam pelos dados, mais clareza sobre os navios a passar pelo Estreito de Ormuz provavelmente empurrará os preços do petróleo para baixo. Isto, por sua vez, pode acalmar os receios de estagflação e trazer de volta o potencial de cortes futuros ao foco.