Ex-secretário do Tesouro diz que o silêncio da Wall Street sobre as ameaças ao Fed é “realmente perturbador”

O ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers alertou que os investidores podem estar a subestimar os riscos para a independência do Federal Reserve, dizendo que as condições calmas podem mudar rapidamente. “Estamos nos sopés de uma crise de credibilidade” para o banco central, disse ele na Wall Street Week da Bloomberg Television com David Westin, acrescentando: “Estamos em território completamente sem precedentes.”

Summers apontou para várias medidas e propostas recentes do presidente Donald Trump. Ele citou o impulso de Trump por cortes nas taxas de juro de cerca de três pontos percentuais, “o que nenhum economista em qualquer lugar endossou”, e a “retórica dura” do presidente dirigida ao presidente Jerome Powell.

Ele também notou o esforço para remover a governadora Lisa Cook “sem qualquer tipo de devido processo legal”, e relatou que aliados de Trump estão a explorar formas de remodelar a liderança nos bancos distritais do Federal Reserve.

“Isto é um ataque à governação da instituição”, disse Summers, professor da Universidade de Harvard. Ele acrescentou que os EUA não estão numa crise de credibilidade total, porque “as pessoas acreditam que, em última análise, as instituições dos EUA perduram e têm sucesso.”

Summers culpou os republicanos por não se pronunciarem contra o que ele chamou de “politização em massa do Fed.”

Ele definiu a reação de hoje contra “uma longa tradição de distintos líderes republicanos que se pronunciaram a favor da importância da credibilidade da inflação” e o princípio da independência do Fed. “Eu particularmente admirei o senador Pat Toomey”, disse ele, referindo-se ao ex-republicano de maior posto na Comissão Bancária do Senado, que se aposentou.

Investidores preparam-se para inflação de longo prazo à medida que a diferença de rendimento atinge 70 pontos base

Summers disse que a falta de resposta da comunidade financeira é “realmente perturbadora.”

Ele disse que os líderes financeiros têm focado mais em criticar Zohran Mamdani, o socialista democrata que concorre à prefeitura de Nova Iorque. Ele disse que suspeita que “o preço da oposição” ao presidente está a ser impulsionado para cima pela gama de táticas usadas contra os críticos.

Summers disse que se preocupa que “comportamentos altamente irresponsáveis estejam a ser normalizados pelo que o presidente está a fazer”, e pela falha do “estabelecimento” em resistir e chamar a atenção para essas ações. Até agora, disse ele, “ainda não houve uma reação dramática do mercado” às manobras relacionadas com o Fed, embora alguns sinais de inquietação tenham aparecido.

Um sinal que ele destacou. O prémio de rendimento dos Títulos do Tesouro a 30 anos sobre as notas a 10 anos tocou cerca de 70 pontos base esta semana, o mais largo desde o início do surto de inflação em 2021. Os títulos a longo prazo são especialmente sensíveis ao local onde os investidores pensam que a inflação se estabelecerá ao longo do tempo. Essas expectativas podem aumentar se os mercados começarem a acreditar que o Fed manterá a sua taxa de política artificialmente baixa à custa da estabilidade de preços futura.

Summers alerta “estamos a brincar com fogo” nas expectativas de inflação

“Estamos a brincar com fogo em termos de expectativas de inflação”, disse ele. “Ainda não vimos reações substanciais nos mercados. Mas isto pode mudar muito rapidamente se a psicologia mudar.” Ele acrescentou que os grandes défices orçamentais dos EUA adicionam ainda mais tensão.

Fontes próximas dizem que Trump está a explorar formas de ganhar mais controlo sobre os 12 bancos regionais do Fed, não apenas as nomeações de Washington. Se os tribunais confirmarem a sua tentativa de remover a governadora Lisa Cook, ele poderá tentar garantir uma maioria no conselho de sete membros, mas as decisões sobre taxas de juro vêm do FOMC, que também inclui cinco presidentes de bancos regionais que a Casa Branca não escolhe.

Um escrutínio mais atento de como esses presidentes são escolhidos e reindicados, pelo conselho privado de cada banco e pelo Conselho de Governadores, seria outra tentativa incomum de influenciar um processo que deveria ser isolado da política do dia a dia.