L'ancien secrétaire au Trésor, Lawrence Summers, a averti que les investisseurs pourraient sous-estimer les risques pesant sur l'indépendance de la Réserve fédérale, soulignant que le calme relatif pourrait rapidement se dégrader. « Nous sommes aux prémices d'une crise de crédibilité » pour la banque centrale, a-t-il déclaré sur le plateau de l'émission Wall Street Week de Bloomberg Television, présentée par David Westin, ajoutant : « Nous nous trouvons en terrain totalementdent. »
Summers a souligné plusieurs mesures et propositions récentes dudent Donald Trump. Il a notamment cité la volonté de Trump de baisser les taux d'intérêt d'environ trois points de pourcentage, « une mesure qu'aucun économiste n'a approuvée », ainsi que la « rhétorique agressive » du président de la Banquedent, Jerome Powell.
Il a également noté la tentative de destituer la gouverneure Lisa Cook « sans aucune procédure régulière » et a indiqué que les alliés de Trump étudiaient des moyens de remanier la direction des banques de district de la Réserve fédérale.
« Il s'agit d'une attaque contre la gouvernance de l'institution », a déclaré Summers, professeur à l'université Harvard. Il a ajouté que les États-Unis ne traversent pas encore une crise de crédibilité majeure, car « les gens croient qu'en fin de compte, les institutions américaines perdurent et réussissent »
Summers a reproché aux républicains de ne pas s'être élevés contre ce qu'il a appelé « la politisation généralisée de la Fed »
Il a opposé la réaction d'aujourd'hui à « une longue tradition de dirigeants républicains éminents qui ont défendu l'importance de la crédibilité de l'inflation » et le principe d' indépendance de la Fed . « J'admire particulièrement le sénateur Pat Toomey », a-t-il déclaré, en référence à l'ancien haut responsable républicain de la commission bancaire du Sénat, aujourd'hui à la retraite.
Les investisseurs se préparent à une inflation à long terme alors que l'écart de rendement atteint 70 points de base
Summers a déclaré que l'absence de réaction de la part du secteur financier était « vraiment inquiétante ».
Il a déclaré que les responsables financiers s'étaient davantage concentrés sur la critique de Zohran Mamdani, le socialiste démocrate candidat à la mairie de New York. Il a ajouté soupçonner que « le prix de l'opposition » audent était renchéri par la diversité des tactiques employées contre ses détracteurs.
Summers s'inquiète de la banalisation de comportements extrêmement irresponsables, conséquence des agissements dudent , et du manque de résistance et de dénonciation de ces agissements par les instances dirigeantes. Jusqu'à présent, a-t-il déclaré, les marchés n'ont pas encore réagi de manièrematic aux manœuvres de la Fed, même si certains signes d'inquiétude se sont manifestés.
Un signal qu'il a relevé. L'écart de rendement entre les obligations du Trésor à 30 ans et celles à 10 ans a atteint environ 70 points de base cette semaine, son plus haut niveau depuis le début de la flambée inflationniste en 2021. Les obligations à long terme sont particulièrement sensibles aux anticipations des investisseurs quant à l'évolution future de l'inflation. Ces anticipations pourraient augmenter si les marchés en viennent à croire que la Fed maintiendra son taux directeur artificiellement bas, au détriment de la stabilité des prix.
Summers avertit que « nous jouons avec le feu » en ce qui concerne les prévisions d'inflation
« Nous jouons avec le feu en matière d'anticipations d'inflation », a-t-il déclaré. « Nous n'avons pas encore constaté de réactions significatives sur les marchés. Mais la situation pourrait évoluer très rapidement si les mentalités changent. » Il a ajouté que les importants defibudgétaires américains accentuent encore ces tensions.
Selon des sources bien informées, Trump cherche à accroître son contrôle sur les douze banques régionales de la Réserve fédérale, et pas seulement sur les nominations à Washington. Si les tribunaux confirment sa décision de destituer la gouverneure Lisa Cook, il pourrait tenter d'obtenir la majorité au sein du Conseil des gouverneurs, composé de sept membres. Toutefois, les décisions relatives aux taux d'intérêt relèvent du FOMC, qui comprend également cinq présidents de banques régionales dent nommés par la Maison-Blanche.
Un examen plus approfondi de la manière dont cesdentsont choisis et reconduits, par le conseil d'administration privé de chaque banque et le conseil des gouverneurs, constituerait une autre tentative inhabituelle d'influencer un processus censé être à l'abri des aléas politiques quotidiens.
